“张裕”商标权属之争久拖未决 净利下滑考验运营能力

由于“张裕”商标、专利归属等顽疾难解，近日，张裕A（000869.SZ）收到证监会山东监管局下发责令改正措施函件及高管警示函。张裕A需要在4月6日前向山东证监局提交整改报告。

遭山东证监局警示

张裕A日前公告称，公司收到山东证监局下发的《关于对烟台张裕葡萄酒股份有限公司采取责令改正措施的决定》以及《关于对周洪江、曲为民采取出具警示函措施的决定》。

周洪江、曲为民分别是张裕A董事长、董秘，两位高管被警示，反映出监管部门对问题的重视。

监管函显示，山东证监局在2010年下发《关于对烟台张裕葡萄酒股份有限公司采取责令改正措施的决定》，要求张裕采取有效措施尽快解决“张裕”等商标权属问题，对新注册的爱斐堡、黄金冰谷等商标，应及时办理变更注册手续。

然而，截至2018年底，“张裕”等商标权属问题仍未解决；除《商标许可使用合同》约定的商标外，2010年底由张裕集团注册的“爱斐堡”系列防御商标等仍未变更注册手续。

张裕A发布的2018年三季报显示，首次公开发行或再融资时，张裕集团作为承诺方，承诺有两项，分别是非同业竞争以及根据《商标许可使用合同》，每年由公司支付给张裕集团的张裕等商标使用费，由张裕集团主要用于宣传张裕等商标和本合同产品，两项承诺意在解决同业竞争以及明确商标使用费用途，承诺时间是1997年5月18日，承诺期限是无限期，履行情况则是“一直在履行”。

上述监管函则指出，2011年以来，张裕集团将注册商标授权张裕无偿使用，将申请专利授权张裕有偿或无偿使用。对于无偿使用的商标、专利，张裕均未与张裕集团签署许可使用合同。除部分商标与“张裕”商标无法剥离外，其余商标、专利均有条件由张裕进行注册或申请，但仍由张裕集团注册或申请后特许张裕使用，影响上市公司资产独立性。

此外，山东证监局认为张裕未完整披露张裕集团承诺履行情况。张裕集团承诺：根据《商标许可使用合同》，每年收取的商标使用费主要用于宣传张裕等商标和本合同产品。经查，2013年至2017年，张裕集团未严格履行承诺。张裕未在2013年至2017年定期报告中完整披露张裕集团承诺履行情况。

基于上述情况，山东证监局依据相关法律，对张裕采取责令改正的监管措施，并将相关情况按规定记入证券期货市场诚信档案。要求张裕采取有效措施，与张裕集团协商确定具体实施方案，切实解决“张裕”等商标、专利归属问题，确保上市公司资产独立性，并完整披露张裕集团自2013年以来承诺履行情况。

“黄河啤酒、皇台酒也曾出现类似问题，内部股东矛盾引发内讧。但张裕更为复杂，其原本属私人创立，后收归国有运营，到底如何处理该难题，目前不得而知，但张裕应尽快处理，否则监管部门不排除有新动作。”中国食品产业分析师朱丹蓬对财联社记者说。

盈利能力承压

张裕A发布的2018年三季报显示，公司第三季度营收10.32亿元，同比微增0.14%；归于上市公司股东的扣非净利润1.11亿元，同比减少20.39%。其2018年半年报则显示，营收为28.28亿元，比上年同期增长2.21%；归属于上市公司股东的扣非净利润为6.07亿元，比上年同期减少7.08%。

在2018年半年报中，张裕A解释称，受到原料及包装材料价格上涨、折旧增加等因素影响，净利润小幅下降。

半年报还显示，张裕A主要境外资产中，除西班牙爱欧集团公司（收购股权）为盈利，智利魔狮葡萄酒简式股份有限公司（合资设立）、法尚简易股份公司（独资设立）、澳大利亚歌浓酒庄有限公司（收购股权）收益均为负值。张裕A表示，亏损的两家公司位于南半球，上半年为销售淡季。

“现在很多企业都在走出去，或为开拓国外市场，或为获取国外的原材料、管理技术等。在电商时代，加上跨国经营，在获取相应市场、资源的过程中，有投资成功也有投资失败的情况，不能只看某一处，要看公司整体发展。”商务部研究院国际市场研究所副所长白明告诉记者。

产品细分看，去年上半年，葡萄酒、白兰地、其它营收分别为22.35亿元、5.52亿元、4074万元，与上年同期相比增减情况分别为3.92%、-4.03%、0.22%。

从上述财务数据可看出，张裕A的业绩表现并不靓丽，去年前三季度净利呈下滑态势。

张裕亦在公告中指出，受国外葡萄酒大量涌入，产品价格区间进一步下移，国内葡萄酒市场特别是中低价位葡萄酒市场竞争非常激烈。加上电子商务等新兴渠道对传统销售渠道带来巨大冲击，而张裕电商业务处起步阶段，“给公司持续稳定增长带来了严峻挑战”。

朱丹蓬对财联社记者分析称，张裕短时间对接高强度市场竞争比较难，该公司是双轨制发展，第一是发展自有品牌，第二是外购品牌，为的是对接更多新生代对进口红酒的信赖与消费意愿，但张裕目前处布局期、磨合期，没办法短时间大幅提升其盈利能力。

“譬如，可能是张裕收购标的一般，酒质不行，但如果酒质过关，那么就是能力问题。”朱丹蓬表示，如果2020年张裕的利润仍下滑，则与企业运营能力较低相关。