【钜阵股票市场周报】贸易摩擦有缓和迹象，市场有望维持震荡上行

　　钜阵策略点评

　　由于科创板股票的集中发行，且即将批量上市，这对市场的资金面和投资者心态造成一定的影响，从而引发了周一的调整。不过，本周科创板股票申购结束后，目前并没有看到下周有新的科创板股票申购，新股发行的压力或已暂时得到了释放。另一方面，中美贸易摩擦近期有缓和的迹象，这将有利于市场风险偏好的回升。中美贸易谈判是影响股票市场中短期走势的关键因素之一，后续应重点关注双方谈判的进展情况。从近期美方缓和贸易摩擦的举措来看，中美谈判再度取得进展是值得期待的。与此同时，A股市场整体估值仍然处于历史低位，在外部风险缓和的环境下，市场有望维持震荡上行的态势。

　　全球市场

　　近一周外围主要股市跌多涨少，其中纳指上涨0.32%，表现最好。A股市场也出现一定的回调，其中上证指数下跌2.67%，深证综指下跌2.77%。美元指数延续上涨，近一周上涨0.36%。国际大宗商品方面，黄金下跌1.00%，原油上涨4.48%。国内商品期货市场方面，本周纤板指数和沪镍指数分别上涨6.3%和6.1%，表现最好；下跌品种中，线材和橡胶领跌，分别下跌11.7%和5.6%。

　　市场估值与流动性

　　截至7月11日，上海市场平均市盈率为13.6倍，深圳主板16.6倍，中小板25.5倍，创业板39.8倍，市场估值水平较上周四有所回落。10年期国债利率为3.168%，较上周上升2.01个基点。

　　大事回顾

　　中美双方经贸团队将重启经贸磋商。

　　中国6月CPI同比增长2.7%。

　　美国将豁免110种医疗设备和电子元件等中国进口商品高关税。

　　部分地区进一步收紧房地产信托融资。

　　最大货基天弘7日收益创历史新低。

　　行业与主题热点

　　本周市场出现回调，个股普跌，上涨的行业和概念板块寥寥无几。其中表现最好的景点行业板块仅上涨4.4%。本周绝大多数的行业和题材板块均收跌，但跌幅也不大，其中表现最差的园区开发板块下跌7%。

　　以下为研报具体内容

　　【钜阵股票市场周报】

　　贸易摩擦有缓和迹象，市场有望维持震荡上行

　　一、全球市场

　　1、全球主要股票市场表现

　　近一周外围主要股市跌多涨少，其中纳指上涨0.32%，表现最好；香港、日本、英、法、德市场均下跌，其中德国市场下跌2.36%，表现最差。A股市场也出现一定的回调，其中上证指数下跌2.67%，深证综指下跌2.77%，创业板指下跌1.92%。

　　2、商品外汇市场表现

　　元指数延续上涨，近一周上涨0.36%。在、离岸人民币汇率分别对美元升值0.04%和贬值0.03%，两者基差89点。国际大宗商品方面，黄金下跌1.00%，原油上涨4.48%。

　　国内商品期货市场方面，主要的46个交易品种中，本周上涨的有17个，持平的有1个，下跌的有28个。本周纤板指数和沪镍指数分别上涨6.3%和6.1%，表现最好；下跌品种中，线材和橡胶领跌，分别下跌11.7%和5.6%。

　　二、市场估值与流动性

　　截至7月11日，上海市场平均市盈率为13.6倍，深圳主板16.6倍，中小板25.5倍，创业板39.8倍，市场估值水平较上周四有所回落。

　　7月11日，10年期国债利率为3.168%，较上周上升2.01个基点。

　　三、大事回顾

　　中美双方经贸团队将重启经贸磋商。商务部新闻发言人高峰11日在例行新闻发布会上表示，中美双方经贸团队将按照两国元首大阪会晤的要求，在平等和相互尊重的基础上重启经贸磋商。中方的核心关切必须得到妥善解决，相信双方可以通过平等对话照顾彼此合理关切，一定能够找到解决问题的办法，这符合两国和两国人民的利益，也符合世界和世界人民的利益。

