美国10年期国债收益率首次跌破1% 这意味着什么？

北京时间3月4日消息，美国基准10年期国债收益率首次跌破1%，因投资者担心冠状病毒蔓延对经济的影响，急于进行低风险投资。

美联储（Federal Reserve）早些时候做出了自金融危机以来的首次紧急降息，将基准利率下调了50个基点至1%，这是自2017年6月以来的最低水平。

较低的国债收益率意味着什么？

美国国债收益率为何下降？

由于投资者预期全球经济增长前景疲弱，美国国债收益率正在下降。冠状病毒使全球经济增长前景进一步恶化。较低的收益率也反映了温和的通货膨胀，因为美联储难以实现2%的通胀目标。

由于投资者纷纷涌向避险债券，以防范股票和公司债等风险较高资产的损失，债券收益率已大幅下跌。收益率下降还促使投资者对冲抵押贷款头寸，这加剧了收益率的下降。

尽管如此，美国国债仍相对具有吸引力，因其收益率高于欧洲和日本的可比债券，许多欧洲和日本公债的收益率为负。美国10年期国债目前的收益率为0.95%，而德国和日本的收益率分别为- 0.64%和- 0.11%。

美联储紧急降息

收益率下降给美联储带来了回应压力。美国央行周二降息，这是一项紧急举措，旨在放松金融环境，保护经济免受冠状病毒影响。

紧张的经济形势使企业不太可能投资于企业的发展，从而损害了经济增长。宽松的经济环境可以通过鼓励企业借贷和消费来刺激经济增长。

通过降息，美联储也发出了愿意采取行动维持经济扩张的信号，这让企业更有信心进行投资和招聘。

芝加哥商业交易所集团（CME Group）的美联储观察（FedWatch）工具显示，利率期货交易员预计，4月份再次降息25个基点的可能性为58%。

谁能从低利率中受益？

低利率的最大受益者是美国政府，美国政府一直在用公共债务为其日益增长的赤字融资。

无党派的国会预算办公室（Congressional Budget Office）预计，到2030年，美国公众持有的联邦债务将从今年的17.9万亿美元增至31.4万亿美元。债务偿还率越高，对政府支出的压力就越大，对国内生产总值（GDP）的压力也越大。

企业也能从中受益，因为它们可以以更低的成本借款，并投资于扩大业务，从而促进增长和就业。这种投资，以及更宽松的货币环境带来的更大流动性，通常会提振股价。

较低的利率会促使抵押贷款价格下降，从而吸引新的购房者。它们还允许现有房主以较低的利率为贷款再融资，从而减少了他们的债务负担。消费者可以以较低的利率借款，为汽车购买或其他大宗购买提供资金。

谁会受到低利率的伤害？

主要是储户。随着储蓄账户回报率的下降，养老金领取者和其他依赖固定收益的人可能会被迫投资于股票或公司债券等风险更高的资产，以维持收支平衡。这使它们面临更大的投资损失风险。

试图进入住房市场的人可以从较低的利率中受益，但也会因为较便宜的贷款而遭受较高的房价。这就要求他们存更多的钱来付定金。如果利率转而走高，通常会导致房价下跌，他们也更容易遭受损失。

较低的利率也使美联储在经济衰退来临之际缺乏应对的弹药。