交易员预测7月人民币兑美元即期汇率小幅升值237.5PIPS

人民币交易员指数(RMB Trader Index，简称RMBTI)由中国经济信息社新华指数事业部开发，是基于外汇交易员视角的外汇市场情绪调查。该指数每月中旬开启次月情绪调查，次月第一周发布调查结果。

从本期调查结果来看，美国货币政策、美国经济发展和美元指数三个情绪因素动能处于明显扩张态势，分别为81.25点、64.06点和60.94点，其他指标均低于50荣枯线。与此同时，中国货币政策、中国经济发展和中国贸易收支等情绪因素动能偏低。

图1 2019年7月人民币交易员指数(图注：横轴为影响因子，虚线以上代表影响人民币汇率情绪因素的动能偏高，虚线以下代表影响人民币汇率情绪因素的动能偏低)

针对受访交易员，新华指数除每月调查影响人民币汇率波动最相关的基本面因子外，还对未来一月汇率升贬值幅度动态跟踪并测算。结果显示，交易员预测7月人民币兑美元即期汇率小幅上升237.50PIPS，具体在6.8234-6.8708上下波动。

中国经济信息社产经指数首席经济分析师曹占忠认为，随着美国经济、就业数据走弱，美联储降息应对经济弱势概率信号不断增强，美元指数继续下降概率更大，但这并不意味着人民币会升值。尽管中国经济动能转化在快速推进，但总量趋势仍不乐观，六月以来交易窗口人民币价格时有继续向下突破点发生。不过，PMI先行指标仍在荣枯线以上，尽管环比动能趋弱，未来人民币能否夯实“稳”的局面，尚需基本面支持。

往期交易员预测汇率与实际汇率基本一致

过去18个月的调查结果显示，交易员预测汇率与实际汇率变化幅度及方向基本一致。

图2 预测汇率与实际汇率对比(2018.01-2019.07)

风险事件、美国货币政策、美元指数为影响人民币波动的最重要因素

从影响人民币汇率波动的因素来看，风险事件、美国货币政策和美元指数是7月影响人民币汇率波动最重要三个指标。

针对风险事件，62.5%的交易员认为，7月风险事件将导致人民币小幅贬值，18.75%的交易员则认为其将导致人民币小幅升值，另有12.5%的交易员认为风险事件对人民币汇率没有特别影响。

图3 7月风险事件对汇率影响调查结果

针对美联储的货币政策，75%的交易员认为7月政策倾向适度宽松，剩余25%交易员则认为倾向宽松。

图4 7月美联储货币政策倾向调查结果

针对美元指数，56.25%的交易员认为7月其将小幅贬值1%~3%，25%交易员认为其将小幅升值1%~3%，另有12.5%的交易员认为下月美元指数变动幅度在1%以内。

图5 7月美元指数变动调查结果

风险事件、美元指数、人民币银行代客结售汇为2019年以来影响人民币汇率波动的最重要因素

2019年1月~7月，从交易员对各指标影响人民币汇率变化的重要性贡献度分布看，风险事件、美元指数、人民币银行代客结售汇位居前三，每月平均贡献度分别为16.03%、15.61%和15.07%，是2019年以来影响人民币汇率波动最重要的三个因素。

图6 各指标影响人民币汇率变化的重要性贡献度分布(2019.01-2019.07)

“人民币交易员指数”(RMBTI)由中国经济信息社新华指数事业部独立研发，该指数通过对经典汇率决定理论与人民币汇率特有因素的综合考察，深度学习交易员个性化交易逻辑，动态捕捉影响交易行为的共性指标，按月发布围绕荣枯线波动的情绪调查指数。目前，指数已试运行二十七期，受访机构范围覆盖四大股份制银行、商业银行、政策性银行和外资银行等金融机构。