37家券商年报透视：去年经纪业务仅中信、山西证券2家负增

来新浪理财大学，听投行大师兄程郡讲《5小时看懂公司财报》，构建财务思维，在工作与投资中获得更高收益。

5月1日消息，37家A股上市券商披露了2019年年报，其中13家实现了营业收入破百亿，9家实现了净利润破50亿元。

净利润上，2019年仅中信证券一家超百亿，以122.29亿元继续稳居第一的宝座，同比增长30.23%，海通证券、华泰证券净利润分别同比大增82.75%、78.86%至95.23亿元、90.02亿元，超越2018年亚军国泰君安分列二三位。国泰君安净利润86.37亿元，同比增长28.76%排名第四。

此外，第五至第十名的分别是广发证券（75.39亿元）、招商证券（72.82亿元）、申万宏源（57.35亿元）、中信建投（55.02亿元）、中国银河（52.28亿元），国信证券（49.10亿元）。其中，中国银河、中信建投、广发证券、招商证券的增幅均超60%，非常可观。

而第十一名东方证券，2019年净利润同比大增97.81%至24.35亿元，但不及第十名国信证券的49.10亿元的一半，呈现出小幅断层。据统计，前十名券商累计实现的净利润在37家券商盈利总和的占比中超过6成。

从业务层面分析，自营业务成为最大功臣，37家上市券商2019年自营业务收入共计1180.73亿元，占总营收的约30.97%，成为业绩改善的最重要来源。与此同时，经纪业务升温，投行业务也在科创板的带动下有所改善。相比而言，资管业务没有增长趋势，总体与去年持平，且在主要业务收入中贡献最低。

14家券商净利润增幅超100% 兴业飙升超12倍

37家上市券商全部实现盈利，并且36家实现归母净利润的同比增长，仅中原证券一家呈11.51%的负增长。增幅方面，共有14家券商2019年净利润增幅超过100%。

同比增幅最高的为兴业证券，2019年实现归母净利润17.63亿元，相比2018年的1.35亿元，同比飙升1202.21%，主要是原因此前计提减值损失影响净利润。增幅排在第二的是国海证券，净利润同比增长566.83%；排在第三的是长江证券，净利润同比增长547.67%。

营业收入方面，37家上市券商总营收为3812.03亿元，并且36家实现了营收同比增长，仅山西证券一家呈25.53%的负增长。营收前五分别为中信证券（431.40亿元）、海通证券（344.29亿元）、国泰君安（299.49亿元）、华泰证券（248.63亿元）和申万宏源（245.93亿元），同比增长率分别为15.90%、44.87%、31.83%、54.35%和60.98%。

此外，有两家券商营收增长率超100%，兴业证券2019年营收为142.50亿元，同比增长119.24%，大平洋证券2019年营收为17.77亿元，同比增长352.71%。

自营业务成利润关键 近八成券商同比增长

据证券业协会数据显示，2019年度，133家证券公司合计实现证券投资收益（含公允价值变动）1221.60亿元，较去年同期的800.27亿元，同比大幅增长52.65%。

自2018年三季度起，券商自营业务首次超过代理买卖证券成为营收占比第一大的业务板块，占比为27.80%。而从2019年数据来看，券商整体的自营业务占营收比重稳中有增。值得注意的是，去年A股的行情是上半年好于下半年，但公司的自营投资收益却是下半年好于上半年。

共有27家券商的自营业务收入实现增长，其中，中信证券依然领先，自营业务收入达158.91亿元，同比增长97.51%。排在第二、三、四名的分别是海通证券（114.50亿元）、华泰证券（91.80亿元）和国泰君安（88.37亿元），涨幅分别为228.70%、182.48%和53.73%。而排名第五的广发证券，自营业务收入为66.87亿元，同比增长1070.98%，成为增长率最高的一家。

近9成券商经纪业务增长超10% 仅中信、山西证券2家下滑

从已披露数据的上市券商排名来看，中信证券、国泰君安、中国银河分别为前三，分别实现经纪业务净收入74.25亿元、56.30亿和45.52亿元。

值得注意的是，2019年全行业实现经纪业务同比增长26.34%，中信证券虽然收入规模位居第一，却是仅有的两家负增长的券商之一，同比下滑0.05%。不过相比于其2019年中报里披露的经纪业务同比下滑7.62%，仍然有所好转。

另一家在2019年报里披露经纪业务收入下滑的为山西证券，其收入为3.48亿元，同比下滑8.80%。而在中报里披露经纪业务收入下滑的为天风证券，其在2019年上半年实现经纪业务净收入3.14亿元，同比下滑4.93%，下半年扭亏为盈，全年收入5.77亿元，总体上涨2.88%。

此外，国泰君安的经纪业务收入规模虽然位居第二，但市场份额在近几年持续位列第一。国泰君安2019年报显示，报告期内，其代理买卖证券业务净收入（含席位租赁）市场份额5.75%，较上年增加0.21个百分点，继续排名行业第1位。其2019年度经纪业务收入为56.3亿元，同比增长28.53%。

科创板带动投行飘红 “三中一华”的华泰同比微降

证券业协会数据显示，2019年度，全行业133家证券公司共实现证券承销与保荐业务净收入377.44亿元，同比增长46.03%。科创板的诞生，是投行业绩飘红的关键助力，头部券商中信证券、中信建投等，参与多家公司科创板上市，抢跑其他中小券商投行部门。

数据显示，A股承销金额（现金类）前十位证券公司的市场份额合计为72.72%，集中度较高。其中，据中信证券年报显示，2019年共完成A股主承销项目81单，市场份额18.16%，排名市场第一。

从已披露数据的上市券商来看，中信证券、中信建投和海通证券投行收入位居前三，分别实现投行业务净收入44.65亿元、36.85亿元和34.57亿元。此外，国泰君安投行业务净收入也超过20亿元，另有8家券商实现投行业务净收入超10亿元。

不过“三中一华”投行中的华泰证券2019年投行业务收入不增反降，实现19.49亿元同比下滑0.07%，也是投行收入前十名中唯一同比下降的券商。

同比增幅方面，37家券商中，29家实现同比增长，8家同比下滑。增幅最大的为华西证券，同比增长211.30%，其次为南京证券（148.35%）和华安证券（142.19%）。同比下滑程度前三名依次为华林证券（-60.30%）、西南证券（-40.24%）和太平洋证券（-32.83%）。

资管业务与去年持平 中信广发华泰排前三

在资管新规的冲击下，券商资管业务并没有像其他主要业务一样，实现同比较明显的增长。证券业协会数据显示，2019年，133家证券公司实现资产管理业务净收入275.16亿元，较去年同期的275亿元基本持平。

中信证券、广发证券、华泰证券、海通证券资管收入位居前四位，分别为57.07亿元，39.11亿元，27.72亿元和23.95亿元。不过，领跑的中信证券资管收入同比下滑了2.18%，而其余三家均实现了正向增长，在4.48%到24.43%之间不等。而一直以资管见长的东方证券，2019年该项业务收入大幅下滑24.35%，排名下滑至第五。

此外，37家上市券商中，有18家资管收入实现同比增长，19家下降。其中，财通证券和国海证券同比增幅超过50%，降幅较大的则是西部证券（-59.85%）和华西证券（-38.67%）。激烈竞争之下，部分券商资管在向“主动管理”转型方面已取得成效，例如浙商证券资管、国君资管、海通证券资管的资产管理规模虽有所下降，但资管业务收入实现逆势增长。（新浪财经 邹沅铮 许旻）