鹰眼预警:圣农发展货币资金占有息债四成 短债占比大

新浪财经讯 圣农发展发布2019年年度报告，公司2019年实现营业收入145.58亿元，同比增长26.08%；实现归属于母公司股东的净利润40.93亿元，同比增长171.85%；实现扣非归母净利润为41.10亿元，同比增长177.63%。

货币资金占债务四成 广义货币资金低于总债务

2019年末，公司货币资金为11.99亿元，与此同时，公司的总债务近30亿元，其中，公司的短期债务为27.74亿元，长期债务为2.18亿元，短期债务与长期债务的比值高达12.72。

此外，广义货币资金（货币资金+交易性金融资产+应收票据+其他流动资产）为12.30亿元，公司广义货币资金低于公司的总债务，广义货币资金占总债务比值超四成左右。

半年报鹰眼预警提示，公司广义货币资金/总债务比值为0.13，广义货币资金低于总债务。

短债占比大 长短债务比超12倍

公司短期偿还债务存在一定压力，其主要表现在债务结构与筹资活动两个层面。

一方面，公司短期债务为27.74亿元，长期债务为2.18亿元，长短债务比为12.72倍；与此同时，报告期末公司货币资金为11.99亿元，显然与短期债务存在一定的存量缺口。

另一方面，公司筹资活动呈现净流出情况。报告期内，公司筹集活动产生的现金流量净额为-36.89亿元，同比增速为-874.09%。

公司对报告期内，筹资活动产生的现金流量净额较上年减少33.10亿元，减幅 874.09%，解释主要原因为：一是随着公司经营性现金净流量的大幅增加，公司加大了偿债力度，较上年多偿还银行借款15.12亿元；二是支付其他与筹资活动有关的现金增加6.09亿元，系公司收购原欧圣农牧、欧圣实业的少数股东股权及偿还其借款；三是实施2018年度股利分配12.39亿元。

需要指出的是，报告期内公司经营活动大幅上升，如果公司今年现金流保持2019年水平，其短期偿债压力则相对较轻。圣农发展公司主营业务是肉鸡饲养及初加工、鸡肉产品深加工，主要产品是分割的冰鲜/冷冻鸡肉及深加工肉制品。2019年，受非洲猪瘟影响，猪肉产量出现明显下滑，但肉制品行业仍保持稳定增长，这其中很大程度上是因为禽类肉制品的迅速发展弥补了猪肉产量下滑带来的生产缺口，并且在非洲猪瘟和新冠疫情影响的双重背景下，规模化、品牌化势必成为行业发展趋势，消费者的食品安全理念升级也必然导致拥有强大上游基础的肉制品企业进入快速发展期。

此外，值得一提的是，截止2019年12月31日，圣农发展公司存货账面余额为18.81亿元，占资产总额的 12.30%，存货跌价准备余额为 222.93万元。圣农发展公司存货按照成本与可变现净值孰低计量，存货可变现净值为存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额。在确定存货的可变现净值时，以取得的确凿证据为基础，同时考虑持有存货的目的以及资产负债表日后事项的影响。由于圣农发展公司期末存货金额重大，存货可变现净值的确定涉及管理层的重大判断，因此将存货跌价准备的计提确定为关键审计事项。

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