长江健康:H1业绩双降股东减持 陷合同纠纷子公司失控

9月2日，公司公告称，公司持股 5%以上股东杨树恒康和中山松德计划在公告披露之日起15个交易日后的6 个月内分别减持公司股份8051.00万股、1.44亿股，分别占公司总股本6.51%、11.66%，为清仓式减持公司股票。

前不久，公司刚发布半年报，公司上半年分别实现营收、归母净利润20.11亿元、1.62亿元，分别同比减少19.85%、4.74%，经营活动现金流净流出3.20亿元。而2019年公司业绩更是出现自上市以来的首次亏损，主要系对子公司山东华信商誉减值所致。截至目前，公司商誉仍高达18.94亿元。

除2019年净利首亏、2020年业绩双降外，公司目前还面临合同纠纷，华信制药原股东马俊华要求长江健康支付（2018年度应付）股份转让价款人民币1.10亿元，目前公司未披露合同纠纷的进展。半年报显示，因对华信制药实控，自2020年1月起，公司不再将山东华信纳入合并报表范围。

上半年营收净利润双降 两股东拟清仓式减持股票

公司前身是张家港市润发机械有限公司，成立于1999年，专业从事电梯导轨系统部件的研发、生产、销售及服务，2016年通过非公开发行股份及支付现金的方式收购长江医药投资及其持有的海灵药业、新合赛、贝斯特等三家医药企业100%股权进入医药领域。目前，公司主要从事医药产品研发、生产和销售，以郑州圣玛妇产医院为代表的医疗服务，以及电梯导轨等机械产品的销售，各个产业由下属子公司独立运营，生产经营主要分布于张家港、海口、上海、郑州等地。

2019年，公司医药医疗板块、机械制造板块分别实现营收36.29亿元、14.44亿元、占营收比值分别为71.54%、28.46%；分别实现毛利润29.29亿元、8113.93万元，占总体毛利润比值分别为97.30%、2.70%，毛利率分别为84.80%、5.62%。

公司业绩主要由医药板块贡献，医药板块以海南海灵化学制药有限公司为代表。目前，海灵药业共有139个品规，其中注射用拉氧头孢钠、注射用头孢他啶、奥美拉唑肠溶胶囊、注射用阿奇霉素及卢立康唑乳膏为其五大主要产品，其中，公司的奥美拉唑肠溶胶囊已中标第三轮集中采购。根据CFDA南方所米内网最新数据显示，海灵药业核心产品“注射用头孢他啶”、“注射用拉氧头孢钠”在国内抗菌药物市场分别位列第2位及第5位。

2020年上半年，由于受疫情的客观影响，公司医药、电梯导轨等业务均受到不同程度的冲击，报告期内，公司累计实现营业收入20.11亿元，较上年同期下降19.85%，实现归属于上市公司股东净利润1.62亿元，较上年同期下降4.74%。但是公司经营活动、投资活动产生的现金流量净额分别为-3.20亿元、-6.00亿元。公司营收净利润与经营现金流变动背离。

9月2日，公司公告称收到公司持股 5%以上股东杨树恒康和中山松德的通知，杨树恒康、中山松德计划在公告披露之日起15个交易日后的6 个月内，以集中竞价、大宗交易、协议转让等方式分别减持公司股份8051.00万股、1.44亿股，分别占公司总股本6.51%、11.66%，两股东均在2016年非公开发行股票取得的股份及以资本公积金转增股本的股份，分别持有8051.00万股、1.44亿股，属于清仓式减持，减持原因为企业资金需求。此前，两位股东曾于2020年2月8日披露减持计划，但至截止日未减持股票。

值得注意的是，公司此前被质疑借力华信制药蹭“抗疫”概念。2月5日，试行第五版《新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方案》增加“或可加用利巴韦林”，长江健康在互动平台表示，山东华信有250ml利巴韦林葡萄糖注射液的批准文号，2月5日、6日、7日，长江健康连续三日涨停，但2月8日公告称，山东华信持有250ml利巴韦林葡萄糖注射液的批准文号，但目前暂无生产，股价相应有所回调。

2019年净利首亏4亿 陷合同纠纷子公司失控

2019年，长江健康实现营收50.73亿元，同比增长8.54%，实现归母净利润-3.72亿元，为长江健康自上市以来的首次亏损，主要系商誉减值造成信用减值损失和资产减值损失较上年同期大幅增加8.23亿元所致，其中，2019年度山东华信商誉需计提资产减值准备6.64亿元。值得注意的是，截至上半年末，公司商誉仍高达18.94亿元。

此外，值得注意的是，公司目前陷收购山东华信的合同纠纷，华信制药原股东马俊华要求长江健康支付（2018年度应付）股份转让价款人民币1.10亿元。

2018年7月，公司通过全资子公司长江医药与华信制药原股东马俊华、刘瑞环、王萍、上海和儒投资管理中心（有限合伙）签署《股权转让协议》），以现金人民币9.3亿元收购华信制药60%股权，并以人民币6000万元对华信制药进行增资。华信制药是一家集科研开发、药品制造、医药经贸于一体的综合性制药集团，以阿胶、鹿角胶、龟甲胶为主打产品，华信制药是中国阿胶行业十大品牌之一。

按照约定，马俊华、刘瑞环承诺2018年、2019年、2020年华信制药需实现的合并报表扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润不低于人民币1.00亿元、1.40亿元、1.96亿元。根据协议约定，收购转让款分两个阶段支付，第一阶段为华信制药法人变更前后，长江健康支付5.09亿元，目前这笔款项已支付；第二阶段为长江医药按照华信制药实际完成的业绩情况分三期向甲方马俊华支付其应得的第二阶段股权转让款，分三期支付，每期支付1.4亿元；同时，若未能完成业绩承诺，马俊华及刘瑞环须对公司进行业绩补偿。

2018年，华信制药实现归属于母公司的净利润1.06亿元，业绩承诺完成率达106.1%。按照业绩补偿条款，长江医药投资应向马俊华支付股权转让款项1.4亿元。但长江医药投资仅于2019年9月2日向申请人支付股份转让款3000万元，应付而未支付股权转让款高达1.10亿元。马俊华对此提出仲裁请求，要求长江健康支付（2018年应付）股份转让价款1.10亿元。

这或直接导致了长江健康对华信制药失控。2020年4月7日，公司发布公告《长江健康：关于二级子公司华信制药失控暨公司下一步措施的公告》，公司年报工作组进驻华信制药后，受到马俊华、刘瑞环等组织人员强行阻止导致审计工作无法顺利开展。由于公司无法掌握华信制药的全部财务情况、资产状况及面临的经营风险等信息，无法对华信制药正常开展年报审计工作，公司已在事实上对华信制药失去控制。

2019年，阿胶行业形势发生了较大变化。受行业整体低迷的影响，山东华信2019年全年经营收益与业绩承诺预期相差较大：2019年度实现营业总收入1.40亿元，较2018年度的 3.08亿元下降54.44%；实现净利润-1352.30万元，较2018年度的1.14亿元下降111.91%。

按照合同约定，长江健康应向华信制药支付（2018年度应付）股份转让价款人民币1.10亿元，与此同时，华信制药需赔偿2019年未达业绩承诺的业绩补偿，截至目前，公司未披露合同纠纷的进展。半年报显示，自2020年1月起，公司不再将山东华信纳入合并报表范围，公司将山东华信相关投资纳入长期股权投资核算。（Kodak/文）