期市多数收跌：铁矿石、焦炭跌逾2% 动力煤逆势涨逾1%

9月10日，国内期市多数收跌，黑色系与有色跌幅居前，锰硅、沪铅、铁矿石、焦炭跌逾2%，动力煤逆势涨逾1%；农产品飘红，淀粉涨逾3%，玉米涨逾1%，红枣跌近2%；能化品分化，苯乙烯涨逾2%，PVC涨近2%，原油、玻璃跌近2%。

华泰期货：动力煤下游需求向好，期现强势上涨

动力煤市场偏强运行。产地方面，陕西榆林地区产销情况良好，矿端拉运积极，部分下游电厂开始采购冬储用煤，水泥厂需求依旧旺盛，带动价格相对强势；内蒙古地区受安全检查影响产量依旧受限，发往东北地区情况良好，山东和河北地区补库需求也有增加，在资源相对紧张的情况下，部分煤价开始补涨；山西地区整体供需相对平衡，受煤矿安全检查预期影响，市场对后市相对乐观，矿区拉煤排队车辆较多。港口方面，铁路调入量

依旧不足，港口库存仍继续去化，基于期货端升水现货，贸易商多惜售待涨，进一步加剧港口资源不足问题，昨日港口报价继续上涨4-7元/吨。需求方面，由于目前终端库存不断去化，加之贸易商挺价意愿较强，终端对于高价接受程度有所放宽，市场成交情况好转，加之多数电厂和贸易商进口额度稀缺，且暂未有放宽进口的消息，终端用户已开始增加市场采购量。综合来看，后期电煤需求或有一定回落，但工业用电对于电煤仍有支撑，水泥等非电煤需求具有旺季需求，因此动力煤需求尚有保证，加之煤矿安检和大秦线检修等因素对于供应端的干扰，短期动力煤价格相对偏强。

减产炒作升温 玉米、淀粉双双起飞

周四玉米、淀粉双双起飞，玉米涨逾1%，冲上2360元/吨，逼近五年高位，淀粉涨幅超出3%。近日台风密集来袭，吉林、黑龙江产区饱经风雨，部分地区受灾严重，纷纷出现倒伏，实际影响虽然仍有待评估，但减产已成大概率事件。此外，本周国储迟迟未发公告，停拍基本已成定局。

国家粮油信息中心粮油监测处处长李喜贵在9月10日“2020中国玉米产业大会”上表示，部分分析机构认为，2019/20年度玉米产需缺口4000万吨左右。随着临储玉米存量下降，一些市场主体的心理预期发生变化，积极参与拍卖囤粮待售，无形放大产需缺口。但是，这种按临储玉米消化数量推断产需缺口的想法是不科学，比如，企业多存一个月玉米，就感觉是扩大了2000万吨左右的缺口，实际是粮食库存“搬家”。2018年和2020 年都属于企业增库存周期。5月28日以来国家组织14次拍卖，共成交玉米5550万吨，估计已经销售的玉米结转到10月份之后消费的数量大约3000~3500万吨，反过来看，结转对下年度的玉米供应是有利的。

理性的玉米价格上涨预期，最终还是由供求关系来决定价格，而不是预期和资金。李喜贵预计，受供求偏紧影响玉米价格总体方向是上涨的，保持高位运行也是正常的，但2020年价格上涨潜力被透支不少，后期上涨不一定能给出很大空间，而且价格波动幅度比较大。