澳央行维持基准利率不变

本报记者项梦曦

当地时间8月6日，澳大利亚储备银行（ReserveBankofAustralia）即澳大利亚央行公布了最新的8月利率决议，澳央行宣布将维持现金利率在1%的纪录低点不变，符合市场预期。澳大利亚央行在利率声明中称，预计低利率水平将继续维持一段时间，帮助澳大利亚降低失业率，并使得通胀朝着目标水平移动。澳大利亚央行行长菲利普·洛则在本次议息会议后称，将在必要时进一步放宽货币政策，以支持经济的可持续增长和实现长期通胀目标。

面对经济下行压力，澳大利亚央行曾在6月和7月连续两次下调现金利率25个基点。目前，市场普遍预期澳大利亚央行年内有望再次降息。利率期货定价显示，市场预计澳大利亚央行大概率将在10月下调利率至0.75%，明年年初进一步下调至0.5%。利率决议公布后，澳元对美元短线上涨0.4%，澳元此前已连跌三周。截至8月7日上午9时，澳元对美元报0.6773，上涨约0.2%。与此同时，澳大利亚10年期国债收益率下跌21个基点，史上首次跌破1%，报0.986%。

经济增长低于预期

澳大利亚今年上半年的经济增长低于早先的预期。从公布的经济数据来看，6月公布一季度GDP年率为1.8%，创2008年金融危机以来最低增幅。澳大利亚央行表示，国内方面，持续的收入增长低迷和房价下跌拖累了家庭消费。考虑到低利率、近期的减税政策、持续的基础设施投资等方面的支撑，澳大利亚央行对2019年度经济增长的预期约为2.5%，2020年增长的预期约为2.75%。对于海外风险，澳大利亚央行的评估措辞变动不大，称贸易争端引发的不确定性正在影响投资，令全球经济仍然面临下行风险。

通胀方面，最新公布的数据显示，在截至二季度的一年中，整体通胀和趋势通胀率均为1.6%。澳大利亚央行认为，通胀仍然会逐步增加，但可能需要比预期更长的时间才能恢复到2%。该行小幅下调了对通胀的预期，目前预计在2020年通胀略低于2%（此前为2%左右），2021年略高于2%。

就业方面，据澳大利亚统计局(ABS)公布的数据显示，尽管6月澳大利亚的工作岗位新增了500个，但同时失业的人数更多，为6600人。总体来看，澳大利亚的失业率仍然保持在5.2%，并没有预期中的下滑。同时，工资增长仍然低迷，目前几乎没有上行压力。

值得注意的是，持续疲弱的澳大利亚楼市近来出现复苏迹象。自澳大利亚审慎监理署（APRA）于2014年收紧银行贷款标准之后，当地的房地产市场开始持续降温，目前部分城市房价有所回暖，但住房信贷增长仍然很低。投资者对信贷的需求继续受到抑制，尤其是中小企业的信贷状况依然紧张。抵押贷款利率处于历史最低水平。

未来仍存在降息压力

由于澳大利亚经济严重依赖出口，随着近期国际贸易紧张局势有所发酵，对其经济增长产生了直接的影响。此次的澳大利亚央行政策会议声明中也提及，国际贸易关系紧张局势加剧带来的风险仍然很高。因此，贸易紧张局势以及全球需求的下滑或将支撑澳大利亚央行在年内再度降息。

此外，通胀也是澳大利亚央行考量的重要依据。自2018年年末以来，低通胀问题一直困扰着澳大利亚央行。考虑到澳大利亚低通胀的局面短时间内难以改变，分析人士认为，澳大利亚央行今年是否要进一步降息主要取决于劳动力市场情况。失业率如果出现任何程度的上升，都会提高降息概率。

对于下次降息的时间，市场机构普遍预计将在今年的10月或11月。安保资本（AMPCapital）首席经济学家奥利弗（ShaneOliver）表示，澳大利亚央行正在等着观察6月、7月的降息和政府对中低收入人群减税的效果，尤其是希望看到失业率下降。“我们认为，目前为止的宽松政策将足以使失业率降至4.5%以下，薪资增长和通胀率也将达到目标，因此预计澳大利亚央行会在今年晚些时候再实行降息。”

西太平洋(601099)银行认为，下一次降息会在今年10月。高盛也持相同看法。该机构表示，鉴于不断增长的贸易政策风险、市场预期澳大利亚央行将进一步降息以及脱欧不确定性导致全球风险上升，预计澳大利亚央行将于10月连续第三次降息25个基点。

美银美林则认为，当前，澳大利亚央行通胀目标较为灵活，财政刺激政策正在进行，信贷环境宽松，澳元疲软，预计11月将迎来第三次降息，澳大利亚央行能基于更多的通胀数据和经济增速进行评估。澳洲联邦银行(CBA)也表示，澳大利亚央行周二将保持关键利率为1%不变，然而，澳大利亚央行计划将失业率降到4%以下并让通胀回到目标区间，这看起来雄心勃勃。因此，澳大利亚央行料将在今年晚些时候再次降息，可能是在11月。