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茅台股价跌逾4%:三季度业绩增速放缓 贵州国资减持

2020-10-26 18:08:00 来源:澎湃新闻

原标题:茅台股价跌逾4%:三季度业绩增速放缓,贵州国资减持

贵州茅台三季报发布后的首个交易日,股价一度重挫近6%。

10月26日,受到前三季度业绩增速持续下滑影响,贵州茅台酒股份有限公司(贵州茅台,600519.SH)开盘大跌5.6%,早盘最低下探至1600元/股,较上一交易日下跌近6.7%。当日收盘,贵州茅台跌幅缩窄,报1643元/股,较上一交易日下跌4.22%,市值一日缩水超900亿元。

受到贵州茅台股价影响,整个白酒板块今日集体下挫,徽酒(603919)跌停,伊力特(600197)跌幅超7%,老白干酒(600519)、金种子酒(600199)跌幅也超过4%。

贵州茅台三季报显示,公司前三季实现营业收入672.15亿元,同比增长10.31%;归属于上市公司股东的净利润338.27亿元,同比增长11.07%。业绩报告显示,其中第三季度实现营业收入232.62亿元,同比增加8.46%;归属于上市公司股东的净利润为112.25亿元,同比增加6.86%。

和今年前两个季度比较,第三季度贵州茅台营收及净利润增速均有所放缓。

今年第一、二季度,贵州茅台营收分别增长了12.54%、8.79%,归属于上市公司股东的净利润增长分别为16.69%、8.92%。

虽然业绩增速放缓,但前三季度10.31%的营收增速也符合贵州茅台定下的全年计划。今年年初,贵州茅台已放低了2020年度计划营收的目标,设定营业总收入同比增长10%。在今年的半年报中,贵州茅台也称,公司主要指标保持“两位数”增长,为完成全年目标奠定了坚实基础。考虑到第四季度是白酒销售的旺季,若贵州茅台能保持单季约10%的营收增长,完成全年目标并不难。

不过值得注意的是,市场的恐慌情绪不仅来自业绩增速的放缓,还有贵州茅台作为上市公司对外的持续“输血”情况。

在公布三季报的同时,贵州茅台同时也公告,近日召开的董事会审议通过了两项大额捐赠议案,分别是向仁怀市政府捐资 2.6亿元专项建设茅台镇骑龙1万吨生活污水处理厂,向习水县人民政府捐资不超过5.46亿元专项建设习水县习新大道建设工程。这两项捐赠合计8.06亿元,占到前三季度净利润的2.25%。公告称,习水县习新大道建设完成后,公司酱香系列酒生产基地可直通高速,大大降低物流运输成本,打破生产物流运输瓶颈,全面提升通行能力和物流运输能力。

此外,对比贵州茅台的半年报可见,公司第三大股东贵州省国有资本运营有限责任公司,在三季度减持了1675.2585万股,持股比例从4%降低至2.67%。如果根据贵州茅台第三季度收盘价均值1681.71元/股计算,约减持套现281.72亿元。而贵州省国有资本运营有限责任公司的最终受益人为贵州省财政厅。

虽然贵州茅台业绩放缓,但从机构发布的研报来看,后者还是对这家白酒龙头持续看好,多家给出了“买入”、“强推”评级。

中信证券分析称,贵州茅台第三季度收入增长放缓主要系发货节奏调整,维持“买入”评级。贵州茅台今年第三季度公司收入增长放缓主要系发货节奏调整,渠道反馈,茅台酒持续供不应求,批价旺季后稳定在2800元以上,充分彰显市场对茅台旺盛的需求,预计全年将圆满完成年初制定的10%的收入增长目,维持“买入”评级。

针对捐款和国资坚持的现象,华创证券认为捐款公告及国资减持,是一次性和市场化行为,应予理解。 我们认为,今年是国家脱贫攻坚收官年,贵州省任务艰巨,茅台作为本地企业,今年势必承担更多社会责任。捐款是一次性行为,只损失相应市值,国资减持是基于其自身资金需求采取市场化的行为,这两个动作完全可以理解,对公司影响甚微。公司经营必须考虑多方利益的平衡,不同阶段有所侧重,但保持对各方利益的长久平衡和尊重,是茅台长期获得投资者信任的原因,也是其登上A股市值之巅的基础,我们认为应予以其当下的选择理解,并相信其长期的可靠。

华创证券在研报中指出,维持贵州茅台一年目标价区间1790-2085元,若市场预期波动导致股价回调,将有望放大长期复合收益率空间,维持“强推”评级。

民生证券点评贵州茅台三季报称,第三季度公司营收同比增加8.46%,增速有所放缓但前三季度收入累计增幅仍符合公司全年增长指引。在不考虑未来提价的假设情况下,预计2020年至2022年年公司实现营业总收入分别为992、1145、314亿元,同比增长11.6%、15.5%、14.7%;实现归母净利润479、568、664亿元,同比增长16.3%、18.5%、17.0%, 维持“推荐”评级。

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