美企2018年汇回5000多亿美元海外资金 但回流速度放缓

为享受税改好处，美国企业2018年将超过5,000亿美元的海外现金汇回国内。但数据显示，汇回的速度正在放缓，美股可能因此少掉一大主要支撑力道。

汇信援引美国经常帐数据显示，7-9月当季美元汇回规模降至930亿美元，约为第二季的一半，不到第一季约3,000亿美元汇回总额的三分之一。

由于新规使美国政府能够对海外所得获利征税，不论资金存放于何处，因而带动这波资金汇回热潮。而之前的法规则允许企业“递延”全球获利的美国税负，除非他们将资金汇回国内。

从爱尔兰到瑞士，据信美国企业存放海外的利润高达3万亿(兆)美元，此次税改为美国企业汇回海外利润提供了一巨大激励。

但投行摩根大通称，这些资金流动处在“快速减缓的轨道上”。

经常帐数据显示所有行业都有资金汇回。若只看非金融企业，摩根大通算出的第三季汇回资金规模为600亿美元，不及第一季的2,250亿美元和第二季的1,150亿美元。

摩根大通预测，因为企业可能已经预先计入了全年的一次性税收影响，所以资金汇回规模会在最后一季进一步缩减。

汇信指出，从美国财政部国际资本流动(TIC)数据中也可看出资金汇回情况。该数据显示，在知名的低税收地区、美国企业的海外总部所在地、或是提供大规模基金管理和托管业务的地方，美国公债持仓均有所下降。

爱尔兰是苹果和辉瑞等美国科技及制药公司在欧洲的大本营。12月17日公布的TIC数据显示，2017年底至2018年10月底，爱尔兰对美国公债的持仓下降400亿美元；1月至10月的持仓量减少了逾十分之一，降至2,876亿美元。

资金汇回规模萎缩可能会影响到市场，因为这种流入为2018年美国创纪录的1万亿美元股票回购提供了资金。富瑞金融集团(Jefferies)对美联储一篇研究汇回现金使用情况报告的分析指出，资金汇回大大促进了股票回购，为股市有效托了底。

但随着对经济增长的担忧加剧，美国股市经历了几个月的惨淡走势。2018年最后一个季度，是标普500指数自2008年底雷曼兄弟危机爆发以来表现最糟糕的一个季度。

摩根大通对客户表示，倘若资金汇回速度进一步放缓，“美国资金汇回藉由股票回购和公司债赎回，给美股和债市带来的额外提振明年将有可能消散。”

与此同时债市发债量出现减少，企业转向海外获利汇回作为获得资金的渠道。

高盛称，包括六家科技公司在内的美国最大的十家跨国企业，在过去三年平均每年的发债规模为800亿美元，但2018年出售的债券为零，高盛表示这支撑了2018年的债市表现。

美元受到的影响可能较小--海外持有现金中很大一部分据信是美元，不管是现金还是美国公债的形式。不过，资金汇回造成美国以外地区的美元供给吃紧，可能支撑了美元，因此资金汇回速度减弱恐也会累及美元。

（文章来源：环球外汇网）