市场人士担心长短端日债收益率曲线即将倒挂

10年期基准日本国债收益率有望自1991年日本经济泡沫破裂以来首次低于2年期国债收益率。长期收益率低于短期收益率被称为收益率曲线倒挂，这在发达市场是不寻常的，通常被解读为衰退的先兆。

这一现象此前在美国市场上引起了广泛的讨论，尤其是3个月至10年期美债收益率曲线在3月份发生倒挂。旧金山联邦储备银行(Federal Reserve Bank of San Francisco)的研究人员称，这是一个“相当准确”的衰退预测指标。

虽然日本央行(Bank of Japan)控制收益率曲线的政策扭曲了市场信号，但日本计划提高销售税，以及美国与主要贸易伙伴之间摩擦的升级拖累了经济增长。

上周五，日本10年期国债收益率下跌4个基点，至-0.175%，2年期国债收益率下跌1.5个基点，至-0.205%。较长期日债收益率接近日本央行所能容忍的交投区间底部，该交投区间介于零利率上下20个基点。周一早盘，10年期日债收益率跌1.9个基点为-0.178%，10年期与2年期债券利差收窄至3.1个基点。2年与1年期短债利差倒挂2个基点，5年期与2年期中短端利差倒挂5.6个基点。

日本人寿资产管理公司固定收益投资部总经理三浦英一郎(Eiichiro Miura)表示：“2年期和10年期之间的收益率倒挂很可能很快就会发生。全球债券市场越来越担心全球经济的命运。”

三浦补充称，尽管预计日本央行在管理10年期国债收益率方面将采取灵活态度，并可能容忍收益率跌破- 0.2%，但如果收益率迅速跌破- 0.3%，则可能向市场发出一个信号。

日本央行副行长雨宫正佳(Masayoshi Amamiya)周四对记者表示，如果收益率大幅波动，日本央行可能扩大10年期日债收益率区间，作为进一步放宽货币政策的选项之一。

日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)今年6月曾表示，灵活看待目标区间是合适的。

雨宫正佳表示，与2014年的上一次上调相比，此次消费税上调的影响预计会小一些。然而，一项领先指标的下降已经预示着未来的经济疲软。就在2014年增税的一个月前，黑田东彦曾表示，日本经济将继续温和复苏。

日本政府计划将销售税从10月份的8%提高到10%，以减轻全球最大的债务负担，并加强社会保障体系。数据显