更高的通胀要来了？美国三季度薪资增幅十年最高

今年9月，美国失业率创近五十年新低，但薪资并没有跟上增长步伐。薪资增长一直是这轮美国经济复苏缺失的环节。向好的就业数据进一步强化了，美联储为防止经济过热而渐进式加息的前景。

今年第三季度，美国人薪资增幅创新高，这可能预示着美国将迎来更高的通胀。

美国劳工部31日周三公布：

三季度就业成本指数环比上升0.8%，高于经济学家预期增速中值0.7%，同比上涨2.8%，创2008年以来最大涨幅。三季度私人部门薪资增长0.9%，高于预期增速0.5%，同比上涨3.1%，增幅同样创十年来之最。

薪资加速增长推动下，就业成本增速创新高很好理解。薪资高涨更大的意义应该在于，通胀将有望进一步走高，在联储已经明确循序渐进加息的背景下，通胀将更受关注。

正如CNBC报道评价的，薪资增长一直是这轮美国经济复苏缺失的环节。华尔街见闻近几年不止一次提到，美国劳动力市场供应紧张，薪资却只是温和增长，令人感到缺乏通胀回升的压力，这也是一些美联储高官认为不宜操之过急加息的理由。

就在今年9月，上任不久的美联储三号人物、纽约联储主席John Williams还表示，美国经济当前形势不错，有利于美联储实现双重目标，但薪资增速偏低是个大问题，表明美国经济仍然存在“增长空间”。美国缺乏通胀压力，意味着无需提高加息速度。

本月初公布的非农就业报告显示，9月美国失业率降至3.7%，创1969年以来新低。当月平均时薪同比增速为2.75%，较8月回落了0.17个百分点，8月同比增速2.92%是2009年5月以来最高水平。

（以上图表来自华尔街见闻数据频道）

同在本周三，稍早公布的10月美国私人部门ADP新增就业人数为22.7万人，创八个月新高，远超市场预期的18.7万人。

彭博社报道认为，数据显示，用工需求仍强劲，在失业率创近五十年新低之时，企业要提供更好的薪酬，这也强化了美联储为防止经济过热而循序渐进加息的前景。

值得一提的是，本月美债收益率再创新高。基准10年期美债收益率10月9日曾涨至3.2594%，创2011年5月4日以来盘中新高。

更敏感反应通胀预期的两年期美债收益率10月22日曾涨至2.9123%、逼近2008年6月25日最高位2.9966%。截至发文，两年期美债收益率接近2.88%，10年期收益率在3.14%上方。