酱油生产商海天味业估值偏高？但机构与北上资金依旧看好

酱油生产商海天味业（603288.SH）已经俨然成为一只机构追捧的股票。在沪深A股大盘下跌的同时，海天味业跌幅非常有限。从特定的时间段来看，该股甚至还有所上涨。

但是，相对较好的股价表现背后也存在不安定的因素，估值偏高就是其中之一。由于净利润的增速数值无法达到市盈率数值，海天味业面临着股价回调的风险。

Wind数据显示，目前海天味业基于过去12个月每股收益的静态市盈率为46.7倍，基于2018年预测每股收益的动态市盈率为44.7倍。相对于盈利增长速度而言，这一估值明显偏高。

去年前三季度，海天味业净利润同比增长率为23.33%。根据Wind一致预测，海天味业2018年预测净利润为43.05亿元，相比2017年增长21.92%。照此计算，海天味业的动态市盈率相对盈利增长比率（PEG）指标为2.04倍，表明股价已经显著高估。

估值偏高的风险还反映在董监高对海天味业股票的减持上。海天味业1月11日公布部分董事、监事减持股份的结果，显示两名董事和一名监事通过二级市场集中竞价交易对公司股份进行了减持。

其中，董事吴振兴减持34.36万股，减持股份占总股本的比例为0.0127%，减持总金额为2452万元；董事陈军阳减持8.09万股，减持股份占总股本的比例为0.0029%，减持总金额约为586万元；监事陈伯林减持8.01万股，减持股份占总股本的比例为0.0029%，减持总金额约为600万元。

不过，投资机构似乎依旧看好海天味业的前景。Wind数据显示，去年10月29日以来，共有24家机构对海天味业给出投资评级，其中22家给出了“增持”、“推荐”、“买入”、“强烈推荐”等看涨评级，只有两家给出了“中性”和“审慎增持”的评级。

但上述机构中，有两家机构下调了海天味业的投资目标价，同时有两家机构下调了对2018年每股收益的预期，有三家机构上调对2018年每股收益的预期。

香港北上资金对海天味业似乎也持看涨态度。Wind数据显示，截至1月14日，北上资金通过陆股通对海天味业持股1.369亿股，相比一个月前增加了247万股；占流通A股的比例达到5.06%，相比一个月前上升0.08个百分点。

1月15日收盘，海天味业涨6.5%，至71.28元。过去60个交易日、120个交易日、250个交易日，该股的表现分别为下跌1.21%，下跌2.37%、上涨30.32%。主力资金有撤离迹象，但并不明显。过去60个交易日，主力资金对海天味业的净流出为2048万元。