在您去海滩之前...

不出所料，即使像我这样的MiFID II怪胎也喜欢花时间享受狮子之旅和温布尔登，而不是FCA的第二份MiFID II政策声明（包括手册）超过一千页文本。

仍有很多工作要做，要做出决定，要选择供应商，要更新合同。不过，希望在人们因暑假而消失之前，下面的年中清单将帮助他们为一些王牌服务。这样，当每个人都在9月初返回时，讨论可以以更快的速度进行。诚然，肯定不会全是草莓和奶油，但MiFID公司不必为进入1月的任务感到完全不知所措。

那么我会在节前检查清单上放些什么呢？

1.做你的研究审计。

我认为，列表顶部附近的区域是供管理者完成其研究审核的。了解您收到的研究（不要忘记研究的定义很宽泛），您重视和不了解。在完成此操作之前，您无法与卖方进行有意义的对话。卖方将希望继续前进，并正在考虑诸如“我们可以将定价范围扩大多大？”之类的问题。“就初始折扣而言，什么是合理的，而不是合理的？”

我所听到的是，一些最初出柜并表示要为此研究级别收取25万英镑，为该研究级别收取500,000英镑的大型卖方公司，正在开始下降。他们的栖息地，并变得更加实用。

因此，对您的研究进行分级，并了解它的价值。当您进行讨论时，这将有所帮助。卖方将希望确保他们可以将其材料保留在您的前台，但还需要避免为不现实的未来设定价格预期。

我预计银行和基金经理之间的沟通之流将在未来几个月内泛滥成灾。

2.报告和透明度。

根据MiFID II透明度后规则，某些MiFID公司面临着必须首次发布交易的前景，除非它们正在与系统的内部化程序进行交易。因此，一些管理人员的心态是：“我们只希望与系统的内部人员进行交易，因为我们不希望承担自己打印交易的责任”。不，不好的主意。

为MiFID公司寻找具有成本效益的解决方案以进行交易时；使用其中一种批准的出版安排（APA）的成本似乎很高。当然，对于具有较高交易量的公司而言，APA是完全可行的，但如果基金经理仅每周进行几次必须打印的交易，那么APA的成本（每月约1,000英镑）就太可笑了。

因此，在夏季之前，请问您的经纪人是否将以“辅助报告”的形式提供解决方案，作为对您的商业服务。如果您使用少量的经纪人，则其成本可能远低于找到APA和打印自己的交易的成本。有帮助的是，FCA还刚刚确认，经纪人可以免费提供这种服务，而不会构成诱因。

我们知道，FCA对资产管理公司的最佳执行绩效一视同仁，他们将根据适当的条件（例如价格和执行质量，服务水平等）寻找管理人员的经纪人选择；并不是仅仅因为某个经纪人恰好是系统的内部化者，它是否就给资产管理人提供了一种便利的方式来逃避他们的义务。

3.产品治理。

管理人员不应低估产品治理可能涉及的工作。这是MiFID II的关键领域，因此需要一些思考：定义基金的目标市场，进行压力测试，风险分析，成本结构等。无论您是制造商还是分销商，或两者兼而有之，这是您将需要尽早对此细节进行探讨的领域。

4.建立沟通策略。

节日前检查清单上的第四个考虑因素是开始考虑如何以一种周到的方式与您的客户进行沟通。一种可以在一击中为他们提供足够详细的信息，而不是零散地提供信息。

确定您需要与客户沟通的次数（尽可能少），并制定时间表。如果由于MiFID II的更改而希望从客户端获取大量其他信息，则可能需要尽快开始。在其他情况下，只需在1月截止日期之前与他们清楚地交流，了解正在发生的变化和没有发生的变化。

如果没有沟通计划，则可能会导致要么向客户发送大量信件，要么交流得太少，太迟。良好的沟通策略将激发信心。您的客户并不是每天都在生活和呼吸市场法规（幸运的是他们！），因此，如果您可以与他们进行清晰，简洁，权威的沟通，将会产生积极的影响，并使他们思考。 “这位经理真的知道他们在做什么”。

9月似乎还差得很远，而2018年1月仍然遥遥无期，但继续进行以上操作应该会帮助您在海滩上度过更多的时光。而且，如果您想放假一点，总是有FCA的政策声明…

Nick Bayley是Duff＆Phelps合规与法规咨询业务的执行董事。在此之前，尼克曾担任FCA市场政策与国际部部门主管，FCA高级市场顾问，并负责英国监管机构的MiFID II政策项目。