油价能跌到多低，沙特阿拉伯才会开始真正受到影响？

　　油价在几周内已经下跌了30%，但沙特阿拉伯尚未受到影响。

　　作为石油输出国组织（OPEC，简称欧佩克）的核心人物和全球最大的石油出口国，欧佩克希望油价上涨，并暗示将在欧佩克下周开会时支持减产。

　　但从经济角度来看，沙特阿拉伯可能承受更低的油价，这将让其关键盟友——美国总统唐纳德· 特朗普感到高兴。

　　美国原油目前交易价格为每桶51美元，低于10月初的每桶76美元的峰值，而布伦特原油价格从86美元上方暴跌至60美元。

　　凯投宏观在本周一份有关油价暴跌对海湾国家影响的报告中表示：“即便（布伦特原油）价格进一步下跌至每桶40至50美元，国际收支不太可能立即出现紧张。”“话虽如此，这些经济体绝不能摆脱困境，”报告补充道。

　　凯投宏观（Capital Economics）表示，油价甚至可能跌至每桶30美元，沙特阿拉伯仍有能力“在至少10年的时间里，从外汇储备中”为其进出口缺口提供资金。

　　保守的预算

　　然而，如此规模的下降将导致预算压力。分析人士估计，沙特政府2018年的预算基于每桶50至55美元的保守价格。2015年，沙特开采一桶石油的成本不到10美元，自那以后不太可能有太大变化。

　　根据国际货币基金组织（International Monetary Fund）的数据，沙特希望通过提高油价来刺激经济。该国经济在2017年出现收缩，预计今年将增长略高于2%。

　　一年前，沙特将预算平衡的目标从2020年推迟到2023年，因为它加大了支出以刺激增长。由于今年前9个月油价上涨，2018年的赤字将低于GDP的5%。

　　上一次世界油价暴跌是在2014年和2015年，当时沙特被迫重新考虑自己的财政状况。它的预算赤字在2015年膨胀到创纪录的1000亿美元（占GDP的15%），国际货币基金组织警告说，如果油价保持低位，包括沙特阿拉伯在内的一些海湾国家可能在五年内耗尽资金。

　　这促使该国在不到一年的时间内三次削减补贴，推出销售税并开拓全球债券市场，借入数十亿美元来平衡其账目。它还开展了一项雄心勃勃的计划，旨在实现远离石油的多元化，即2030年愿景，这是由王储穆罕默德·本·萨勒曼倡导的一项倡议。

　　更多的补贴削减？

　　分析师表示，如果油价在2019年保持低位，可能需要采取一些紧缩政策，不过，除非油价进一步大幅下跌，否则沙特不太可能再次诉诸极端措施。

　　“油价下跌将加速财政和结构改革的紧迫性，”伦敦查塔姆大厦中东和北非项目助理研究员大卫·巴特说。

　　“这将加大政府继续向国有企业员工发放大量补贴的难度，并将强化进一步补贴改革的理由。”

　　尽管在多元化方面做出了第一次认真努力，但石油仍占政府收入的70%左右，能源部门占其经济的40%。

　　减产仍有可能

　　本月早些时候，随着油价暴跌，沙特表示，其石油产量将在12月下降50万桶。该公司还表示，可能会同意其他石油生产商削减至少100万桶的产量。

　　有消息称，欧佩克和俄罗斯可能会在12月初的维也纳会议上同意更大幅度的减产。

　　这正是特朗普不希望发生的。

　　上周，他在推特上发了一条“感谢沙特阿拉伯”（thank you to Saudi Arabia）的推文，感谢该国压低了油价，“但我们还是降价吧，”他补充道。

　　就在一天前，他暗示不会就《华盛顿邮报》（Washington Post）记者贾迈勒哈索吉（Jamal Khashoggi）被杀一事对沙特采取强硬行动。

　　在本周晚些时候于阿根廷布宜诺斯艾利斯举行的20国集团（G20）峰会上，特朗普可能试图说服本· 萨勒曼（bin Salman）和俄罗斯总统弗拉基米尔· 普京（Vladimir Putin）支持他压低油价。

　　但他可能不会赢得这场辩论。

　　Rystad Energy石油市场主管比约纳尔· 通豪根（Bjornar Tonhaugen）表示：“考虑到来自美国总统的压力以及哈索吉被谋杀的事件，在政治考虑方面，有许多因素在起作用。”

　　“最有可能的是，沙特阿拉伯将再次设法说服欧佩克（OPEC）部长们，应该（削减）产量……”但这一次的谈判和考虑将是（长期以来）最具挑战性的。