美联储刚降息，第二波全球降息潮就汹涌而至，世界危险了？

　　经济学家们越来越猜不透这个世界了。

　　8月7日一天之内，全球三家央行降息，分别是印度、新西兰、泰国。这一天，经济学家们并没有了美联储降息前的那般笃定，因为他们一家央行都没猜对。

　　无论是印度宣布今年以来的第四次降息，还是新西兰降息幅度加大到50个基点，还是泰国银行突然逆转降息，都大大出乎市场的预期。

　　纵使经验老道如路透社，也有看走眼的时刻。无奈这世界变化太快。

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　　美联储降息后，让大家更有底气一降再降了。

　　印度央行首先成为亚洲最激进的降息国家，今年一共降息110个基点。

　　8月7日这天，印度央行宣布今年第四次降息，并且降息幅度从前三次的25个基点，扩大到了35个基点，基准利率降至5.40%，为最近九年来的最低水平，同时将2019至2020年度的GDP增速预期从7%下调至6.9%。

　　印度也终于开始正视自己不能再“保7”的现实。救火保命成了比保面子更紧急的事情。

　　上一个财年，印度的GDP增速降至五年最低，仅有6.8%。而因为农业、制造业表现不佳，汽车销售、贸易出口都双双下滑，今年一季度的经济增速甚至放缓至5.8%，被中国同期6.4%甩在了身后。

　　而即便在2月、4月、6月分别降息25个基点，一次又一次的宽松，效果依然不尽人意。二季度印度的通胀为3.1%，远低于4%的中期目标。

　　被美国逼到角落的印度，只能选择一次又一次的激进降息。

　　去年3月，美国的贸易大棒不仅落在了中国身上，也打在了印度身上。从对钢铝产品加税，到取消部分产品的免税优惠，再到收紧印度赴美的H-1B签证，最后到取消对印度的普遍优惠制待遇……美印经贸博弈一步步升级。

　　更尴尬的是，6月份彭博报道称，印度前首席经济顾问Arvind Subramanian指出，印度在2011年到2017年期间，因为统计方法出现变动，GDP增速被严重高估，官方宣布的7%增长率，其实只有4.5%左右。

　　这些都逼得印度只好在8月继续扩大降息力度。

　　而另一个降息幅度扩大的央行，是新西兰。

　　同样是8月7日这一天，新西兰央行宣布降息50个基点。经济学家们猜对了开头，却没猜对结尾。此前大家一直预计的是降息25个基点。

　　3个月前，新西兰央行抢在美联储之前，成为发达经济体里最先降息的央行。三个月后，这家央行又一次出人意料地将官方隔夜拆借利率下调至1%，位于历史最低水平，甚至暗示未来可能祭出负利率的终极武器。

　　（2016年以来新西兰的GDP增速持续下滑）

　　在全球贸易局势动荡的影响下，新西兰的农产品(000061)出口受到了非常大的冲击，经济低迷也让大家更不敢像以前一样提前消费了。

　　（农业和零售业产值大幅下降）

　　（家庭消费支出增速连续两年下滑）

　　作为夹杂在中美阵营中的新西兰，过去两周，新西兰元兑美元下跌了近4%，现在的新西兰，可谓是火中取栗。中国是新西兰最大的贸易伙伴，美国是新西兰最大的投资货币。这个二选一的难题，对于新西兰来说，没有最优解。

