美进口车价格将有较大下降，会影响哪些Ａ股公司？

【事件】经国务院批准，国务院关税税则委员会决定从2019年1月1日起，对原产于美国的汽车及零部件暂停加征关税3个月，涉及211个税目。双方按照两国元首共识，以相互尊重、相互平等和言而有信、言行一致为前提，朝着取消所有加征关税的方向加紧磋商，积极构建平衡、包容、共赢的中美经贸新秩序。

【观点】美国进口车价格将有较大程度下降，包括特斯拉、福特、林肯等原产于美国进口汽车销量将得到修复。另外，经销商包括国机汽车（600335.SH）、广汇汽车（600297.SH）等有望受益。

【分析】无论是美国加征关税还是中国加征关税，对于两国企业的销售额影响都是毋庸置疑的。

整车方面，据乘联会数据，2017年我国向美国出口乘用车仅5.3万辆，占总出口106万辆的5%；而美国是我国汽车进口第一大国。2017年我国自美国进口乘用车28万台，占总进口125万台的22%。自7月6日中方对美产车进口关税提升至40%以来，包括宝马X5、奔驰GLE/GLS、特斯拉Model S/X进口量持续下滑，同比降幅达30%-50%。

而此次决议暂时降低关税，虽不能说是长期政策，但至少在短期内，对于美产车进口量的恢复而言是个有利的信号。

另外，这也将利好相关车企及经销商。今年以来，在国内汽车市场需求萎缩以及国外进口车关税上升的双重压力下，经销商的日子并不好过。

前三季度，国内汽车经销商龙头广汇汽车实现收入1204亿元，同比仅增长7%；实现净利润31.53亿元，同比增长8.34%，个位数的增速均为近五年来的增速新低。除此之外，国机汽车以及庞大集团的收入以及净利润均出现下滑。其中，国机汽车前三季度实现收入327亿元，同比下滑12.8%；实现净利润4.89亿元，同比下滑25.5%。庞大集团前三季度净利润更是出现亏损。可见今年汽车经销商的日子并不好过。

此次暂停加征对美关税，将推动美产汽车在华的销售额，有利于经销售的业绩回暖。经销商中，豪华汽车经销商广汇汽车以及国机汽车将受益。

零部件方面，关税下调将有利于美系汽车供应商的成本下降。据悉，2017年中国对美出口零部件金额约170亿美元，约占零部件出口总金额686亿美元的24.8%；自美国进口零部件金额约28亿美元，占零部件进口总金额388亿美元的7.3%。进口的零部件主要用于美系汽车自身。目前，通用汽车在国内设有上汽通用合资公司，部分零部件采购通过华域汽车（600741.SH）。

但是需要留意的是，对于汽车行业而言，长期来看国内需求是核心因素。美进口汽车的关税仅会影响一小部分业绩，并不会对业绩趋势产生过多影响。