Anny Liu：从交易所视角解读ESG可持续发展

2020新浪金麒麟论坛·ESG峰会于12月8日下午在北京新浪总部大厦隆重举行，主题为“践行ESG理念，实现可持续发展”。

本次活动由新浪财经和微公益共同主办。与会嘉宾介绍了海内外ESG发展经验及责任投资实践的最新成果。纳斯达克投资智能业务中国区董事总经理Anny Liu发表了以“从交易所视角解读ESG可持续发展”为主题的演讲。

以下为演讲实录：

大家下午好，非常荣幸今天参加新浪金麒麟活动，我们能够跟新浪合作，也倍感荣幸。

我在去年“双12”的时候参加了TED演讲，当时题目是《关于ESG和职业女性未来发展》的主题，其实当时选择这个主题有一点点冒险，因为对于普通大众来说，ESG可能对于他们会有点陌生。但是，后来结果还算是令我欣慰，因为在TED官方微博上，当时我的演讲点击量达到30多万。其实这也从侧面可以看到，大家对于这样一个话题还是非常感兴趣，而且愿意进一步去了解的。

今天同样是ESG，我想从另外一个角度来跟大家分享一下。在资本的市场里面，交易所其实就像一个桥梁，可以连接投资者和上市公司，所有人都在监管的监督下运作这个市场。过去几年世界各地各个国家交易所都在不断的推进，让上市公司披露，或者是强制披露跟ESG有关的数据。但是，怎么能够让这个要求对于企业更加有约束力？一直是大家还在持续探讨的一件事情。

在刚刚过去的12月1号，发生了一件非常重要的事情，我相信对未来ESG整个的发展也会有一个重大的影响。是什么呢？纳斯达克向美国证监会提交了一个关于上市公司董事会多元化的这样一个提案。如果这个提案被美国证监会通过，未来所有在纳斯达克上市的公司不但要根据我们规定的框架提交他的董事会多元化的报告，并且要满足关于董事会多元化的这样一个人数的要求，就是至少2名，包括1名自我认知为女性的董事和1名自我认知为少数裔，或者是LGBT的董事。当然，如果是外国公司，或者很小的公司，可以通过在自己的董事会有2名女性董事来满足这个要求。在规定的时间内，上市公司无法满足这个要求，如果你能够公开去说明你无法满足这个要求的原因，你可以不被摘牌。

我想大家会明白这件事情有很大的影响。以前如果有公司多元化做得不好，无非是股价可能会受到影响，未来你的企业是不是还能继续保持上市，都将成为一个问题。

我想这是纳斯达克作为一家交易所，我们在大力推进ESG里边做出的一个重要的提案，相信对于未来ESG的发展都会有非常重大的影响。

我们这里写了市场教育，下面还写着企业家。大家可能会觉得很好笑，企业家为什么会被市场教育？企业家不都是来教育市场的吗？美国的资本市场非常成熟，但是仍然有一些企业在有些时候很难接触到资本市场，可能是因为他们背景的不同，虽然他们很需要资金的支持。纳斯达克在做的就是，我们会充分地和这些不同背景的企业家，给他们进行市场教育和普及，让他们都公平的有机会能够了解到，你可以通过上市这个途径来帮助企业继续发展。

除此之外，在美国现在大概有一半的人口都可以通过各种各样的方式参与到股票市场里边。但是，如果另外一半人现在也想未来进入到股票市场，我们首先要做，或者说纳斯达克已经在做的是什么？我们正在和合作伙伴向所有的个人投资者，也就是所谓的美国的散户，向他们提供投资者的市场教育。其实在中国也是这样。如果大家关注，你可以看看我们纳斯达克的官微，以及在新浪有纳斯达克的专栏，上面都有大量的市场教育相关的内容。其实这也是我们纳斯达克在尽自己最大的努力在体现我们这种巨大的社会责任感。

除了刚才提到我们努力的去推进跟ESG所有有关的这些行动之外，其实纳斯达克也做了很多研究。比方说，大家可以看到纳斯达克和我们的合作伙伴TrackInsight，和联合国出了一份报告，这份报告上面发现了有三个跟ESG数据有关的挑战：

1．不同的资产类别数据覆盖可能是不一样的。因此，我们可能需要大量的人工来处理这些数据。

2．可能有很多公布ESG数据的机构，但是他们的数据的结果有可能会产生不一致，有冲突的现象。

3．数据可能会有缺失，在这种情况下，可能我们要用一些编译或者计算的方式来补足这些数据。

我记得我今年在夏天的时候，跟国内一家其实做ESG数据已经很成功的企业，在跟他们聊的时候，当时他们跟我分享说，他们的数据库里面对于A股的上市公司大概有超过1100家的公司是有ESG相关的数据的。但是，在这里面大概有30%的公司他们的数据质量是好的。

所以，这里面就给我们提出一个巨大的问题。如果基础的ESG数据的质量有问题，是不是会对我们的产品设计，以及对ESG的分析都会带来很多的影响？好在新的技术往往可以帮助我们去发现那些本来可以被隐藏的事实。

左边这张图的例子，让我们所有人感受到监管对于上市公司数据造假的一个态度，更重要的是我们发现了另类数据的价值，另类数据的价值是什么？另类数据的价值在于可以让我们不那么的依赖上市公司自己为大家披露出来的数据，而可以利用数据更早、更及时的发现上市公司存在的风险以及经营状况到底怎么样。

