“妖股”天山生物12天股价疯涨5倍 是600头牛顶起还是另有推手？

“妖股”天山生物（维权）12天股价疯涨5倍！是600头牛顶起还是另有推手？

来源：中国新闻周刊

什么样的一头牛，能值1500万元

图/图虫创意。

仅仅用了12个交易日，股价就从不到6元涨到34.66元，上涨近5倍，总市值达到108亿元，天山生物堪称是今年股市上最大的妖股之一。不过，不断疯涨的股价背后，却是连年不断的亏损：该公司上半年归母净利润亏损764.79万元，而自上市以来，天山生物归母净利润累计亏损高达21.52亿元。

有分析认为，天山生物疯涨主要是因为近期牛肉价格大涨，而天山生物的全资子公司此前采购了596头牛开展肉牛育肥业务。

就因为这近600头牛，天山生物的市值上涨了90亿元？一头牛价值1500万元？这是什么牛？

9月8日，由于股价涨幅过大再次触发异常波动标准，深交所责令天山生物停牌核查。

半个月股价上涨五倍

公开资料显示，天山生物成立于2003年，成立之初以育种业务为主，2014年后转型肉牛饲养业务。财报显示，今年上半年公司实现营业总收入11016.36万元，同比增加77.75%；归属于母公司所有者的净利润在同比减亏58.91%的情况下，仍然亏损764.79万元。事实上，自从上市以来，天山生物归母净利润累计亏损高达21.52亿元。

尽管业绩不振，但天山生物在股市的走势却牛气冲天！

8月19日至9月8日，天山生物股票收盘价累计涨幅为494.51%，累计换手率为283.71%，期间5次触及股票交易异常波动，1次触及股票交易严重异常波动。如此涨势让天山生物被称为“妖股”，也引来了监管层的高度关注。

9月8日，深交所要求天山生物停牌核查。之后，天山生物发布停牌公告称，因近期公司股价异常波动，为维护投资者利益，公司将就股票交易异常波动情况进行核查。经公司申请，公司股票自2020年9月9日开市起停牌，自披露核查公告后复牌。公司提醒广大投资者注意二级市场交易风险。

受此次停牌核查影响，9月9日创业板指大跌4.8%逼近2500点，近期大涨的低价股也批量跳水。

事实上，这已经是天山生物二度进行停牌核查。

8月27日，天山生物就因触发严重异常波动标准，深交所根据创业板上市规则要求公司停牌核查，并对该股交易持续重点监控。9月2日，天山生物公布自查结果。报告显示，经核查，公司控股股东、实际控制人、持股5%以上股东、董事、监事、高级管理人员及其直系亲属在最近一个月内均未买卖公司股票，不存在内幕交易、操纵市场的情形。同时，公司控股股东、实际控制人未来6个月内不存在通过二级市场减持公司股票的计划。公司董事、监事、高级管理人员未持有公司股票。

不过复牌后，天山生物股价仍旧猛涨，当日再度涨停。

在天山生物上演疯狂行情的同时，监管层及公司自身都明确表态股票炒作迹象明显、股价严重偏离基本面，并发布风险提示公告。

9月3日晚上，深交所表示，8月19日以来的9个交易日，该股交易炒作迹象十分明显，短线资金接力炒作，大量投资者盲目跟风，机构投资者参与度低。

天山生物也多次发布异动或风险提示公告，称公司股价与市盈率已偏离正常范围，并指出公司存在多重风险。

香颂资本执行董事沈萌对中国新闻周刊表示，从天山生物的基本面和股价走势来看，背后很可能是游资利用创业板20%涨幅的新政和各种机制的漏洞，进行的一波恶炒。“有必要将天山生物作为恶性典型立案调查，打击游资疯炒恶炒行为。”

盈利能力堪忧

天山生物股价缘何暴涨？业内分析认为，主要是因为近期牛肉价格大涨，而天山生物的全资子公司通辽天山牧业采购了596头牛开展肉牛育肥业务。

曾几何时，养牛是一门极容易亏本的买卖。行业内有句玩笑语：跟谁有仇就劝他养牛，反映了养牛业的惨淡。

中国人民大学农业与农村发展学院教授张利庠在接受中国新闻周刊采访时表示，过去由于养殖成本高，存栏提升缓慢，国人对高端牛肉的消费意识尚未建立，加上进口廉价牛肉的冲击，使得养牛企业往往亏损。

以西部牧业为例，其种畜销售（活牛）业务在2016年到2018年分别亏损390.01万元、928.79万元、2964.61万元，2019年西部牧业索性放弃了这部分业务。另一家上市公司福成股份的活牛业务也是连续三年亏损，期间最多亏损666.66万元。

不过今年以来，养牛业迎来了春天。农业农村部对全国500个县集贸市场的定点监测显示，8月份第3周，全国牛肉平均价格83.66元/公斤，比前一周上涨0.2%，同比上涨14.4%。

张利庠分析认为，由于非洲猪瘟的影响，导致猪肉供给不足，让牛肉成为替代品。目前中国已超过美国，成为世界最大牛肉进口国。根据中国海关总署的数据，2019年全年，中国牛肉进口量为165.90万吨，同比增长59.61%。

不过以天山生物目前的肉牛存栏量和市场牛肉价格上涨趋势，还不足以支撑股值的连续快速上涨。天山生物对此也心知肚明。公司公告显示，这596头牛均未出栏销售，对公司全年业绩可能不会产生影响。

成立于2003年的天山生物，原本主要从事牛品种改良业务，主要产品是种公牛冻精，牛奶和犊牛是副产品。

2014年，天山生物启动“大肉牛”战略，力图依托自身育种技术优势打造“引种、养殖、育肥、屠宰加工、销售服务”全产业链的肉牛产业。然而事与愿违。数据显示，2015年至2016年，公司净利润分别为-3566万元、-1.4亿元。

2017年，公司陷入并购案纠纷短暂放弃“大肉牛”战略，但今年再度重启“大肉牛战略”，并表示目标成为中国健康牛肉的核心供应商。

不过相比于生猪养殖行业，肉牛养殖的发展没那么简单，成本控制的问题仍然严峻。数据显示，天山生物近两年的活畜产品毛利率分别为9.81%和4.66%，到2020年上半年仅剩1.41%。此外，截至今年上半年，天山生物的资产负债率高达85.14%。

张利庠表示，养牛产业链很长，其中育种和销售是利润率最高的两块业务，而养牛由于周期长、成本高，再加上进口牛肉的冲击和生物疫病风险，导致利润一直不高。

除了盈利能力备受质疑之外，天山生物还面临多重风险。9月11日，天山生物发布公告，称收到浙商银行股份有限公司宁波分行转来的《民事起诉状》、《受理案件通知书》。此次诉讼是由此前被天山生物收购大象广告引起的，涉案金额达6000余万元。天山生物表示，若该诉讼结果不利于公司，可能加剧公司现金流压力，存在资金链紧张的风险。

连年不断的亏损，再加上各种资金纠纷，天山生物的前景并不明朗。