医疗保健的管理，交付和支付方式的变化

瞬息万变的景观

我们在医疗保健行业看到的结构变化将使既需要又需要更好的医疗保健服务的老龄化人口受益。然而，尽管这些需求增加了成本，但社会面临的挑战是以更少的钱为更多的人提供更好的医疗保健。

在这种背景下，出现了两个明显的投资趋势：首先是新药和医疗器械形式的创新。第二个方面是医疗管理和交付方式的转变。传统上，拥有更敏捷，更灵活的业务结构的较小型公司被认为具有创新性。我们感到潮流正在转变，现在是大型公司正在改变医疗保健。在接下来的十年中，正是他们将在很大程度上影响医疗保健的管理，交付和支付方式。

这些趋势中的第一个趋势已经发生，这是由于从按服务付费模式转变的，这种模式是按医院或医生为他们所做的一切工作付费的，这奖励使用率，而转向了基于价值的报销，这种奖励是对医疗成果的奖励。此举，加上统一的激励措施，将对那些注重结果的医疗体系给予奖励，这最终将导致所提供的护理质量的改善。

我们生活在一个世界，在这个世界中，消费者对任何服务的期望都被亚马逊和Netflix之类的东西永远改变了。人们期望通过按一下按钮就能按需提供所有东西，获得医疗服务也不例外。如今的技术使用户不必再等至少一个星期才能去看医生，而是可以让消费者在第二天立即在线预约约会，或者与全科医生进行视频通话以进行当天咨询。

最后一件是“民主的健康”，个人要对自己的健康承担更多责任。苹果手表就是一个很好的例子。最新版本包括一个心电图（ECG），尽管该心电图没有任何诊断，但会指示您是否需要对GP进行进一步测试。这是一个新的市场，在未来将有巨大的发展，除了ECG之外，还可能有不同类型的可穿戴设备和不同类型的临床测量方法。

因此，我们需要考虑的是要投资的公司类型，因为他们如何适应周围的变化并利用新的市场机会。我们不仅要看小公司内部的创新，还要看大公司驱动的创新和转型。

尽管我们完全了解利率和通胀等外部市场因素以及英国退欧等政治因素，但我们在医疗保健方面的专业知识-我们花了大量时间思考政治，尤其是在美国。我们所投资的公司拥有稳定的资产负债表，可持续且不断增长的现金流，可控制的债务水平，最终，这对投资者而言意味着复合收益。我们认为那些正在改变医疗保健的大公司有望在明年实现增长。那就是我们投资组合的重点。

基金经理Dan Mahony和Jamie Douglas

Polar Capital全球医疗保健信托

2019年1月4日

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