　　中国6月CPI同比增长2.7%。国家统计局10日发布数据，6月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨2.7%，涨幅与上月持平。其中，食品价格上涨8.3%，涨幅比上月扩大0.6个百分点；非食品价格上涨1.4%，涨幅回落0.2个百分点。6月份，全国居民消费价格环比下降0.1%。其中，城市下降0.1%，农村下降0.2%；食品价格下降0.3%，非食品价格下降0.1%；消费品价格下降0.2%，服务价格上涨0.1%。

　　美国将豁免110种医疗设备和电子元件等中国进口商品高关税。路透华盛顿7月9日-美国政府周二表示，将免除从医疗设备到关键电容器等110种中国产品的高额关税，这让一些曾表示这些关税损害了它们利润的美国公司得到了缓解。

　　部分地区进一步收紧房地产信托融资。内地进一步收紧地产信托融资。中证网引述消息报道，部分地区银保监局召集辖区内的信托公司开会，就地产信托融资提出三点要求。一、要求信托公司地产信托业务事前报告，监管部门将进行逐笔审核；二，仅接受符合「四三二」条件且交易结构为贷款模式的业务报告；三、对于因合规原因被退回事前报告的房地产信托业务，将严肃追究合规审查责任。内地严格落实「房住不炒」总要求，针对近期部分房地产信托业务增速过快、增量过大的信托公司，银保监早前已约谈，要求这些信托公司严格执行房地产市场调控政策和现行房地产信托监管要求。

　　最大货基天弘7日收益创历史新低。货币基金在9个月内缩水1万亿元，余额宝平台让货基规模“一步登天”的功能开始失效。这个7万亿规模的市场再次迎来巨震。最大货基天弘余额宝7日收益创成立以来收益新低，只有2.269%。据此收益率计算，投资者投入1万元，单日收益只有0.62元。

　　四、行业与主题热点

　　本周申万71个二级行业中，上涨的有5个，下跌的有66个，其中景点和医疗器械行业分别上涨4.4%和1.2%，表现最好；园区开发和渔业行业分别下跌7.0%和6.8%，表现最差。

　　题材概念板块方面，大智慧(601519)主要的177个题材概念中，本周上涨的有3个，下跌的有174个，其中海乡村振兴和医疗器械概念分别上涨2.7%和0.3%，表现最好，次新开板和雄安环保概念分别下跌6.7%和5.6%，表现最差。

　　总结：本周市场出现回调，个股普跌，上涨的行业和概念板块寥寥无几。其中表现最好的景点行业板块仅上涨4.4%。本周绝大多数的行业和题材板块均收跌，但跌幅也不大，其中表现最差的园区开发板块下跌7%。

　　五、策略点评

　　本周市场有所回落，周一在新股即将集中发行的冲击下，市场出现一定的回落，而周二至周五进入横盘震荡。由于市场在周一跌幅较大，上证指数跌破5、10、20天等短期均线，市场再度进入震荡整理的格局。本周大、小盘市值股票跌幅相当，市场并没有明显的大小盘风格。最终，上证指数本周下跌2.67%，深证综指下跌2.77%，创业板综指下跌2.88%，上证50指数下跌2.02%。

　　本周共有23个新股申购，其中21个为科创板股票，而且首批科创板股票将于22日集中上市。由于科创板股票的集中发行，且即将批量上市，这对市场的资金面和投资者心态造成一定的影响，从而引发了周一的调整。不过，本周科创板股票申购结束后，目前并没有看到下周有新的科创板股票申购，新股发行的压力或已暂时得到了释放。另一方面，中美贸易摩擦近期有缓和的迹象，这将有利于市场风险偏好的回升。本周三，中美经贸高级别磋商双方牵头人通话，中国商务部宣布将重启经贸磋商，随后，美国商务部宣布将解禁对华为供货，以及将将豁免110种医疗设备和电子元件等中国进口商品高关税。中美贸易谈判是影响股票市场中短期走势的关键因素之一，后续应重点关注双方谈判的进展情况。从近期美方缓和贸易摩擦的举措来看，中美谈判再度取得进展是值得期待的。与此同时，A股市场整体估值仍然处于历史低位，在外部风险缓和的环境下，市场有望维持震荡上行的态势。

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