Cambridge Associates称“对冲基金替代方案”通过了首次测试

另类风险溢价（ARP）基金-一种新的“对冲基金另类”基金-在2018年第四季度的市场修正期间通过了其首个测试，其表现优于其他可比的主要资产类别。

根据Cambridge Associates的研究显示，在2018年第四季度，股票回报率为-13.7％，股票对冲基金的回报率为-9.3％，而ARP基金的回报率为-4％。尽管这些回报显示出希望，但剑桥联合公司表示，在对ARP基金作为资产类别做出判断之前，仍需要长期数据。

替代风险Premia基金可以添加到养老基金的传统股票和债券投资组合中，以实现收益的多元化和降低风险。投资者认为资产类别是对冲基金的一种低成本替代方案，费用通常在0.5％至1％之间。与传统的“ 2和20”收费结构相比，这种收费结构在对冲基金行业仍然很普遍。

自2016年以来，资产类别增长迅速，Cambridge Associates的研究现已涵盖全球33个ARP基金中的730亿美元资产。

ARP基金希望利用持续的风险溢价，这种溢价会导致资产价格出现偏差，并可能带来更高的回报。尽管可能有数百种风险溢价作为目标，但多元化的ARP基金通常会投资于多种主要风险溢价，长期以来已通过多项学术研究证明：

•价值–定价低廉的投资往往跑赢大盘•动量–最近表现出色的投资往往会跑赢大盘•进账–收益率更高的投资往往跑赢大盘•质量–利润率更高，杠杆更低，更稳定的投资有利可图的业务往往跑赢大市

在过去的五年中，Cambridge Associates的数据显示，养老基金将ARP基金的30％分配增加到以欧元计价的全球股票和债券的均衡投资组合中，而风险调整后的收益得到了改善，而30％的分配给了其他多元化资产的范围。

在过去五年中，拥有ARP基金敞口的投资组合累计回报了37％，相比之下，包括趋势追踪对冲基金的投资组合为35％，而包括多元化增长基金的投资组合为31％。这些较高的回报率也具有较低的波动性。

Cambridge Associates高级投资总监Trudi Boardman说：“尽管这只是短期测试，但ARP基金在2018年第四季度的表现表明了对其长期回报持乐观态度的原因。”

“对于养老基金来说，其中许多人显然需要流动投资，ARP基金值得考虑，特别是作为对冲基金或多元化增长基金的替代品。”

“如果ARP基金能够在一个完整的周期内成功实现这些目标，那么更平稳的回报，更大的流动性和更低的费用的潜力将对养老基金非常有吸引力。”