终止收购雷士照明中国业务，*ST德豪两年亏掉15亿

*ST德豪（002005.SZ）与照明行业龙头雷士照明（02222.HK）长达1年零8个月的收购计划宣告失败。

8月12日早间，*ST德豪公告，雷士照明决定不再与德豪润达（*ST德豪）继续推进德豪润达收购其中国照明业务的交易。这项始于2018年1月的资产重组计划最终以雷士照明的退出而终止。

8月11日晚，雷士照明公告称，公司及其全资子公司耀能控股与国际投资机构KKR在8月10日签订股权收购协议，雷士照明拟向KKR出售雷士照明中国照明业务70%股权。累计总交易金额人民币约55.60亿元。

时间拉回到2018年1月26日，当时*ST德豪称，公司决定启动对某LED照明制造资产的并购，公司已与对手方签订了收购意向协议，此次收购事项将构成重大资产重组。为此，*ST德豪发布停牌公告。

2018年3月15日，*ST德豪公告表明，本次重大资产重组的标的资产为雷士照明控制的在中国境内的制造业务及相关企业，具体包括但不限于惠州雷士光电科技有限公司（下称雷士光电）。

*ST德豪同时也表示，公司通过全资子公司德豪润达国际（香港）有限公司持有雷士照明24.30%股权，为其第一大股东，本次交易构成关联交易。截至2018年12月7日，*ST德豪持有雷士照明20.57%的股权。

至此之后，*ST德豪不断公告停牌重组，直到2018年6月30日*ST德豪发布公告称，将于2018年7月2日起复牌。

值得注意的是公告中标的资产发生了改变。*ST德豪称，本次交易预计作价40亿元，标的资产变为雷士照明持有的雷士光电100%股权，并拟向不超过10名特定对象定增募资配套资金，募资总额不超过拟购买资产交易价格的100%。

*ST德豪自设立以来一直从事小家电业务的研发与制造，2009年开始切入LED行业，2012年至2014年分次收购雷士照明的股权，切入LED照明销售渠道。

雷士照明是是中国照明行业的龙头企业，主要从事光源产品、灯具产品及照明电器产品等各类照明产品的设计、开发、生产、推广和销售。

资料显示，*ST德豪实际控制人王冬雷同时担任雷士照明执行董事、董事长兼首席执行官，惠州雷士光电科技有限公司董事。

*ST德豪称，此次交易完成，上市公司的主营业务规模，品牌及市场竞争能力将得到大幅提升。

但最终双方并未达成合作，雷士照明的退出，也并不是没有道理的。

年报显示，*ST德豪2018年实现营业收入40亿元，同比减少4.8%，但净利润却连续两年亏损，2017年、2018年分别亏损9.71亿元、5.81亿元。2019年第一季度，情况并没又好转，*ST德豪净利润亏损7975万元，由盈转亏。

连续两年净利润亏损后，*ST德豪被深交所实施退市风险警示。

而*ST德豪主营LED业务2018年度实现营业收入117.9亿元，同比下降8.49%，毛利率13.36%，同比下降4.57%。不仅如此，*ST德豪也开始关闭LED相关业务，7月9日*ST德豪公告，将在第三季度关闭LED芯片工厂。

*ST德豪在年报中也揭示LED行业现状。目前，LED行业的国内厂商持续扩产，产能的快速释放导致产能过剩，行业竞争激烈程度上升，再加上宏观环境变差、房地产调控、限购及汽车行业、智能手机行业增长乏力等，使得LED芯片、LED照明的需求有所减少。

反观雷士照明的情况，似乎也并不乐观。2018年，雷士照明税前利润6314万元，同比减少85.5%。

截至2019年第一季度，*ST德豪控股股东芜湖德豪投资有限公司，共持有上市公司2.82亿股份，目前已累计质押2.52亿股，所持股分全部被冻结。

8月12日收盘，*ST德豪涨停，每股报1.42元。当日，雷士照明收于1.1港元每股，涨幅达57.14%。