三年来首次！韩国央行意外降息 全球“降息潮”提速 最大赢家是……

增长放缓的压力，并不仅仅发生在韩国身上，这一难题，同样困扰着全球多个经济体，包括发达经济体、发展中经济在内的国家，增长前景似乎都难言乐观。

进入2019年以来，IMF已经两次下调全球经济增长的预期，一次是在1月份，一次是4月份，预计2019年全球经济增速为3.3%，全球经济增长的压力，没有随着时间的推移而缓解，反而有加剧的趋势。

数据来源：东方财富Choice数据

以印度为例，这个2018年增长最快的经济体，2019年一季度GDP增速仅为5.8%，去年同期为7.7%，与此同时，特朗普在6月份宣布结束对印度的优惠贸易待遇，这毫无疑问将继续拖累印度经济。

最大经济体的美国，6月份ISM制造业PMI连续第三个月下滑，从5月的52.1下滑至6月的51.7，创下2016年10月以来的最低水平。中信期货分析师尹丹就表示，从分项数据来看，美国经济疲软的态势已经越来越明显了。

“制裁”了韩国的日本，自己也并不好过，据日本财务省发布的数据，6月份日本出口同比下降6.7%，为连续第七个月下滑。

欧元区方面，在近日欧盟委员会发布的季度展望报告中，虽然维持了欧元区今年经济增速1.2%的评估，但再度下调了欧元区2020年经济增长预期，由此前的1.5%下调至1.4%。

……

对于增长放缓的现实，各国央行则纷纷祭出了降息“大招”：

今日(7月18日)，韩国央行宣布将关键利率降低25个基点至1.5%，为3年以来首次降息，而此前，市场预计韩国至少8月份才会降息；

2019年7月3日，澳联储宣布降息，下调25个基点至1%，此前的6月份，澳联储就已经宣布过降息25个几点，加上这次，是连续两次降息，且间隔时间不足一个月；

6月6日，印度央行宣布将基准利率下调25基点至5.75%，并将货币政策立场由“中性”改为“宽松”，这也是继2月和4月后，印度央行年内第三次降息。

2019年5月初，新西兰联储宣布降息25个基点至1.5%，为新西兰历史上的最低水平，也是首个降息的发达国家；

也是在5月份，马来西亚央行将隔夜政策利率下调25个基点至3%；

埃及、格鲁吉亚、菲律宾等国家也纷纷跟进降息。

欧洲央行也暗示将采取降息或重启QE量宽买债等宽松政策，希望提振区内经济。

作为全球货币政策风向标的美联储，也在7月10日释放了强烈的宽松信号。

美联储主席鲍威尔表示，“由于美国经济正面临一系列不确定性，美联储将采取‘适当’行动支持经济增长需求”，市场认为，这暗示了美联储有很大可能会降息。

黄金和债券将成最大赢家？

今年以来，伴随着不确定性和美联储降息预期不断攀升，黄金价格已经累计上涨10%。此外，世界黄金协会数据显示，黄金成为截至6月底以来表现最佳的资产之一。

资料来源：东方财富Choice数据

世界黄金协会7月11日发布的报告预计，在未来6至12个月，金融市场的不确定性和宽松的货币政策将可能支撑黄金投资的需求。

全球最大资管公司贝莱德日前也撰文指出，在市场和地缘政治动荡的时期，黄金有可能“大放光彩”，并给出了在投资组合中持有黄金的三大理由：

(1)历来，黄金不受市场周期的影响，常常作为除了传统的股票、债券资产之外，使投资组合多元化的补充资产。

(2)在过去最严重的三次经济衰退期间，投资者纷纷涌入“避险资产”，黄金相比于其他资产表现出色。

(3)潜在抗通胀资产。

短期而言，贝莱德认为，黄金价格或将面临阻力，投资者应当平衡仓位的规模。

太平洋证券的一份研报中，则指出了美联储降息初期，全球大类资产的表现一般是：

总体而言，债券>大宗商品>股票。

降息开始后3个月内：国债>公司债>大宗商品>股票，其中中国国债、大宗商品以及新兴国债表现最佳。降息开始后6个月内：国债>公司债>大宗商品>股票，其中中国国债、新兴公司债、原油以及美国国债表现最佳。降息开始后12个月内：国债>公司债>股票>大宗商品，其中中国国债、美国国债、新兴公司债以及美国公司债表现较好。

股票方面，全球股市下跌明显。新兴>发达，香港>日本>美国>欧洲。

债券方面，国债>公司债，美国国债以及美国公司债收益稳定，新兴公司债短期收益最佳。

大宗商品方面，原油短期收益较高，黄金等贵金属作为避险资产往往也受到青睐。