纳斯达克的另类数据也非常丰富，举两个例子。

第一，也是利用卫星的定位技术，可以通过卫星定位技术去查看金属冶炼厂库存情况，是属于库存消化的状态，还是属于库存积压的情况，通过这样我们就可以了解到这些工厂他们现在的经营状况怎么样。甚至我们可以知道金属未来的走势，金属价格的走势未来会怎么样。

第二，我们在美国和很多美国的保险公司合作，我们可以通过保险公司的数据了解到新车销售的情况，从而判断汽车公司每月的汽车销量。这个逻辑我相信大家都明白，买一辆新车，都要上保险，有了这个保险数据，就知道现在有多少新车。

我们相信随着另类数据不断的发展和它的范围不断的延伸，未来对于上市公司数据的披露会起到非常好的监督作用。

我们和很多上市公司交流的时候，其实我们现在越来越多的感受就是其实上市公司他们越来越希望，即便是为了满足监管这一个要求，他们也希望能够在ESG方面做一些事情。但是，挑战在于什么？挑战在于如何设计一个既能满足监管，同时能够吸引投资人，又兼具企业特色的ESG方案，特别是如何吸引投资人。

所有上市公司对图上这个平台特别有兴趣，为什么？因为他们可以通过这个平台查看我所在的行业其他的一些公司被哪些机构投资了，假设说，景顺投资认可我所在的行业，但是没有投资我，我是不是可以跟他联系一下，期待未来跟我们合作。

从ESG角度，这个平台对于上市公司的帮助是什么？如果在这个平台上输入ESG，可以搜到全球大概有4000多家的机构把ESG作为他们投资关注的一个重点。再多加一个搜索条件，在中国可以看到下边中国大概有100多家的机构，他们也是对ESG非常关注的，非常直观，所有的上市公司都明白，原来有这么多的机构对ESG如此之关注。更重要的是所有人都知道QFII额度完全放开了，所有外资机构现在都非常重视企业ESG方面的表现，这将无疑推动上市公司主动的从原来我不得不，到今天我要主动的去为ESG做出一些事情。

作为一个交易所，纳斯达克其实一直很关注所有的个人投资者，我们希望能够用最简单的方式，最简单的逻辑，让所有个人投资者理解数据和关注这些市场数据。

这里大家看到的产品是ESG Footprint，它是从投组的维度帮个人投资者看ESG的表现。可能对于很多个人投资者来说，没有那么丰富的金融体系的知识，像在座各位学金融很久了，可能很多人并没有对ESG的知识，但是好像也对ESG的理念挺支持，我也很愿意去看，可是我希望有一个简单的方法，在这里就是一个非常简单的方法。

举个例子，最左上角的这个图，比方说，我想看投组现在碳排放整个的表现，看到打分是64分，到底是高还是低？我也没有概念，也没有做过研究。选两个指数看一下，纳斯达克全球指数，还有一个是纳斯达克可持续领导力指数，我比完发现，我的投组比这两个基准指标的碳排放的打分还要高，说明我知道我的投组在ESG方面表现不错。

大家再看看左下角，因为在西方所有的公司对男女平权这个理念现在非常关注，我们在这里可以看到21%是女性在董事会的比例，46%是女性员工在企业的比例，0.9是薪资的一个打分，如果21%，其实和现在一个全球的平均水平是基本持平的，也是表现不错，46%，接近一半，也不错。然后，男女的薪酬比例0.9，也是一个不错的打分。

为什么会有异议呢？因为在投资股票的时候，大概率不会每个人只买一只股票，好歹会选几只股票，甚至有人会选很多。从投组的角度看ESG的表现，对于个人投资者来说更加具有实践意义。

最后，讲一下绿债。刚才前面嘉宾也提到了关于绿债，其实绿债在2020年发现非常好，疫情期间一度在3、4月份，整个绿债受疫情影响，发行规模大大降低。但是，在第三季度比去年同期还要高了12%。纳斯达克有一个绿债平台，这上面包括像非洲开发银行，像今年建行迪拜分行也都加入到我们绿债里边，这个除了我们在关注普通股票ESG的时候，其实对债券市场也是非常好的平台。

今天有直播的环节。对于我们很多人来说，或者说对于我们的上市公司，或者机构来说，如果监管有要求，其实我们都是可以比较快的采取一些行动，去满足监管跟ESG相关的这样一些要求的。但是，对于很多个人投资者来说，如何让他们能够了解并且接受ESG的理念，其实是一个很大的挑战。特别是我们中国的散户，所有人都知道，中国的散户比例有多高。所以，未来的路还非常长。

所以，我也希望借助今天这样一个平台，希望向新浪的这些网友，以及所有个人投资者去呼吁，下次如果有机会投资一只股票的时候，请你把这支股票的ESG表现作为你的参考因素，或许你可以为你的孩子选择最好的学校，找到最好的老师，接受最精英的教育，或许可以帮助你的孩子从物质上极大丰富，从此之后衣食无忧。但是，你有没有想过，你可能看不到，你的孩子即便他拥有了你给他安排的所有刚才的那一切，他有可能还是生活在这样一个地球。

所以，对于我们来说，可持续发展也不应该仅仅是一个口号，去选择那些有社会责任感的公司，去选择那些不仅仅只注重今天短期利益的公司，因为我们所有人都希望我们的孩子拥有这样的蓝天、白云和未来，谢谢大家！（完）

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