安踏会从阿迪达斯手中接过锐步吗？交易价格或达158亿

原标题：158亿！安踏会从阿迪达斯手中接过锐步吗？

来源：晨哨网

文|晨哨并购Colin

从2014年到2020年，锐步要被阿迪达斯出售的传言终于坐实。

近日，据德国媒体消息称，阿迪达斯（adidas）将出售旗下运动品牌锐步（Reebok），交易价格或达20亿欧元（约合158亿元人民币），最快将于明年3月前完成出售。而目前的意向买家包括拥有Timberland和The North Face的美国威富公司，以及中国的安踏。

但，安踏，会买吗？

百年老牌、全球第一：锐步的辉煌

1895 年，英国人Joseph Foster以自己的姓氏为名在英国创建了一家运动鞋公司Fosters，这就是锐步的前身。

1936年，Fosters旗下生产的“J.W.Foster&Sons”在英式橄榄球和足球界声名鹊起，他们的“战靴”成为多家职业俱乐部的首选，其中包括利物浦、纽卡斯尔联队、曼联和博尔顿流浪者队。

随着时间的推移，Fosters不断扩展，集中精力设计更加轻便的运动鞋以提高运动员奔跑的速度，并将事业的触角伸向体育运动的其他领域。1958年，Fosters正式更名为“Reebok”。

1979年，锐步迎来命运的第一次转折。美国户外器材商人Paul Fireman在芝加哥举办的国际展览会上发现锐步，取得了在北美的经营权。由此，锐步的市场重心从英国转向美国，并在之后的八九十年代大放异彩，品牌知名度与业绩一度与后起之秀耐克不相伯仲。

1982年，锐步推出旗下第一双女子健康舞运动鞋，采用了真皮鞋面及流行色，成为了当时最畅销的鞋子，这预示着健身领域的轰动并引起了太空健美鞋的全线发展，锐步将此次活动命名为“自由风潮”。

这一年，锐步的销售额从1981年的150万美元上涨至1.5亿美元，整整翻了100倍。

1987年，锐步销售额飙升至14亿美元，成为全球运动鞋品牌第一名。

到九十年代，锐步开始多元化发展，从健身服饰扩展至橄榄球、棒球、足球、田径等领域。2000年之后，锐步先后与北美四大职业体育联盟NFL（美国职业橄榄球联盟）、NBA、NHL（美国国家冰球联盟）、MLB（美国职业棒球大联盟）展开合作，品牌声誉达到顶峰。

2001年，锐步签下NBA球员艾弗森，2003年，锐步又签约年仅23岁的火箭队球员姚明。2004年的雅典奥运会，锐步更是赞助全球400多个运动员和运动队参赛。

彼时百岁的锐步，正如鲜衣怒马少年，一日看尽长安花。

风头正盛的锐步得到众多青睐。很快，2006年，同样是在Paul Fireman的主导下，锐步以38亿美元的价格卖给了阿迪达斯。

成也萧何，败也萧何。锐步发展史上的第二次转折来临，百年门庭开始走向衰败。

几乎是在收购一结束，阿迪达斯就抢走了锐步的NBA赞助合约，和联盟签了长达11年4亿美元的合同，联盟方面也认为来自德国的阿迪达斯更有利于NBA在欧洲和亚洲的推广。2010年，随着市场份额的缩小和走势下滑，锐步也没能保住NFL合同，后者和耐克续签。

据花旗银行的统计，来自NFL的收益可观，甚至一度占锐步总收入的三分之二。失血严重的百年品牌锐步从此一蹶不振。

自救，最终敌不过疫情

自救也由此开始，回归健身成了锐步的选择。

2010年，在时任锐步CMO Matthew Toole的主导下，锐步与加州一家综合健身馆品牌CrossFit签定了为期10年的合作，还冠名了CrossFit每年一度的世锦赛。两年后，锐步又与比CrossFit规模更大的健身品牌Les Mills开始合作。此后，锐步相继与障碍跑赛事斯巴达勇士赛、UFC终极格斗锦标赛以及美国规模最大的通宵接力赛RagnarRelay建立了长期合作。

但这些努力挡不住走上下坡路的锐步。2014年开始，市场不断传出锐步要被出售的消息。2016年，阿迪达斯首席执行官斯珀·罗斯特（Kasper Rorsted）上任后，多次收到股东要求出售锐步的呼吁，但他一直对此持反对计划，认为锐步能够在快速增长的健身市场成为领导者，希望锐步能在2020年后扭亏为盈，并实现锐步品牌和母公司相同的利润率。

为到达这一目标，之后的几年，锐步不仅与英国知名定制品牌Huntsman等建立了合作伙伴关系，还与设计师维多利亚·贝克汉姆进行了合作。在品牌形象方面，锐步邀请了《权利的游戏》演员娜塔莉·伊曼纽、《神奇女侠》演员盖尔·加朵、模特吉吉·哈迪德等担任形象大使，以提高品牌在女性消费者中的知名度。

