Boohoo在尘埃落定中淘汰了过时的竞争对手

在线时装零售商Boohoo（BOO：AIM）在截至2月28日的一年中表现强劲，销售额增长48％，至8.57亿英镑，EBITDA（息税，折旧及摊销前利润）增长49％，至7,630万英镑。

新任首席执行官约翰·利特尔（John Lyttle）为“出色”的财务和运营业绩感到鼓舞，并认为该公司“处于有利位置，可以颠覆，获得市场份额并利用电子商务中真正的全球机遇”。

今天的结果证实了该公司在1月份报告的积极趋势，其核心boohoo平台和最近的收购都为集团的强劲表现做出了贡献。

boohoo品牌的销售额增长了16％，达到4.35亿英镑，这主要归功于英国市场份额的增长。通过增加尺寸范围和每天添加数百种新样式，该品牌改善了其“客户覆盖率”，并且新的boohooMAN系列据报道下降得很好。

由于每个客户的平均订单数量和每个购物篮的商品数量保持不变，因此推动销售的关键是获得新客户，该品牌在过去12个月中的活跃用户增加了9％。

同时，更好的库存控制意味着毛利率（销售减去销售成本）从一年中的51.2％增加到52.9％。

哦，你漂亮的东西

Boohoo拥有66％的Pretty Little Things（PLT）品牌的增长更为可观，去年的销售额增长了107％，达到3.74亿英镑。

声明说：“所有领土都实现了强劲的增长，市场份额显着增加，很明显，持续存在需求和潜力。”

PLT的毛利率比boohoo品牌高，达56.6％，去年又提高了1.4％，这意味着它现在的毛利润几乎与核心业务一样多。

此外，公司已经将PLT的分销中心迁至谢菲尔德，并提高了伯恩利分销中心的产能和效率，该公司相信这两个品牌的销售额和利润率都可以继续增长。

美国的孩子

该集团最小的品牌Nasty Gal于2017年2月被收购，由于其美国本土市场的强劲增长，去年的销售额增长了96％，达到4,800万英镑。

该产品系列的价格高于boohoo品牌，这体现在其较高的毛利率56.7％。

北美是该集团的主要市场，去年，这三个品牌在美国的销售额均增长了79％，远超英国（37％）和欧洲大陆（74％）的增长。

多少增长？

尽管自本月初以来Boohoo的表现非常强劲，但其股价仍较今天的结果上涨了3.5％，至225p。

尽管从投资者的角度来看，纯在线零售比传统的实体零售更具吸引力，但这显然体现在boohoo之类的股票估值中。

以目前的价格，该股票的交易价格接近截至2020年2月的一年收益的42倍，而企业价值（EV）为EBITDA的25倍。

今年到目前为止的交易一直“令人鼓舞”，但明智的是，该公司预测的增长将不及去年：销售增长25％至30％，而EBITDA利润率稳定在10％。

中期目标是年销售增长率为25％，EBITDA利润率为10％，因此可能是股价已经折价了很多好消息。