债券巨头冈拉克：投资者可以从未来的债券收益率波动中致富

债券巨头杰弗里·冈拉克(Jeffrey Gundlach)不确定债券收益率将走向何方，但他确信债券收益率将大幅波动。

汇信指出，这位DoubleLine Capital的负责人周一(5月6日)在纽约举行的Sohn会议上称，他最佳的建议是做多收益率的波动。投资者可以通过卖出或执行相同价格的看跌期权和看涨期权来表达这种押注。看跌期权赋予投资者买入的能力，而看涨期权则提供了卖出的机会。

如果债券收益率上升或下降超过期权的总溢价，投资者就可以获得巨额利润。冈拉克表示，未来12个月的涨幅不会超过50%至75%。

他建议使用iShares 20+年期国债ETF作为执行交易的一种方式。

他称，“我认为，现在是进行这种交易的一个极具说服力的时刻，也是一个极其重要的环境，结果是如此二元的。”

冈拉克管理着500亿美元的DoubleLine Total Return债券基金。

根据晨星(Morningstar)的排名，该基金5年的业绩在同类基金中名列前茅，不过2019年的涨幅仅为2%，落后于大多数同行。

汇信表示，冈拉克详尽地谈到了美联储和主席鲍威尔。鲍威尔反复无常的举动让人很难预测货币政策的未来走向。冈拉克用“政策流动性”一词来描述这位央行行长领导下的情况。

“问题是，政策的流动性表明，几乎任何事情都可能在几乎没有事先通知的情况下发生。”他说。他指的是鲍威尔自2018年10月以来的几次政策转变。

除了货币政策的转变(目前看来今年加息或降息的可能性很小)，还有财政政策方面的问题。现代货币理论也越来越受欢迎。现代货币理论认为，利率应该为零，以允许政府在修正财富上限的项目上进行支出。

冈拉克表示，“现代货币理论不是个好主意。它不是现代的，不是货币的，也不是一种理论。”

在2018年的Sohn会议上，冈拉克建议做多SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF，做空Facebook。两种交易结果都很糟糕。过去一年，Explorer ETF的跌幅超过24%，而Facebook虽然表现不及大盘，但仍上涨了9%以上。