使用非股权策略的对冲基金急剧上升

根据The Seward＆Kissel 2016年新对冲基金研究，越来越多的新成立的对冲基金正在采用基于非股权的投资策略。

使用非股权策略的新对冲基金所占比例从2015年的20％增加到2016年的35％。

2016年的数字表明，随着非股权基金变得越来越普遍，投资者开始从中提取类似于他们以前从股权基金中获得的优惠。

为投资者提供特殊“创始人”条款的非股票基金的百分比从2015年的29％跃升至2016年的36％，而具有此类“创始人类别”的股票基金的百分比从82％降至75％在同一时期。

标准股成员的管理费与去年相比有所下降，非股票基金（1.43％）和股票基金（1.51％）均下降。最为引人注目的是，虽然没有一家非股权基金在2015年向其创始人类别提供分层管理费，但2016年有25％的基金提供了此类服务。今年有40％的股票基金提供了分层的管理费（随着基金资产的增长而降低，这随着规模资产的使用而降低），比去年增加了5％。

在不提供离岸基金的情况下推出美国基金的管理人员比例从2015年的25％上升至2016年的40％。这是从2012年开始的趋势的最新，最戏剧性的证据，在该趋势中，管理人员首先在美国基金中建立了往绩记录，然后利用它吸引了海外投资者的兴趣。

各基金之间在与流动性有关的条款上几乎没有偏差。几乎所有基金（占94％）都允许投资者每季度或更短的时间赎回一次。为了平衡这种允许的赎回频率，研究中的每只基金都施加了某种形式的锁定（将投资者资金保留在最短时间内）或投资者级别的门（限制了一次可以赎回的金额） ）。

Seward＆Kissel估计，2016年总共执行了25-30笔种子交易，比2015年下降了25％。

在去年有一家基金引入了分层激励分配之后（这是《苏厄德和基塞尔新对冲基金研究》的首次），在创始人类别的股票基金中，有20％在2016年使用了分层激励分配。

Seward＆Kissel投资管理集团合伙人Steve Nadel（如图）是Seward＆Kissel新对冲基金研究的主要作者，他说：“非股权类基金的日益普及是2016年的故事。新基金经理显然对投资者胃口大转变做出了反应。

“某些趋势​​在今年非常迅速地加速了发展，包括在没有离岸对手的情况下启动美国独立基金并采用分层激励分配的做法。同时，值得注意的是，研究中的资金在采用锁定或投资者级别的门上是一致的。更好的信息共享和透明度可能会推动一定程度的群体行为。

“对于新基金经理和启动基金的初期阶段，苏厄德和基塞尔新对冲基金研究为他们的同龄人以及投资者的需求提供了实用的情报。”