*ST东凌挤出2亿元重启老挝钾盐项目，但后续资金缺口巨大

时隔多年，*ST东凌（000893）的老挝钾盐项目再有进展，但前景仍然不明朗。

据*ST东凌2019年1月23日公告称，公司为推动老挝钾盐项目的扩建，计划以自有资金现金投入的方式分期向老挝钾盐项目投资共计2亿元，以扩大项目生产经营规模。截至目前，此项目拥有年产20万吨钾肥的能力（技改优化措施提升了以前10万吨的年产能），截至2018年末，项目实际已投资金额约6亿元，*ST东凌表示，打算投入的2亿元仅能满足老挝钾盐项目对现有装置采取技改等措施以增加产能，并不能满足项目资金的整体需求，至于项目剩余的资金问题，上市公司与相关方仍在协商解决中，资金尚未落实。

这个老挝钾盐项目，说多了都是泪。时间要追溯到2015年的一次定增，*ST东凌购买中国农业生产资料集团公司（下称中农集团）、新疆江之源股权投资合伙企业（有限合伙）、上海劲邦劲德股权投资合伙企业（有限合伙）、上海凯利天壬资产管理有限公司、上海联创永津股权投资企业（有限合伙）、天津赛富创业投资基金（有限合伙）、智伟至信商务咨询（北京）有限公司、金诚信集团有限公司、重庆建峰化工股份有限公司、庆丰农业生产资料集团有限责任公司十家发行对象持有的中农国际钾盐开发有限公司（下称中农国际）100%股权，进而间接持有中农钾肥有限公司（老挝）（下称中农钾肥，图表中为“中农钾肥有限公司”）及其名下位于老挝的钾盐100万吨/年的新/扩建项目90%的权益。

据历史资料，中农国际拥有老挝甘蒙省35平方公里的钾盐采矿权，钾盐矿总储量10.02亿吨，折纯氯化钾1.52亿吨，其钾肥业务在越南、泰国、老挝等主要市场已有较为固定的客户群，并逐步向其他市场进行延伸扩展，已分别与印尼、毛里求斯、阿曼等目标市场客户展开合作。当时，中农集团等有承诺，中农国际2015年至2017年实现的扣非后净利润分别不低于1150万元、1900万元与4.515亿元。从数据来看，业绩承诺与项目的扩建及新建进度相匹配的，即2015年和2016年的业绩承诺是建立在目标项目原10万吨/年的生产规模基础上，而2017年度的业绩承诺则是建立在目标项目完成扩建及新建、达到106.6万吨/年的生产规模基础上。

从业绩承诺可以看得出来，相关方对老挝钾盐项目的预期之高，如果按照既定方针施行的话，结果犹未可知，但上述计划重要一环却出了岔子。

2016年6月30日，上市公司接到东凌实业（控股股东）、赖宁昌（实际控制人）的《告知函》称，“东凌实业、赖宁昌因考虑到老挝钾盐100万吨扩建项目的进展现状未达预期，建设项目总资金中的大部分金额尚未得到落实，且钾肥市场在相关资产购买协议签订之后发生了超出预期的变化。因此，东凌实业、赖宁昌决定在《批复》的有效期间内不认购本公司重大资产重组配套资金”。紧接着在2016年7月6日，另一位认购方李朝波也发来了类似的《告知函》称，因其为赖宁昌的一致行动人，故同样放弃认购上市公司的重大资产重组配套资金。

按照划，配套资金在支付了中介费用后，将全部用于中农钾肥的建设及补充铺底流动资金。失去了配套融资，一下子令项目停滞不前，在多方沟通无果之下，事态陷入了长期的指责中，甚至还对薄公堂。比如2017年3月29日公告，*ST东凌就中农集团等十方的纠纷事项，向北京高院提起诉讼并申请财产保全。当然，*ST东凌还把弃购方东凌实业、赖宁昌、李朝波也分别告上了法院，与东凌实业的纠纷对应的是广州中院，对赖宁昌、李朝波两人的起诉地则是广东自由贸易区南沙片区人民法院。这期间，还爆发过中农集团督促上市公司换届，项目方重要经营班子离职事件的口水战，东凌实业和中农集团互斥行为不当，上市公司高层离职，25.9亿元大额度计提导致年报“非标”，股东大会议案大面被否，以及前述的延迟披露减值测试报告等一系列各类衍生事件，总之就是事态一路发展下来，基本上全面失控。

项目的停滞不前下，中农国际2015年、2016年、2017年分别只实现了1224.74万元、3815.21万元、2474.13万元的净利润，2017年的业绩承诺完成度只有5.48%。按照重组时可行性研究报告预计中农钾肥有限公司老挝甘蒙省东泰矿区100万吨/年钾盐开采加工项目总投资约为6.87亿美元，算上此前投入的6亿元，再加上此番上市公司续投的2亿元，后续资金缺口巨大，*ST东凌的老挝钾肥项目仍然令人捏一把汗。

*ST东凌董秘办工作人员表示，目前项目通过技改已经达到20万吨的产能，但后续投入2亿产能还能增加多少不好说，要看项目具体的情况。另外后续资金怎么解决，以及业绩承诺不达标上市公司是否可以拿到补偿等问题，都还在商榷和调解，有相关消息上市公司方面会做及时披露。