险资举牌掀高潮 开年两个月5次举牌上市公司

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险资举牌掀高潮！开年两个月5次举牌上市公司，涉及保险资金超过26亿元

来源：金融1号院

原创 翠翠

2月28日，中国太保集团携旗下4家子公司在中国保险行业协会发布公告称，其举牌赣锋锂业H股。事实上，这已经是今年开年以来险资第5次举牌上市公司。“金融1号院”统计，今年险资举牌上市公司所涉及的资金量已经超过26亿元。

业内人士认为，无论是从险资的可投资产品看，还是从保险公司面临的会计准则变更等因素看，险资举牌潮可能都将持续。

中国太保集团携手4家子公司举牌赣锋锂业

根据公告，中国太保集团及其控股的太保产险、太保寿险、太保安联健康险以及安信农险4家子公司作为一致行动人近日举牌赣锋锂业H股。

本次举牌以前，中国太保集团及其控股子公司共持有赣锋锂业H股股票791.72万股，占赣锋锂业已发行H股股票的3.95%。2月24日，中国太保集团及其控股子公司通过港股通合计买入赣锋锂业H股股票240.52万股，涉及资金约7535万港币。其中，中国太保集团买入13万股，涉及资金约407万港币；太保产险买入118万股，涉及资金约3718万港币；太保寿险买入85.52万股，涉及资金约2655万港币；太保安联健康买入9万股，涉及资金约283万港币；安信农险买入15万股，涉及资金约473万港币。

本次举牌后，中国太保集团及控股子公司共持有赣锋锂业H股股票1032.24万股，占赣锋锂业已发行H股股票的5.16%。以2月24日赣锋锂业H股股票收盘价及同日日终港股汇率计算，中国太保集团及控股子公司合计持有赣锋锂业H股股票的账面余额为2.9亿人民币，占其2019年三季度末总资产的0.02%。

从资金来源看，中国太保集团以自有资金参与举牌，4家子公司以相关账户的保险责任准备金参与举牌。

险资举牌为何提速？

事实上，中国太保集团及其子公司举牌赣锋锂业已经是今年险资第5次举牌上市公司。而2017年、2018年和2019年全年险资举牌次数分别为7次、10次和8次。今年，险资举牌的提速之势十分明显，5次举牌共涉及保险资金约26.12亿元。值得注意的是，险资举牌部分股票是通过增持达到了举牌线，并非新进股票直接达到举牌线。

今年险资具体举牌情况详见下表。

注：数据来源：中国保险行业协会 制表：翠翠

对于险资举牌呈提速之势，且港股占比较大的现象，申万宏源一位非银分析师对“金融1号院”表示，举牌提速主要有两方面原因，第一，债券收益率大幅下行，并且不少公司研判是趋势性下行；第二，从2021年开始保险公司要实施新的会计准则IFRS9，加大对长期股权类投资也是新会计准则下降低利润表波动的一大重要方法，目前保险公司已经开始在物色并出手相关标的。长期股权投资采用权益法核算，在保证一定收益率的前提下对当期利润波动影响较小，适合险资这种低风险偏好的投资者。险企举牌港股较多的主要原因是港股近期波动较大，部分优质个股的价值区间已经呈现，对长期投资者吸引力较强。

川财证券分析师陈雳表示，近期险资密集举牌港股，一方面是港股市场目前估值较低，另一方面，股权投资整体收益好于其他很多资产，而且面对新金融工具会计准则调整需要，增加长期股权配置有利于保持整个投资收益的稳定。同时，目前，相关政策也鼓励保险资金发挥长期稳健投资优势，为实体经济给予更多长期资金支持。

举牌潮或将延续

目前，险资权益类投资占总资产的比例远低于30%的红线，业内人士普遍认为，无论是从险资的可投资产品看，还是从保险公司面临的会计准则变更等方面看，以及从相关政策的导向看，险资未来一段时间还将延续举牌热情。

政策方面，银保监会年初发布的《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》明确提出，要有效发挥保险等产品的直接融资功能，培育价值投资和长期投资理念，改善资本市场投资者结构。同时提出应大力发展企业年金、职业年金、各类健康和养老保险业务，多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金。

此外，证监会也多次提及要鼓励和支持社保、保险、养老金等中长期资金入市。

那么，险企举牌主要将青睐哪一类型的股票？从已经举牌的上市公司来看，多数为金融股、地产股和科技股，符合险资一向的投资偏好。

申万宏源上述分析师表示，在IFRS9时代，保险资金大额、集中、长期持有高分红、低估值蓝筹股的趋势将愈发显著。

从具体的险企来看，目前，中国平安已经在践行高股息大额长期持仓策略，该公司首席投资执行官陈德贤日前表示，未来中国平安将继续坚持NII（净投资收益率）策略，在股票投资方面，其采取集中投资的策略，投资低估值、高分红的股票，行业龙头公司，有盈利性的公司股票。