主动型基金经理的表现在2018年暴跌

根据Scope对15个主要股票和债券基金细分市场的分析，在2018年，活跃基金管理人的表现要好于基准指数。实际上，在2018年，不到四分之一的活跃股票基金超过了基准，只有16％的债券基金跑赢大盘。

Scope的研究涵盖了近2,000只授权在德国发行的股票基金（UCITS），发现表现优于基准的比例从2017年的53％下降至去年的24％，同比下降了一半以上。从2017年到2018年，所有八个股票板块的比率都在恶化。

“德国股票”下跌幅度最大；该比率从87％降至25％。“ Equity Japan”也从74％急剧下降至15％，将这一细分市场推至股票类别中最低的比例。在124家活跃的日本基金中，只有七分之一的股票在2018年跑赢MSCI日本指数。相比之下，‘Equity Asia Pacific ex。日本的比率最高，在59个活跃基金中有37％超过了该指数。

在研究中规模最大的“股票世界”细分市场中，拥有700多个基金，其业绩表现比率也急剧下降：2018年仅超过MSCI世界指数的22％，而上一年为56％。

全球股票基金受到欧美股票之间差异的影响，这在历史标准上是极端的。许多股票基金在2018年高估了欧洲而低估了美国，这对业绩产生了负面影响。此外，欧洲和德国的许多基金经理对周期性出口公司具有很高的重视度，并且在贸易战升级时受到打击。许多基金经理同样是超重的德国中小盘股，相对于蓝筹股而言，它们的调整幅度特别大，尤其是在2018年下半年。

在分析的大约1,000只债券基金中，仅有16％的股票在2018年跑赢了基准，低于2017年的一半。“ Bond EURO Corp. High Yield”在2018年的比率最高，其76只基金中有29％超过了基准。这也是该研究中唯一的同龄人小组，其比率自2017年以来有所提高。最低的是“债券欧洲货币”：只有7％超过了基准，低于2017年的30％。

对于债券基金来说，新兴市场的长期繁荣已于去年结束。许多基金经理都是超重新兴市场，部分被正利差所吸引，因此陷入了错误的境地。此外，由于意大利债券在与欧盟的预算纠纷中承受着巨大压力，因此意大利债券的高风险敞口导致了业绩不佳。甚至那些指望缩小美国和德国政府债券收益率的创纪录高差距的基金也出现了亏损。