Cowen说，对冲基金第二季度的表现“更加困难”

对冲基金投资者总体上对2018年第一季度的对冲基金表现感到非常满意，因为经理人利用了不断增加的市场动荡以及所创造的机会，许多人因此表现出色。

Cowen Prime Services在最新的市场摘要中指出，第二季度的整体表现变得更加困难，资金回报也大大滞后。

Cowen第二季度的平均回报率为1.84％，使年初至今的平均回报率达到4.26％。该组的四分位数中位数分别显示QTD和YTD分别增长1.44％和3.04％。

尽管在该行业和对冲基金的收益中存在明显的分散性，但股票多头/空头医疗保健专用策略的收益在第二季度总体上继续领先。在所有类别中，第一和第四四分位数之间的差异最大，甚至第二和第三四分位数之间的差异为3.3％，也是所观察到的策略中最大的。特别是6月，似乎是该策略中与众不同的月份，高度特质，几乎没有beta推动价格朝任一方向发展。这些基金要么拥有表现出色的名字，要么没有。

6月份的基金回报率似乎在4-8％的范围内或下降了多个百分点，两者之间几乎没有。据观察，平均收益率为1.43％，最高端为8.2％，下降端为4.6％。查看罗素3000指数中的医疗保健股票，尤其着重于生物技术名称，该行业的平均回报率为7.5％，但中位数回报率几乎持平。第一至四分位数的生物技术名称之间的回报差异为-19.6％/-0.62％/ 21.9％/ 375％。显然，在生物技术领域内，赢家和输家都是大赢家，这提醒人们，该行业的选股至关重要，医疗保健对冲基金的回报肯定在上半年表现出了这一行动。医疗保健领域是股票选择者的市场，6月的广泛表现范围就是一个突出例子。

总体而言，滚动年化收益率继续呈上升趋势，分散范围扩大。

但是，在2年的滚动期内观察到的Alpha生成在整个季度仍处于停滞状态。虽然顶部和底部四分位数可能会偏离一两个异常值，但下表中的两个中间四分位数仍在跟踪3％-10％的年化alpha生成量。