Max Financial Services股价上涨8％，经纪商预计第二季度收益后回报率为28-36％

在经纪商仍然看好该股票后，Max Financial Services的股票在11月7日盘中上涨了7.8％，预计第二季度财报结束后该股将恢复28-36％，并终止与三井的协议。

由于未达成确定最终条款的协议，Max Financial提出撤回三井住友保险公司（MSI）在Max Life中的股份，以换取Max Life股票的股票互换和购买交易的申请。

MSI将继续作为Max Life的合资伙伴继续进行现有安排。

“反向并购可能不需要交易安排，但必须解决一些问题，例如以前电信投资产生的一次性未定或有负债。管理层还表现出了对与Axis紧密联系的信心，但仍将为未来的行动方针做出安排。”从当前水平来看潜在的上升空间。

但是，由于发起人认股权仍然悬而未决，合理化了所有权结构和业务合作伙伴的不确定性，该券商将其倍数从9月21日的内含价值（EV）降至1.8倍（从2.3倍），并将控股公司的折价提高至40％。

马克斯金融公司的人寿保险业务继续保持良好的势头，整体年度保费当量（APE）同比增长22％，这主要归功于有限期短付short赋型产品的非票面储蓄，该产品已被完全对冲。保护继续保持强劲增长，同比增长30％，但在APE组合中，保护组合略有下降，降至14％。

寿险EV同比增长26％，VNB增长25％，导致20财年上半年的利润率为21％（20财年第二季度为22％），而20财年第一季度为19.6％。

在保留目标价为560卢比（先前为550卢比）的买入看涨期权的同时，里昂证券（CLSA）预计，19-22财年的保费复合年增长率为17％。

“利润增长将推动VNB CAGR增长18％，内含价值回报率（RoEV）增长22％。明确Banca合作关系和承诺是提高估值的关键。”它说，增加投降和增加营业费用可能会拖累核心利润率。

Max Financial Services的第二季度合并利润同比下降49％至42.2千万卢比，但收入较去年同期增长8.6％至4,686千万卢比。

该公司澄清说，其陷入困境的NBFC的风险是有限的。它对IL＆FS的风险敞口为4亿卢比，并已全额支付，而与DHFL的非关联风险敞口仅为5,000千万卢比（覆盖60％）。随着季度内股价的回落，质押的股票暂时增加。

“随着Axis Bank拥抱开放式架构并增加人寿保险合作伙伴，我们预计业务增长势头将放缓。此外，我们继续关注与Axis Bank的合作关系是否续约。我们削减了APE增长和VNB保证金的假设。” HDFC证券表示，该公司将Max Financial的股票评级定为“买进”，目标价格降低至565卢比，这意味着与当前水平相比有29％的潜在上升空间。