广发证券：预计2020年烟草产业链条都将保持良好景气

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【广发•早间速递】金工/轻工/宏观每日一图

来源：广发证券研究

金工

环保ETF：关注低碳时代的新能源机遇

短期看，环保行业利好政策频出，垃圾分类落地、新能源车发展规划等有利环保行业健康发展。长期看，根据BP发布的 2019年世界能源展望，预计2040年可再生能源发电占比将提升至30%，风电、光伏占比超过 25%。根据国家发改委能源研究所预测，“十四五”有望成为可再生能源跨越式发展的基础期，2025年前后可再生能源发展有望迎来爆发式发展。

风险提示：（1）供需品价格波动影响及政策补贴影响；（2）报告不作为产品的投资建议。

本摘要选自广发研发中心研报：《环保ETF：关注低碳时代的新能源机遇——公募基金产品研究系列之二十九》

对外发布时间：2020年1月15日

报告作者：马普凡 S0260514050001；罗军 S0260511010004；安宁宁 S0260512020003

轻工

如何解读 2020 全国烟草工作会议？

1月10日至11日，2020年全国烟草工作会议在北京召开。会议总结了2019年全国烟草工作，并部署了2020年重点任务。我们对涉及烟草产业链的内容进行提炼分析，要点如下：总体数据：2019年工商税利和上缴财政总额创历史最高水平。我们预计2020年烟草产业链条都将保持良好的景气度。库存：由“降库存”到“供需动态平衡”。产品：延续品牌培育、结构升级的方向。行业生态：加强廉政建设，净化行业政治生态。预计在此背景下，烟草行业供应链招标采购等均会愈发公开化、透明化，具备强大研发实力、服务能力的社会企业将获得更多的发展机会。继续看好烟草行业产业链标的。

风险提示：市场因素超出政策预期，导致景气度较低；新型烟草冲击传统烟草市场；政策自上而下推进不及预期。

本摘要选自广发研发中心研报：《如何解读 2020 全国烟草工作会议？》

对外发布时间：2020年1月15日

报告作者：赵中平（金麒麟分析师） S0260516070005