美联储会议纪要：若经济形势符合预期 可能有必要继续加息

北京时间周四凌晨三点，美联储FOMC公布了2019年1月29-30日的货币政策会议纪要。会议纪要显示与会联储官员认为，在继续衡量多种增长不利因素时，“耐心”的加息态度将是谨慎的。官员们认为，若经济形势符合预期，可能有必要继续加息。他们担忧去年末的金融市场动荡，强调要监控市场动向及其对经济前景的影响。

纪要中显示，美联储官员认为经济将持续扩张。美联储官员认为就业市场强劲，通胀接近目标。美联储官员认为近期家庭数据表现强劲。美联储官员认为商业投资温和。

因此他们认为保持耐心将有助于得到对经济清晰的了解。

美联储认为部分下行风险已经增加。继续监控金融市场的发展至关重要。

美联储官员提到了波动性和金融环境收紧的情况。政策制定者支持保持耐心以便观察以往加息的影响。

部分委员担心点阵图没有覆盖到的不确定性，部分委员担心金融市场波动性扩大。

美联储官员认为储备可能在今年晚些时候接近充分水平。

同时与会委员会表示核心和总体通胀疲弱是对政策保持耐心的一个原因。

政策制定者恢复对资产负债表框架的讨论。美联储官员提出了在2019年下半年结束缩表进程的选项。

纪要还显示，许多委员不确定今年需要怎样的利率调整。几名委员认为如果经济处于正轨，2019年将会加息。

政策制定者表示通过积极管理储备供应来控制政策利率的框架可能存在缺陷。

几乎所有的委员希望不要过久结束缩表进程。几位与会委员会表示只有当通胀结果高于基准预期时，加息才可能被证明是必要的。

鉴于前景的不确定性程度，与会委员决定不对风险平衡做出判断。几乎所有的委员希望在今年晚些时候结束缩表。

政策制定者表示资产负债表正常化进程应支持实现双重政策目标。一些委员认为，经济预期可能没有准确传达美联储的政策展望。

决策者们一致认为，重要的是要在资产负债表正常化方面保持灵活性，必要时进行适当的调整。多数委员预计在缩表结束时，外汇储备水平可能会略高于实施利率政策所需的水平。多数委员认为，储备水平进一步渐进下滑是合适的。

委员们认为，在目前这个阶段，保持联邦基金利率稳定一段时间几乎没有什么风险。一些委员认为油价低迷、经济增长放缓、国外通胀疲软和美元强势将拉低美国通胀。

许多委员也认为虽然劳动力市场强劲，但通胀上行压力较去年更温和。

凯投宏观分析师Michael Pearce表示，1月美联储会议纪要强化了从鹰派到鸽派论调的转化。美联储委员们表达出了对经济增长风险的担忧，这就导致了FOMC暂停加息和多次提到以数据为主。仍令人震惊的是暂停加息得到了如此广泛的支持。

美联储纪要发布后美元指数DXY持续上行，几乎补平日内跌幅，现报96.48；国际黄金价格持续下挫，短线跌近7美元，日内跌0.2%，报1338.9美元/盎司。

【纪要前】据CME“美联储观察”：美联储今年3月维持利率在2.25%-2.5%区间的概率为98.7%，降息概率为1.3%；今年6月维持利率在该区间的概率为96.7%，加息和降息的概率分别为0%和3.2%。

【纪要后】据CME“美联储观察”：美联储今年3月维持利率在2.25%-2.5%区间的概率为98.7%，降息概率为1.3%；今年6月维持利率在该区间的概率为93.8%，加息和降息的概率分别为0%和6.4%。

（文章来源：中金网）