葡萄牙发行20亿3年期主权熊猫债 票面利率4.09%

5月30日，葡萄牙共和国在中国银行间债券市场的首只主权熊猫债完成发行。

债券发行材料显示，该主权熊猫债为3年期，发行规模为20亿元，中国银行为联席主承销商和牵头簿记管理人，汇丰银行为联席主承销商和联合簿记管理人，联合资信给予AAA评级。5月28日公布的申购区间为：3.9%-4.5%。

据参与发行工作的人士透露，该主权熊猫债最终票面年利率为4.09%，认购额逾63亿元，约为发行额的3.165倍。

葡萄牙负责财政事务的国务秘书里卡多·莫里尼奥·费利什5月22日曾对媒体表示，葡萄牙将通过此举成为首个发行“熊猫债”的欧元区国家，这是葡政府寻求扩大投资者基础的战略性决策；此外，该举措还有一个主要目标，那就是进入一个规模庞大并且流动性巨大的市场。

从近期发行的主权熊猫债来看，发债募集资金多与一带一路有关，葡萄牙亦不例外。据募集说明书， 本期债券发行的募集资金净额将汇至境外(在某些情况下将全部或部分兑换为欧元)，作为中央政府的财政资源用于各种政府目的，将来可能包括用于支持一带一路的有关倡议。

2018年12月，葡萄牙与中国签署共建“一带一路”谅解备忘录，成为第一个签署该协议的西欧国家。中葡当天发布的联合声明指出，葡萄牙欢迎并愿参与中国提出的共建“一带一路”倡议，双方将积极深化政治对话，促进欧亚连接，互联互通；双方愿加强同非洲和拉美等地区的第三方国家开展合作。

联合资信的评级概要称，葡萄牙共和国政治体制较为完善，国家治理能力较强，近年来经济复苏进程有所加快，就业状况持续改善；葡萄牙国家发达程度较高，营商环境良好，但过高的私人部门债务水平及人口老龄化问题在一定程度上制约其经济增长潜力；葡萄牙政府债务水平很高，但近年来政府财政状况持续改善，财政赤字水平降至1%以下，财政收入对政府债务的保障能力也保持稳定；葡萄牙外债水平很高，对其外部融资实力造成影响，但自2013年以来其经常账户在大多数年份保持盈余状态，外债水平呈下降之势，欧元的储备货币地位为其外债偿还提供了较强的保障。

同时，联合资信也考虑到了中国和葡萄牙之间不断加深的政治经济合作、稳定增长的财政收入对债券偿还提供保障等因素。

自2014年四季度国内熊猫债重启发行以来，在中国发行主权熊猫债的国家已包括韩国、波兰、匈牙利、沙迦酋长国、菲律宾共和国、匈牙利、葡萄牙等多个国家。

注：熊猫债指境外主体在中国境内债券市场发行的以人民币计价的债券。