七大机构看后市：2月是“小康牛”途中的“黄金坑”

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安信策略：把握“黄金坑” 抓住战略性机会

从一系列历史相关经验来看，疫情往往只是在最快速发展期才可能是市场的核心矛盾，从中期看市场还是根据内生趋势决定的方向运行。我们认为由于冠状疫情短期会对整体经济活动构成一定负面影响，因此其也会使得市场整体指数平台有一个暂时的下移，市场在节后可能会迅速补跌完成预期调整，但是市场中长期的趋势和结构主线逻辑都没有被冠状疫情所破坏。疫情总会过去，我们认为，下周市场补跌的本质其实是带来了战略布局“黄金坑”，尤其应该特别珍惜优质科技股调整带来的难得机会。

国君策略：换个视角看疫情 一致预期可能需哪些修正

疫情的发展是客观事实，股票市场的走势取决于客观事件的预期变化。当前市场一致预期先下后上，我们认为：1）“下”的时间会短于预期；2）下跌之中孕育着较大的机会。核心判断源于四大视角。

回顾2003年，由于当时的经济增长处于过热背景，对冲政策仅仅局限为结构性的财政补助和短暂的货币宽松。当前，更加积极的财政和较为宽松的货币政策将可期。财政政策将可能定向针对餐饮、旅店、旅游、娱乐、民航、公路客运、水路客运、出租汽车等受影响较大的行业减免一、二季度的政府性基金和增值税等。货币政策将在我们原来预测2-3次降息和1次降准基础上，增加宽松力度，至少定向降息和降准。

方正策略：短期可关注前期强势行业以及防疫相关行业

对比非典时期情形，短期可关注前期强势行业以及防疫相关行业。非典疫情对经济的影响仅限于爆发最为猛烈的2003年二季度。其中，社交、出行等活动减弱，可续消费增速回落明显，食品饮料、药品、日用品等受影响较小；生产放缓在于需求下降、交运物流限制以及厂商生产意愿低迷，重工业受到影响更加明显，轻工业增速回落相对较小。我们将非典疫情分为三个时期，分别是潜伏扩散期（2002年11月至2003年4月中旬）、爆发加速期（2003年4月中旬至2003年5月中旬）和衰退消散期（2003年5月中旬至2003年6月中旬），目前类比于非典情爆发加速期，该时期中前期强势行业如汽车、银行、非银、钢铁和疫情防疫相关行业如医药、机械较为抗跌。

海通策略：超60%行业年报预告业绩较三季报明显好转

①截止1月31日，中小板19年年报业绩预告披露率为55%，创业板为94%，中小板19年年报预告/19Q3归母净利累计同比185%/2.5%，中小板指为13.4%/7.2%。②创业板19年年报预告/19Q3归母净利累计同比67.6%/-5.9%，创业板指为17.6%/1.5%。③预告披露率超60%的行业中，非银金融、电子、电力设备及新能源、机械、农林牧渔、国防军工19年年报预告业绩较三季报明显好转。

华泰策略：A股大概率不改方向 中期主线有望王者归来

疫情影响短期A股节奏但大概率不改方向，中期主线有望“王者归来”

借鉴SARS时期AH股表现：大势层面，新增疑似病例是市场情绪的高频同步指标，其波峰或将预示市场走出波谷；配置层面，沿人口聚集、人口流动等五大传导链条的行业有回撤压力。在新冠疫情vs SARS的五点差异下（内外扩散程度、重疫区经济功能、劳动力输入输出、经济周期及结构、互联化产业成熟度），预计本次新冠疫情对我国经济全年的冲击幅度大概率弱于SARS疫情，但Q1经济冲击幅度或不弱于SARS疫情期间。考虑疫情悲观、中性、乐观情形假设下，A股盈利增速未明显偏离2020年度策略报告中的预判区间，维持指数收益率、市场节奏、配置主线的判断。

中信证券：2月是“小康牛”途中的“黄金坑”

投资策略：2月是“小康牛”途中的“黄金坑”。疫情冲击令去年12月开始的“小康牛”的预演结束，但同时提供了难得的配置机会。我们依旧延续年度策略观点，认为随着二季度经济逐步回归正轨，“小康牛”大概率在“两会”前后开启。2月份市场因疫情冲击挖的“黄金坑”，将是全年最佳的配置时点。配置上短期交易和长线配置机会并存。

中金策略：疫情高峰（金麒麟分析师）期是市场表现企稳一个“分水岭”

短期而言，疫情的发展依然是决定市场和资产价格走势的关键。但与此同时，历史经验也告诉我们，单纯疫情本身并不是改变市场趋势的决定性因素，过去6次疫情期间的表现存在差异也与当时的宏观和市场环境有很大关系。此外，疫情的高峰期可能是投资者情绪和市场表现企稳的一个重要“分水岭”。