纾困资金“退出”第一单来了！湖南资管见好就收拟减持唐人神2%股份

在纾困上市公司行动中一战成名的湖南省资产管理公司（以下简称湖南资管），宣布将减持唐人神（002567.SZ）不超过2%的股份。从公开信息来看，这也是纾困资金退出的第一单。

去年12月，湖南资管以5.36元/股的价格从控股股东唐人神投资手中接过5800万股唐人神股份，今日唐人神收盘价为12.09元/股。入股半年，浮盈已经翻倍。搭上今年“猪价股”走强“顺风车”的湖南资管，此时开始选择减持唐人神不失为一笔合算的买卖。

纾困资金宣布减持

唐人神昨日公告称，公司第三大股东湖南资管，计划自披露之日起15个交易日后的6个月内，以集中竞价交易或大宗交易方式减持公司无限售条件流通股不超过16731415股，不超过公司总股本的2%。

实际上，湖南资管持有唐人神股票刚刚半年。去年12月，唐人神控股股东唐人神投资将5800万股（合计占公司总股本的6.9331%）转让给湖南资管，获取后者3.11亿元纾困资金，合计每股转让价格为5.36元/股。

同月，湖南资管还通过大宗交易方式买入唐人神1636万股股份，占公司总股本的1.9556%，价格未披露。如此，湖南资管合计持有唐人神7436万股，占公司总股本的8.89%，为公司第三大股东。按7月2日收盘价12.09元计算，湖南资管持股唐人神的市值已达8.99亿元，收益已然翻倍。

去年四季度，包括唐人神在内的众多湘股民营企业陷入大股东质押危机，湖南方面积极开展纾困行动，凭空杀出的“白衣骑士”湖南资管出手驰援多家上市公司。作为湖南省政府金控平台湖南财信金控旗下的资产管理公司，湖南资管在2018年11月5日与楚天科技及其控股股东签署《战略合作协议》，落地湖南地方国资纾困民营企业第一单。此后，湖南资管多番出手，先后和克明面业、亚光科技、湘油泵、金杯电工等9家公司或其大股东签署合作协议，累计投入金额30多亿元。今年4月，湖南资管还成功发行了20亿元纾困专项债。

在纾困行动中，湖南资管确立了“三优”、“三不”、“三权”方针。即选择纾困对象瞄准具备“优势产业、优质企业、优秀团队的“三优”公司，坚持“不做上市公司第一大股东、不谋求上市公司控制权、不干预上市公司具体经营”的“三不”原则，通过“股权+债权+委托表决权”的“三权”模型，对湖南省重点领域民营上市公司进行救助和扶持，化解阶段性困难和信用风险。湖南资管的“民营上市公司纾困项目”还获评今年的中国地方资产管理行业年度优秀案例奖。

“天下没有不散的宴席”

半年过去，盘点湖南资管纾困行动，总体来看收益不错。唐人神项目保守估计浮盈4.5亿元以上。亚光科技项目，今年1月，湖南资管按每股8.51元/股耗资3.2亿元收购大股东3760万股。10送8之后湖南资管持股数量已达6768万股，按今日收盘价8.39元计算市值5.7亿元，浮盈2.5亿元，收益过7成。

克明面业项目，去年12月湖南资管从大股东手中接过3237万股，转让价格为13.25元/股，总对价约为4.29亿元。今日收盘价14.46元/股计算，持股市值为5.18亿元，浮盈约2成。楚天科技项目，湖南资管8元/股购入5000万股，今日收盘价为7.55元，每股亏了5分钱。以上收益都没将上市公司分红派息算入。

今年5月，财联社记者曾在一上市公司年度股东大会上问过作为股东的湖南资管参会人士，“何时及如何退出”的问题。当时该人士表示，上市公司大多数都是地方的优质企业，在产业引领、纳税贡献和就业安排上都有着重要作用，纾困更多地是为了化解企业和大股东的阶段性困难和缓解信用风险。他当时也表示，湖南资管进入企业之后，退出也是一个必须考虑的问题，会综合考虑，选择时机，平稳行事。

7月2日，一名接近湖南资管方面的人士向财联社记者表示，入股半年就开始减持唐人神，湖南资管一方面应该是对目前的收益已经感到满意，“国有资产保值增值是他们必须要考虑的问题”；另外一方面唐人神也已基本渡过难关，在猪价股今年整体走势强劲的行情下，湖南资管的减持对市场的冲击相对较小。

中国人民大学法学教授刘俊海7月2日接受财联社记者采访时表示，湖南资管纾困上市公司“不做上市公司第一大股东、不谋求上市公司控制权、不干预上市公司具体经营”的“三不”原则值得点赞。

他认为在“信息透明、程序严谨、对价公允”的情况下，投入资金帮助上市公或其大股东度过难关解决问题，选择合适时机退出也是情理之中。“减持也是其股东权利。天下没有不散的宴席，有进就有出，资管纾困大多数迟早都是要退出的。既然投资的是股票市场，就按股票市场的规律来办。”并表示“卖个好价钱很重要”，有利于国有资产保值增值。

刘俊海教授同时提醒，国资纾困进入企业特别是成为持股5%以上的重要股东，不干预上市公司具体经营的同时，也不能做哑巴股东和失灵股东，“要积极理性，积极行使股东的知情权、建议权、表决权，积极参与公司治理。”

7月2日，唐人神以12.09元/股报收，上涨2.98%，湖南资管减持消息对公司股价暂未造成消极影响。