终于，在2016年曾亏损超1.5亿欧元的锐步，2018年恢复盈利。

但面对运动市场的激烈竞争，在专业和生活方式之间徘徊摇摆的锐步一直不温不火，由于刚刚恢复盈利，根基依然不稳，在疫情后还是成为了阿迪达斯的包袱。

财报显示，今年二季度，阿迪达斯集团整体销售额下降34%，其中，阿迪达斯品牌销售下降33%，锐步品牌的销售下降42%。

同时，阿迪达斯这几年的增长已经趋于停滞，2017-2019年销售额的年复合增长率仅为5.6%。疫情冲击下，阿迪达斯被竞争对手耐克远远甩在后面。今年以来阿迪达斯股价仅累计上涨2.2%，而耐克的股价涨幅则高达27.2%，市值冲破了2000亿美元，阿迪达斯的市值还在500亿欧元附近徘徊。

2015-2019年阿迪达斯集团营收；来源：公司年报

超过耐克已经越来越不可能，而后起之秀Lululemon也紧追不舍，疫情之下，这个运动健身领域的黑马品牌市值已经达到430亿美元，眼看就要赶超阿迪达斯成为全球第二。

出售锐步这个“不良资产”，阿迪达斯希望能够轻装上阵，夺回阵地。

李宁强势崛起，安踏全力迎战，买还是不买或关乎存亡

盛传的锐步买家安踏，真会买吗？

在外媒传出安踏有意接手锐步之时，懒熊体育称已询问安踏相关部门，但“对方表示安踏目前并没有这方面意向”。

另外，懒熊体育表示，安踏刚完成对亚玛芬的收购，其牵头的财团为这笔交易斥资56亿欧元，目前安踏在现金上和管理上都很紧张，“现阶段看来并没有大规模收购的动力”。

安踏否认有意收购锐步的消息是真是假无从得知，刚完成的亚玛芬的收购也确实“劳心费神”，但从市场角度看，安踏收购锐步有一定的必要性。

只是看看安踏的老对手、曾经的国内运动品牌“一哥”李宁的强势崛起就足以让安踏全力应战。

锐步被卖的消息出来前几天，10月21日，在公布了2020年Q3的运营情况之后，李宁的市值破了千亿，李宁市值上500亿还是去年8月份的事。

2018年以来，李宁公司频频“出圈”。实际上，自从李宁回归李宁公司，重新掌舵之后，公司便开始步入上升通道，特别是子品牌“中国李宁”的诞生。2017年10月底，“李宁”首次在官方微信公众号中提出“中国李宁”，印有“中国李宁”Logo的文化衫开始出现在大众视野中。

2018年，“中国李宁”以“悟道”为主题登陆纽约时装周，就像李宁在1990年亚运会上出现一般，惊艳全场。在纽约大秀落幕当天，“李宁”的微信指数暴涨700%；发布会结束后的3天内，有关李宁在纽约时装周的推文曝光总量超过了1500万次。

流量最终转化为销售数据。2018 年，“中国李宁”服装系列销售量超过550万件，售罄率超过70%；鞋系列销售量超过5万件，售罄率超过70%。

第三次崛起的李宁就此与“国潮”深度绑定。

此后，“中国李宁”又接连登上2019年巴黎时装周、纽约时装周以及2020年的巴黎时装周，继续在国际舞台展现国牌能量。

李宁再一次正为年轻人热捧的对象。

这一切反映在财务数据上，则是李宁在2019年实现营业收入138.70亿元，重回增幅30%的阵营；净利润14.99亿元，同比增长更是高达110%。

来源：同花顺，晨哨并购

在崛起的同时，李宁公司开始了谨慎的海外投资活动。

2019年8月，李宁公司投资6100万美元，与香港的莱恩资本合作成立私募基金，希望通过该基金投资国外合适的消费及体育品牌。同时，李宁亲自出任莱恩资本董事长。

今年9月，外媒曝出莱恩资本正在参与竞购英国百年鞋履品牌Clarks，一度被市场怀疑是李宁在背后操纵。

即便真的是李宁要出海收购，也是合理的。

李宁上一次收购国外品牌还是在2016年，从艾康尼斯（Iconix）手中以1亿元的价格收购美国百年芭蕾舞裙品牌Danskin中国大陆及澳门地区业务。

安踏的崛起与其海外并购密不可分，特别是对FILA的成功收购已成为中国运动品牌成功运营国外品牌的典范。

2018年1月，安踏市值突破1000亿，也是在这年9月，安踏宣布了对亚玛芬的巨额收购。如今，李宁也站在这样的关口，海外并购是下一阶段李宁赶超安踏的必经之路。

安踏市值走势；来源：亿牛网

安踏在2019年4月完成对亚玛芬的收购，半年后，2019年10月，安踏市值突破2000亿。从1000亿到2000亿，安踏只用了不到两年。

那李宁会用多长时间来达到2000亿呢？如果李宁收购锐步，重回国内第一的位置就指日可待了。加上李宁品牌天生有“运动”“中国”“体育冠军”的DNA，这是安踏不具有的优势。

安踏是不是应该全力备战？

另外，由于锐步本身重点在欧洲及北美市场，且拥有良好的声誉和品牌形象，安踏拿下锐步将可极大拓展海外市场，加强品牌的国际化。

加上安踏运营FILA的成功经验，锐步的中国市场业务或许将得到重振。