欧洲股市今年有所回升 投资者正小心翼翼地寻找机会

据《华尔街日报》报道，近几个月来，欧洲股市一直是基金经理最不喜欢的投资对象。然而，一些投资者感觉到欧洲经济的低迷正在消散，正小心翼翼地重返该地区。

欧洲股市今年迄今强劲反弹，斯托克欧洲600指数上涨16%。这略低于美国市场，标准普尔500指数上涨17%。美国股指上周触及纪录高位，但欧洲股市距离四年前的高点仍有一段距离，市场仍怀疑该地区股市是否具备取得领先的条件。

Legal & General Investment Management资产配置主管埃米尔-范登海利根伯格(Emiel van den Heiligenberg)表示，投资者普遍对欧洲股市持悲观态度，这创造了一个机会，因为“消息不一定要那么积极，人们才会开始购买。”

他预计，随着各国推出更慷慨的财政政策，该地区经济将在未来几个月企稳或复苏。他的集团一直在买入欧洲基准指数，同时减少对美国的大举押注，但也在增加对欧洲基础资源行业的额外敞口，该行业对欧洲经济增长的依赖程度较低。

围绕英国退欧的政治不确定性、意大利政府财政状况以及德国经济增长疲弱，拖累了欧洲。有关对美国出口商品征收关税的讨论也给投资者带来了压力。在欧洲央行3月初下调增长预期后，市场情绪进一步恶化。

反映出这些担忧的是，德国10年期国债收益率再次出现负值，上周五跌至-0.019%。欧元兑美元汇率已跌至22个月低点，《华尔街日报》指出，这抑制了以美元为基础的投资者的回报，但也有助于欧洲出口导向型企业提高竞争力。

美银美林最新的全球基金经理调查显示，与过去相比，英国和欧元区股票是投资者最不看好的资产。资金流动数据提供商EPFR的数据显示，过去一年，欧洲股票基金除了两周外，其它所有时间都面临净撤资。

对欧洲股市的一个不利因素是，该地区缺乏大量科技公司的支撑。而正是Facebook、苹果、亚马逊、Netflix和Alphabet等科技公司推动美国股市走高。

Hermes Investment Management英国以外欧洲业务首席经理蒂姆-克罗克福德(Tim Crockford)指出，德国叉车制造商Kion Group等公司可能会受益于大型仓库向自动化的转变，因为电子商务集团正在扩张。

“欧洲确实有一些非常令人兴奋的科技公司；只是它们往往位于价值链的中间，而不是非常下游或顶端，”克罗克福德说。

投资者对欧洲经济的乐观看法一再受挫。在法国总统马克龙当选的乐观情绪日益高涨之际，一些投资者过早地涌入欧洲股市，在2017年底大举买入欧洲股票。马克龙承诺推进重大经济改革，但其中许多改革受到阻碍。

尽管欧洲在2019年迄今与全球市场一道实现了大幅复苏，但欧洲的起点较低，去年底的表现远逊于其它发达市场。

自2016年底以来，欧洲和美国股市的估值在某些指标上出现了差异。FactSet数据显示，斯托克600指数目前的预期市盈率为14倍，而标准普尔500指数为17倍。与过去10年的长期平均水平相比，这些比率之间的差距仍然大得多。