憋了八天人民币汇率大涨千点 后市的悬念来了

来源：上海证券报

“双节”后首个交易日，在岸人民币迎来了一波“迟到的大涨”。

10月9日上午，在岸人民币对美元汇率盘中飙升逾1000点，最高升至6.7089，创下去年4月以来新高。

这主要受益于，中秋和国庆节假日期间，离岸人民币对美元汇率涨幅一度超过600点。为弥补与离岸人民币汇率的价差，今日在岸人民币如期“补涨”。

截至记者发稿，在岸人民币逼近6.71关口，离岸人民币对美元“不甘示弱”，先行强势升破了6.71关口。在岸、离岸人民币对美元分别报6.7112、6.7052。

那么，问题来了！走势如此强悍的人民币，还能继续一路强势下去么？

强势补涨如期而至

果然补涨！

节后首个交易日，在岸人民币的飙升如期而至——盘初大涨逾1000点，最高升至6.7089。同时，离岸人民币也并未停下升值的脚步。在强势升破6.71关口之后，继续走高，逼近6.70关口。

回望来路，今年5月底人民币在触及7.1765的低点后一路反弹，至今日早间触及6.7089的阶段高点，期间最大涨幅已超4600点。

分析人士指出，人民币汇率的快速攀升，不仅源于美元走弱这一直接“引擎”，还得益于中国经济稳步复苏、金融市场开放提速等多重因素。

截至记者上午发稿时间，美元指数持稳于93关口上方，较前期低点虽有所企稳，整体表现依然弱势。

分析人士称，美联储短时间内大量投放流动性，带来美元流动性泛滥，过多的货币供给势必带来货币贬值，同时，大量的流动性外溢到收益率较高的国家，也会加大非美货币的升值压力；综合来看美元即便有反弹，幅度也相对有限。

新兴市场国家资金流入分化加剧

汇率升值，往往是一个经济体资产受到市场追捧的表征。资金在源源不断流入中国市场的同时，新兴市场国家却面临资金流入的分化。

国际金融协会（IIF）近日发布报告表示，由于美国大选引发的不确定性加剧了避险情绪，投资者可能正在退出新兴市场国家。

报告称，市场动荡、美元回升、新冠肺炎疫情以及美国大选等因素都对流入新兴市场国家的资金流入造成压力。MSCI的新兴市场股票指数9月下跌了1.8%，彭博巴克莱发展中国家主权美元债券指数下跌1.9%，都是自3月以来的首次月度下跌。

根据IIF的数据，尽管新兴市场债券9月份有129亿美元的非居民净投资组合资金流入，但新兴市场股票投资却流出约108亿美元，其中中国股票市场流出40亿美元。

市场之间的差异也在增加。数据显示，欧洲的新兴市场资金流入11亿美元，拉丁美洲流入16亿美元，所有其他地区的新兴市场都是资金外流。

不过，10月开局，境外资金对中国股票市场的态度似乎有所变化。

国庆节后的首个交易日，资金大幅流入了中国股票市场。Wind数据显示，截至10月9日午市收盘，当日北向资金合计净流入136.57亿元。具体来看，沪股通净流入45.06亿元，深股通净流入91.52亿元。此前北向资金已连续8个交易日净流出，9月合计净流出金额高达327.73亿元。

数据显示，自2014年11月17日沪深港通开通以来，北向资金单日合计净流入超过百亿元的交易日仅17个，其中有10个交易日就发生在2020年。

境外资金10月对中国股票市场的流向会逆转上月的态势么？让我们拭目以待。

短期宽幅波动为主

长期升值势头不变

随着全球市场的不确定性在加大，连续大涨之后，人民币汇率后续还有多少上涨空间？

分析人士称，短期来看，进入四季度，影响汇率变动的因素繁多，而且市场遇到突发事件往往发生短期超调，预计人民币汇率一定程度上将以宽幅波动为主。

“随着疫情的变化，我国贸易顺差或将逐步收窄，这可能主导跨境资金流入整体趋缓。”伍戈表示，人民币短期内进一步升值的速度与空间或相对有限。

放眼中长期，在稳健的经济基本面及货币政策取向引导下，人民币仍有升值动力。兴业研究汇率商品团队认为，紧货币、宽信用周期仍将在中期继续支撑人民币汇率升值。

“未来5至10年，人民币对美元汇率大概率会达到4至5的范围。”恒生中国首席经济学家王丹表示，从经济学的角度分析，提升长期汇率的决定因素是国家的生产力水平，而目前中国的科技转型和升级速度正在加快。

编辑：颜剑