赞比亚2022年到期债券利差一度超过2000个基点

本周，赞比亚2022年9月到期的7.5亿美元债券利差一度超过2000个基点。收益率高达22%，比同期美国国债高出20个百分点。这么高的收益率在债券市场比较少见的。只有委内瑞拉等已经违约的国家，美元债的利差和收益率才与赞比亚一样高。

摩根大通(JPMorgan Chase & Co。)的指数显示，在新兴市场中，阿根廷的欧元债券收益率排名倒数第二，平均利差约为赞比亚的一半。对任何投资者来说，购买赞比亚债券都将是一个大胆的举动。

穆迪投资者服务公司(Moody s Investors Service)上周将赞比亚的信用评级下调至Caa2。

国际货币基金组织(International Monetary Fund)预计，2019年赞比亚经济将增长2.3%，为20多年来的最低增速，而外汇储备在过去三年下降了50%，仅为14亿美元。

复兴资本(Renaissance Capital)固定收益策略师格里高利。史密斯(Gregory Smith)在5月24日的一份报告中写道，投资赞比亚高贝塔系数的欧洲债券充满违约风险。但我们认为赞比亚欧元债券不会在2019年违约，尤其是2019年到期的2.37亿美元债券的利息，有一半业已支付。

然而，最近的事件确实增加了2020年及以后几年违约的可能性。一些投资者认为，目前的价格足够便宜，足以证明这些风险是合理的。

截至伦敦时间5月30日下午12:33，赞比亚2022年到期的美元计价债券价格上涨3美分，至65美分，与同期美债的利差降至1837个基点，收益率降至20.4%；赞比亚2024年发行的10亿美元债券价格上涨2美分，至66美分。

史密斯认为，赞比亚可能需要国际货币基金组织(IMF)的援助、中国央行的信贷额度，以及来自中国的贷款重组等等，以避免政府债务危机。

他估计，如果赞比亚政府真的违约，每一美元债券的回收率将在60至74美分之间。 该国政府曾多次表示可以避免违约。

赞比亚财政部长玛格丽特。姆瓦纳卡维(Margaret Mwanakatwe)周三对赞比亚国家电视台说，赞比亚与中国就将美元债务转换为人民币的谈判取得了进展。她还表示，赞比亚央行和中国央行正在制定一份谅解备忘录，但没有提供更多细节。