贵州银行披露港股上市材料，五大看点速览

贵州银行赴港上市传闻终于落定，6月6日该行在港交所上市材料正式披露。材料显示，截至2019年3月末，总资产为3620.45亿元，总负债为3355.92亿元，所有者权益为264.53亿元。

2018年该行营业收入、净利润分别为87.70亿元、28.77亿元，同比分别增长1.67%、27.57%。其中，利息净收入为83.26亿元，同比下降4.42%，其他收入均有一定程度上涨。

截至2018年末，该行主要股东为：贵州省财政厅持股15.49%，贵州茅台持股14.13%，贵安新区开发投资持股8.45%，遵义市国有资产投资及关联股东持股合计6.08%。

最新情况方面，该行表示，该行总资产、营业收入、客户贷款、金融投资、零售存款等指标在4月、5月稳定增长，同时不良率继续降低。

同时该行披露了其未来业务战略：进一步扩大公司客户基础，丰富银行业务；进一步提高零售银行业务的规模和质量；将金融市场业务打造成新的利润增长引擎；强化信息科技能力，发展金融科技；进一步提升风险管理能力，促进战略转型；优化人力资源管理体系，加强人才队伍建设。

除上述信息外，财联社记者深度梳理发现，该行上市材料有诸多看点。

看点一：严重依赖利息净收入

上市材料显示，2016年、2017年、2018年该行利息净收入分别为79.30亿元、87.11亿元、84.19亿元，占营业收入比重分别为98.3%、101.0%、94.9%，其中2017年突破100%。

2018年该行利息净收入较2017年有所下降，主要是利息支出增加49.2%所致。

从利息收入构成来看，该行金融投资的贡献几乎接近50%，2016年、2017年、2018年分别为57.0%、55.1%、49.0%，而客户贷款及垫款的占比分别为34.7%、36.2%、44.3%。其中客户贷款的利息收入中公司贷款平均收益率始终在6%以上，分别为6.68%、6.16%、6.14%；个人贷款平均收益率分别为6.14%、5.41%、5.20%。

利息支出中，主要由客户贷款和已发行债券构成，占比分别为52.8%、50.6%、47.0%；15.2%、36.0%、43.8%。对于付息债券规模和平均付息率大幅上升的原因，该行解释称：利率市场化导致客户存款增加，流动性紧缩导致利率增加，同时为了获得稳定资金来源吸收了付息率较高的定期存款。

看点二：客户贷款及垫款净额首次高于金融投资净额

上市材料显示，2016年、2017年、2018年该行金融投资净额和客户贷款及垫款净额占总资产的比例分别为44.7%、45.4%、40.0%，28.6%、29.8%、39.8%。直到今年3月这一趋势才首次得以扭转，金融投资净额和客户贷款及垫款净额占比分别为40.3%、41.0%。

计算可知，该行2017年、2018年客户贷款及垫款增速分别为29.0%、59.0%，“增长由于本行公司银行和零售银行业务持续稳定发展，”该行解释称。

客户贷款及垫款不断增长的同时，该行存款也不断上升，2016年、2017年、2018年、2019年3月分别为41.46%、43.57%、63.68%、69.40%。

此外，该行负债和资产存款一定错配的情况，截至3月末，该行存款总额中的74.3%将在一年内到期，而仅有24.2%的客户贷款及垫款在一年内到期。

看点三：零售占比较低

上市材料显示，按照业务线划分，该行包括公司银行业务、零售银行业务和金融市场业务。其中零售银行收入占营业收入比重始终较低，2016年、2017年、2018年分别为9.5%、9.9%、9.6%，且在今年前3月首次突破10%至10.7%。

近两年该行个人贷款有较快增长，年复合增长率为51.9%，总额由73.10亿元增长至168.60亿元；个人贷款占总额贷款比例也有所增长，但增长较缓慢，占比分别为10.7%、12.2%、12.0%，今年3月末增至14.7%。个人贷款中个人按揭贷款增长较快，2016年、2017年、2018年、2019年3月末占个人贷款比例分别为29.8%、57.1%、57.9%、48.8%；而个人消费贷款占比一直下滑，占比分别为20.6%、12.8%、7.4%、5.2%。

据悉，该行将进一步发展零售银行业务，计划将富裕客户、老年人、借记卡持有人和小微企业主四大客户群体作为目标客户；个人存款实行差异化利率；对先进技术开和交付个人消费贷款产品进行投资等。

看点四：个人贷款不良率高于整体不良率

上市材料显示，截至2016年末、2017年末、2018年末、2019年3月末该行不良贷款余额分别为13.07亿元、14.13亿元、19.05亿元、18.30亿元，不良率分别为1.91%、1.60%、1.36%、1.20%，不良率较低且呈不断下降的趋势。

“一是我们加大请收力度、加强风险控制并优化信贷资产质量考核体系；二是受市场条件对个人借款人的还款能力及财务状况影响，个人不良经营贷减少，”该行解释称。

不过，截至2016年末、2017年末、2018年末该行个人贷款不良率分别为2.15%、3.03%、1.57%，高于同期银行整体不良率，直到今年3月末将至1.04%首次低于行整体不良率。

对于个人贷款不良率较高的问题，该行表示，2017年因若干零售银行客户的还款能力于经济放缓减减弱，导致不良率大幅提升；2018年起减少因该行努力加强回款力度及收回个人贷款增加。

此外，从行业贷款划分来看，该行采矿业、房地产业、制造业、住宿餐饮业等不良率较高，截至3月末分别为16.65%、5.05%、8.39%、8.48%。

看点五：净利息收益率和净利差港股上市城市排第二

上市材料显示，2016年、2017年、2018年该行净利息收益率和净利差分别为3.95%、3.45%、2.82%；3.86%、3.31%、2.66%，呈不断下降的趋势。不过，“本行2018年净利息收益率和净利差在所有香港上市的中国城商行中均排名第二，”该行表示。

财联社记者注意到，5月初该行曾在证监会提交的定增说明书中对2017年、2018年的净利差和净息差与6家港股上市城商行进行了详细对比，6家城商行分别为江西银行、甘肃银行、中原银行、天津银行、徽商银行和重庆银行。

2017年、2018年该行净利差和净息差均高于6家城商行平均值，其中2018年净息差、净息差低于中原银行0.01个百分点、0.18个百分点，2017年两项指标均比其他银行高。

对于净利息收益率和净利差连续下滑的原因，该行解释称，一是利率市场化竞争加剧，切该行授予政府支持的政府债券、运输和基建等低风险项目贷款投资增加；二是利率市场化和利率下行情况下，该行为吸引优质客户调整定价策略。