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穆迪:信用实力较弱中资企业或将更难发行长期债券

2019-05-07 14:23:31 来源:中国金融信息网

穆迪投资者服务公司最新报告称,信用实力较弱的中资企业未来将更难发行长期债券。目前信用实力较弱的中资企业(国内信用评级为AA或以下的企业)更难在境内市场发行长期债券,因此违约现象可能会在2019年持续。

穆迪高级分析师萧一芝称,2018年境内债券违约事件达到历史新高,因此投资者对信用实力较弱企业发行的债券的需求有所下降,特别是这些企业的长期债券。因此,随着投资者转向评级较高的境内债券,加上评级较低债券的需求下降,对于境内市场中信用实力较弱的企业而言,信用利差和期限利差都在上升,而他们发行债券的存续期正在下降。

萧一芝表示,由于境内投资者避险情绪弥漫,加上信用实力较弱企业的融资成本较高,其他融资渠道有限,因此此类企业将难进行再融资。此外此类企业现在大多发行超短期融资券 (通常不到270天),意味着他们需要经常进行再融资。

据悉,2018年底,中国非金融企业发行的约人民币4.5万亿元境内债券将于2019年到期,其中66% (人民币3.0万亿元) 是由信用实力较弱的企业发行。虽然这些信用实力较弱的企业将可能继续从其他来源寻求资金,但可行的融资渠道却变得越来越有限。

穆迪还指出,境外市场方面,自2018年下半年以来,全球金融环境趋紧已使得信用实力较弱的企业更难进行再融资,而境内市场方面,信用实力较弱的企业通常难以向银行借款。此外,政府监管趋严亦导致影子银行规模持续减少,而影子银行正是信用实力较弱企业依赖的融资渠道。

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