美联储10年来首次降息 美股不涨反跌，或引发全球央行“降息潮”

□本版撰文信息时报记者梁诗柳

“靴子”终于落地，美联储做出了近10年来首次降息的决定。北京时间8月1日凌晨2点，美联储宣布将利率目标区间下调25个基点至2%~2.25%。由于市场对降息已有充分预期，加之美联储主席鲍威尔会后的讲话对后续货币政策态度暧昧，美股三大股指应声下跌，隔夜美股三大指数均跌逾1%。

受美股下跌影响，昨日，沪深两市全线低开，盘初冲高调整后出现分化。业内人士认为，美联储降息后，全球央行降息潮或再次来临。不过就国内情况看，跟随进行宽松的必要性下降。

美联储十年首降息

据报道，在两天的货币政策会议后，北京时间8月1日凌晨2点，美联储公布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至2%至2.25%。美联储表示，降息的决定是基于全球经济前景和通胀压力确定。公开资料显示，这是美联储自2008年12月金融危机期间之后的首次降息。跟随美联储降息，巴西央行意外将基准利率下调50个基点至6%，创下纪录新低，而市场预期为降息25个基点。

今年以来，已有多国央行宣布降息。今年2月7日，印度央行打响了降息“第一枪”，随后尼日利亚、马来西亚、菲律宾等国加入到了宽松货币政策阵营中。仅7月18日一天之内，四个国家的央行宣布降息。其中韩国央行宣布将基准利率下调25个基点至1.5％，这是韩国央行自2016年9月以来首次降息。印尼央行将7天期回购利率降低25个基点至5.75％，为近两年来首次下调基准利率。南非央行公布利率决议，将重要贷款利率再回购利率下调25个基点，降至6.5％。当天乌克兰央行也宣布将主要利率下调至17％。

国泰君安此前在研报数据显示，国际层面，6~7月间，在全球经济动能放缓的背景下，多国进行了降息操作，其中澳洲、俄罗斯、印尼、韩国、南非等是首次降息，全球降息潮正在加快。

A股三大股指涨跌互现

由于年初至今市场对降息已有充分预期，美联储利率决议传出时，隔夜美股仅呈现小幅震荡。不过，美联储主席鲍威尔在随后的发布会上表示，此次降息旨在“防范下行风险”，而不是暗示货币政策自此开启宽松周期，此举本质上属于周期当中的政策调整。随后，美国三大指数直线下坠一度跌近2%。截至收盘跌幅虽然有所收窄，但美股三大指数跌幅均超过1%，道琼斯工业指数直接失守27000点。

跟随隔夜美股跌势，昨日亚太股市方面不仅日韩股市双双低开，A股沪深两市也跟随低开，不过盘初短暂集体冲高后走势出现分化。其中沪指、深成指持续下行，沪指更是下探至2900点附近，而创板板指表现则相对强势。截至收盘，沪指跌0.81%，报收2908.77点；深成指跌0.63%，报收9268.05点；创业板指涨0.22%，报收1573.87点。

盘面上看，市场情绪依旧处于低迷状态，两市全天成交额不足4000亿。申万一级行业中，农林渔牧、电子、化工行业逆势飘红，而家用电器、房地产行业领跌。在交投氛围不佳的情况下，科创板成市场最大亮点。昨日午后科创板新股沃尔德率先涨停，带动瀚川智能和华兴源创盘中先后触板。Wind数据显示，昨日科创板25只个股全部收红，平均换手率达到42%，成交金额近300亿。随着资金的不断涌入，科创板目前已有6股股价超过百元，赚钱效应远超同期其他板块上市的新股。

或引发全球降息潮

前海开源基金首席分析师杨德龙认为，今年美联储在政策上的表态发生了180度大转弯。年初的时候机构大多预期今年有2-3次加息。但是随着美国经济数据有所降温，以及美国总统特朗普的压力，美联储的态度大幅转变，先是表态不再加息，现在又开始明确的降息。美国三大股指在前段时间不断的创出历史新高，因而美联储降息对于全球央行来说，都有很强的示范效应，可能会引发全球央行的降息潮。

东北证券研报也指出，美联储降息后，全球央行降息潮或再次来临。目前全球前几大央行中还有日本、欧洲央行和英国央行未进行降息。其中欧洲央行已于7月会议中下调了前瞻性预期，预计将保持现有关键利率水平不变或者更低水平至少至2020年上半年；日本7月利率决议显示维持短期-0.1%不变；而英国央行降息的可能性较低，但随着10月脱欧期限来临，不确定性正在加大。而对于国内市场，杨德龙认为，这次美联储降息之后，对于中国央行来说，也有了更多的货币宽松的空间。但由于之前美联储不断加息的时候，中国央行并没有跟进进行加息，所以这次降息也没有跟进的迫切性。但是央行可能会采取降准或者是公开市场操作来保持流动性合理充裕。招商基金也认为，因为处于非降息周期，国内跟随进行宽松的必要性下降。

投资建议

南方基金：美国历史上六次衰退式降息周期中，债券资产均有较高正收益，目前包括美国在内的全球经济面临的不确定性正在上升，在全球经济增长放缓的大背景下，后续可能将有更多国家央行跟进降息以提振经济。区域上，新兴市场以及亚洲债券也将继续受益于美联储降息、全球货币政策宽松环境以及美欧债券收益率不断走低。

平安证券：基于对经济前景与降息周期的前瞻以及对历次降息开启后金融市场的回顾分析，10年期美债收益率将维持此前的低位震荡走势；美股即使短期仍能维持高位甚至继续冲高，中期也将面临高位回落的风险；美元指数可能在三季度面临一定的回调压力，但是回调空间不大，且四季度可能有所回升，全年美元指数将围绕96-97的中枢位置盘整；黄金价格即使短期回调，中长期也将继续上行。

前海开源基金杨德龙：中报的披露渐入高潮阶段，一些中报业绩超预期的板块和个股值得关注。其中券商股已经有多家披露了2019年上半年业绩预告或者快报，净利润普遍大幅增长。现在A股市场经过调整之后，基本上都已经充分的释放了风险，调整也接近尾声。一旦不确定性因素消除，可能会引发市场的一个新一波的上涨。而无疑券商股仍然会一马当先，所以现在这个阶段可以继续关注券商股的机会。