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2020-07-09 14:07:08 来源：新浪财经
热点栏目新浪财经讯 7月9日消息，煤炭板块午后拉升，截至发稿，露天煤业涨近9%，新集能源、淮北矿业、陕西黑猫等纷纷走高。
消息面：
中信证券指出，上周上涨过后，板块P/B水平为0.90x，估值处于“破净”状态。之前板块“破净”仅在2014年3月和15年Q4零星出现过，但今年1月下旬以来，板块就连续处于“破净”状态，到目前维持已经持续5个月，最低点出现在6月下旬，仅为0.83x，连续长期“破净”在历史首次出现。如果计算板块相对于沪深300的相对P/E，目前P/E相对估值位于历史的低2.65%分位，估值同样处于历史低位。在市场关注度提升和情绪回暖的背景下，料估值还有较大的提升空间。
该机构认为，造成前期板块低估值的主要因素是市场担心煤价会持续下行，行业盈利会长周期缩水。但从目前行业所处的周期位置看，产能增速未来2年都是放缓的节奏，加上进口和安全监管常态化，预计行业的产量弹性会受到抑制。需求端，在经济形势改善、电量增加的背景下，发电弹性依然需要火电来提供，因此预计煤炭需求还可保持一定的弹性。因此煤价持续跌破绿色区间的概率并不大，景气并不存在持续大幅下滑的基础。
长周期看，板块扣非后整体ROE多数时间处于10-15%上下，仅在2015年出现过低于5%的情况，因此板块估值不应长期“破净”。同时，按照目前一致盈利预期，板块有约25%的公司明年股息率预计在5%以上，两家公司股息率还可超过7%，这些高分红、低估值的龙头公司估值有明确的提升空间。
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