明冠新材：全球太阳能电池背板制造优势企业

作为全球太阳能电池背板制造的优势企业之一，明冠新材即将登陆科创板。

明冠新材以“专注新材料，创造绿色美好生活”为使命，有15年多功能复合材料的研发及制造基础，是一家全球领先的专注新能源及建材交通领域先进新型材料研发和制造的国家高新技术企业。

公司业绩持续增长

明冠新材主要从事新型复合膜材料的研发、生产和销售，主要产品为太阳能电池背板，并陆续开发了锂离子电池用铝塑膜、特种防护膜、POE胶膜等产品，且已实现了批量生产及销售。

作为行业细分市场的龙头企业，伴随着光伏产业的发展，明冠新材的公司业绩也持续向好。2017年至2020年上半年，明冠新材分别实现营业收入5.95亿元、8.67亿元、9.45亿元和3.42亿元，实现净利润3721万元、8849万元、10490万元和4905万元。

虽然今年受到疫情影响，但公司业绩依然稳中有升。明冠新材预计2020年1-12月公司实现营业收入96,771.93万元，较上年同期升2.32%，随着市场需求的不断好转，公司预计2020年第四季度销量较去年同期将显著增长。公司预计2020年1-12月归属于母公司股东的净利润12,015.59万元，较上年同期升14.54%。

太阳能背板是目前明冠新材的主要产品。与同行业公司相比，可以看到明冠新材背板业务的毛利率居于行业领先地位。尤其是2017-2019年，同行业公司的毛利率普遍呈现逐年下滑趋势，行业平均值更是从22.45%下降到了15.54%，而明冠新材的毛利率不降反升，从2017年的21.66%，增长到2019年的23.41%。

太阳能电池背板前景广阔

当前，全球能源体系正加快向低碳化转型，可再生能源规模化利用与常规能源的清洁低碳化将是能源发展的基本趋势，加快发展可再生能源已成为全球能源转型的主流方向。全球光伏发电已进入规模化发展新阶段，太阳能在解决能源可及性和能源结构调整方面均有独特优势，将在全球范围得到更广泛的应用。

光伏发电在很多国家已成为清洁、低碳、同时具有价格优势的能源形式。2019年，全球光伏新增装机市场达到120GW，创历史新高。乐观情形下，预计2020年、2021年、2022年、2023年和2025年全球新增装机容量分别为140GW、155GW、165GW、175GW和200GW。

按照每GW安装量对太阳能电池背板的需求为530万平方米进行估算，同时考虑双面组件对市场的影响，2020年、2021年、2022年、2023年和2025年对应的太阳能电池背板需求量分别为5.72亿平方米、5.85亿平方米、5.89亿平方米、6.19亿平方米和7.01亿平方米，光伏背板市场前景向好。

作为国内最早涉及太阳能电池背板与锂离子用铝塑膜领域的企业之一，明冠新材构建了一套符合新型复合膜材料生产工艺特色的全流程质量控制体系，同时在多个产品领域内打破了国外企业的垄断，实现了进口替代。

根据统计，明冠新材背板产品2019年总销售量约占全球市场份额的13.37%，约占国内市场份额的11.08%

公司核心产品应用范围广，质量和性能经主流厂商长期验证，先后通过了美国UL、德国TUV和日本JET认证，并通过了RoHS、REACH检测和CQC检测，现已成为隆基股份、晶澳科技、阿特斯、韩华新能源等实力强劲的太阳能组件厂商的重要供货商。

公司新品未来可期

明冠新材拥有一支高素质的专业产品技术开发团队，在长期研发创新中形成了功能性高分子薄膜研制技术、特种粘合剂开发技术、材料界面处理技术、材料光学设计技术、精密涂布复合技术以及功能材料分散技术等多项核心专利技术，具有完全自主知识产权，在产品质量、技术水准方面均具有较强的竞争优势，达到行业领先水平，拥有100余项专利技术，获得了江西省科学技术进步二等奖、江西省科学技术进步三等奖以及江西省宜春市科学技术进步一等奖多项等荣誉。

明冠新材拥有江西省光电复合材料工程技术研究中心，设立配套国内一流实验设备的综合实验室。截至2020年上半年，公司共拥有专利权108项，其中发明专利26项。

依靠过硬的产品创新能力，明冠新材掌握了一系列拥有自主知识产权的复合膜材料类产品的配方及生产工艺，并以此为依托陆续开发了锂离子电池用铝塑膜、特种防护膜、pOE胶膜等产品，将相关技术拓展至多个应用领域。

明冠新材通过自身技术积累开发了M膜产品，通过对M膜产品的持续运用，公司开发出TPM/KPM结构背板产品；同时，基于成熟的太阳能电池背板的聚烯烃类薄膜制备相关技术，以M膜产品并作为背板内层材料，采用耐候性PET膜替代TPM/KPM中的TP/KP结构，经涂布复合后，成功开发出BO产品系列产品，降低了产品成本。BO系列背板成功通过了TUV等第三方认证机构的苛刻环境可靠性测试，具有极高的性价比和安全可靠性，受到REC、LG、VinaSolar等国外大型组件企业的青睐。

另外值得关注的是，锂离子电池用铝塑膜行业未来发展前景十分广阔，这将给包括公司在内的国内铝塑膜生产企业带来良好的发展前景。根据相关预测，2017-2021年软包锂离子电池用铝塑膜的需求量分别为0.95亿平方米、1.27亿平方米、1.72亿平方米和2.36亿平方米。

目前明冠新材的铝塑膜产品已实现量产，该产品在冲压性能、产品可靠性、稳定性等关键指标方面均不逊于国外同行业厂商产品，同时，相较于国外厂商产品整体而言价格更低，具有一定的性价比优势，该产品已通过多家大型动力电池、3C智能数码电池和储能电池厂商的产品测试，将有望成为公司未来重要的利润增长点。

募投项目增强核心竞争力

明冠新材本次上市拟募集资金4.10亿元，其中1亿元用于补充流动资金，剩余资金将用于“年产3000万平方米太阳能电池背板扩建项目”“年产1000万平方米锂电池铝塑膜扩建项目”“江西省光电复合材料工程技术研究中心扩建项目”。

明冠新材的募投项目围绕公司现有业务产品太阳能电池背板、锂离子电池用铝塑膜的研发和生产进行。年产3000万平方米太阳能电池背板扩建项目的实施将有效突破该公司现有太阳能电池背板产能瓶颈，满足市场日益增加的需求；年产1000万平方米锂离子电池铝塑膜扩建项目将在该公司现有较低产能基础上扩大生产规模，满足其业务发展需求；江西省光电复合材料工程技术研究中心扩建项目以增强该公司主营业务竞争力为目的，与其他募集资金投资项目具有协同效应，可以更好地服务于主营业务的发展。上市之后，公司将借助资本市场的力量，一方面巩固现有光伏背板市场优势地位，另一方面拓展铝塑膜及特种防护膜的产品市场、提升复合膜材料的综合研发能力，以及基于现有膜材料相关技术开发新的产品和市场，进一步增强公司主营业务的盈利能力和核心竞争力。