　　另一个和新西兰一样超出市场预期的国家是泰国。

　　泰国央行此前一直抵制降息，但近年来泰铢不断升值，影响了出口和旅游业，再加上最近泰国经济增速放缓，泰国央行最终做出了四年以来首次降息的决定。

　　过去一年，泰铢兑人民币升值了11%，过去三年泰铢兑人民币的升值幅度就达到了20%。主要源于泰国庞大的外汇储备和贸易顺差，以及源源不断涌入的热钱。

　　今年一季度泰国的外资金额就同比大增253%，但热钱带来的泰铢升值，反而正在成为泰国出口业的负担。

　　自此，泰国成为今年东南亚里，继印尼、菲律宾和马来西亚之后，第四个降息的国家。

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　　第二轮降息潮已经在酝酿之中。

　　就在泰国宣布降息的第二天（8月8日），菲律宾央行宣布实施今年的第二次降息。

　　截至目前，今年年内已经有25个经济体相继宣布降息。其他央行也是暗暗释放降息信号。

　　例如，澳大利亚央行在本周二虽然宣布维持利率不变，但曾于6月和7月连续降息两次，并表示若有必要会进一步宽松。韩国央行也暗示，可能考虑今年的第二次降息。

　　欧洲央行在7月底表示预期关键利率至少到2020年上半年将“保持或低于当前水平”，直白一点说就是要么降息要么保持不动，总之不会加息。

　　中美全球对抗、日韩纠纷加剧、英国脱欧局势不明、印度和巴基斯坦发生冲突、特朗普不确定性增加……逆全球化的动向越来越多，但代价需要全球一起来承担。

　　全球央行最本能的反应，就是防御性降息。而普通人最本能的反应，就是避险。

　　面对今年的一波波降息潮，市场的资金流向已经发生了巨变。

　　首先是万众买黄金。

　　8月8日金价已经突破1500美元，本月以来黄金累计上涨了5.2%，年初至今的涨幅更是接近20%。过去只是央行和投资机构在买，现在我身边讨论买黄金的声音越来越多。

　　有人买金条，有人买黄金ETF、股票、期货……就连办公室里从来不碰股票基金的同事，都忍不住买了一点黄金的基金。

　　高盛甚至认为，未来环境还将继续上涨，很有可能突破1600美元。

　　而且，美国商品期货交易委员会公布的市场持仓情况，净多头已经连续五周增加。这意味着，市场一直在看多黄金。

　　只要宏观经济继续减速、全球央行降息潮不停、大国冲突加剧同时发生，黄金就仍然是市场用来对冲风险的选择之一，长期上涨势头不会变。

　　不过，黄金这种波动比较大的资产，短期的价格波动也与当下的避险情绪相关。如果没有比最近一个周更坏的事情发生，黄金或许会有短期调整。

　　黄金、国债、日元是常见的三种避险资产。所以当黄金大幅走高时，国债、日元也是受到追捧。

　　过去一年，日元兑人民币已经升值8.66%，而美国十年期国债收益率早已跌破2%，有交易员甚至押注美国十年期国债收益率跌破1%。（备注：买国债的人越多，国债价格越高，但因为国债票面利率已经固定，所以相应的收益率就越低。）

　　3

　　中国周边多个国家都加入了降息潮，中国会跟随吗？

　　暂时不会。

　　虽然民意呼声很高，甚至冒着查水表的风险一次又一次造谣，但央行马上就浇灭了这个苗头。

　　这不是央行第一次出面平息降准降息的谣言了。

　　为什么中国还没有降息，因为中国的利率市场本身就和其他国家不一样。大多数发达国家，例如美国、英国、法国、德国、日本等都已经实现利率市场化，但中国还在朝着目标努力。

　　利率市场化就是政府放开对存贷款利率的直接行政管制，不再要求银行设置存款和贷款利差，而是完全由市场对资金的供求关系来决定。

　　央行货币政策司长孙国峰最近就指出，

　　中国的货币市场利率和贷款实际利率从去年开始一直都在下降，下一步就是推动更多银行运营市场报价利率作为贷款报价的参考，促进降低贷款的实际利率。

　　翻译过来，就是我们已经利用各种方式让实际的市场利率降下来了，所以再降基准利率意义不大。

　　中国也不太可能再进行一轮大水漫灌。尤其是6月国常会和7月的政治局会议反复强调，房地产不再是短期刺激经济的手段。

　　未来我们将面对的，可能是一个长期的冬天。

　　如果你还不做好现金流和风险管理，就很容易成为全球宽松潮里被牺牲的那个代价。

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