商誉和坏账没“爆雷”，前三季度亏损9600万的协鑫集成全年盈利了

光伏制造龙头协鑫集成科技股份有限公司（下称协鑫集成，002506.SZ）最新公布的2018年业绩快报，排掉了一颗可能会影响年终业绩的“雷”。

该公司2月19日晚发布的业绩快报显示，协鑫集成2018年实现营业总收入111.25亿元，同比下滑23%；实现归属于上市公司股东的净利润为4158.99万元，同比增长74.36%。

对于2018年净利润，协鑫集成在第三季度报告中曾给出了一个不确定的预告——该公司当时预计去年亏损4亿元至盈利5000万元，叠加前三季度已经亏损9683.04万元的现实情况，这一度使得协鑫集成全年盈利前景蒙忧。

给协鑫集成全年业绩带来不确定性的因素之一，正是此前引发A股公司业绩频频“爆雷“的商誉。根据三季报数据，截至报告期末，协鑫集成商誉金额约4.75亿元，近两年来一直未发生变化。但协鑫集成在预告中提示风险，表示是否发生商誉减值尚存不确定性。

另外一个影响因素是坏账。受“531光伏政策”的影响，国内不少光伏企业出现客户回款难度加大的情况，导致部分上市公司坏账的可能性增加。协鑫集成表示，坏账准备是该公司现阶段影响业绩的核心因素。

所幸的是，从最新公布的2018年业绩快报来看，商誉和坏账并未成为业绩的“绊脚石”。

财报数据显示，协鑫集成去年营业利润为7092.11万元，较去年增长329.06%。

据协鑫集成披露，该公司去年盈利能力得到提升的主要原因来自于三个方面。

第一，海外业务成为业绩提升的主要推力，销售占比已经提升至50%以上。数据显示，2018年前三季度，协鑫集成海外出货量达1.53GW，为其贡献逾40亿元的营收，产品全球市占率超过5%。

第二，业务结构和产品实现调整和丰富。协鑫集成表示，去年该公司EPC业务已经成为公司利润的主要来源，这表明其EPC业务的营收占比在去年得到提升。其次，该公司“单、多晶PERC/MBB/半片/双面双玻/叠瓦”等产品实现量产，增厚了业绩。

而最重要的贡献因素则是该公司对商誉和坏账减值的控制。根据业绩快报，协鑫集成去年通过积极谈判、主动诉讼及抵账等措施，使得公司应收账款余额大幅下降，经营现金流量净额大幅提升。

受到业绩利好的刺激，2月20日，协鑫集成股价高开，截至发稿时，该股涨幅达8%。