就业增长放缓，薪资表现相对强劲丨美国就业形势报告解读

　　作者：车美超（Z0011885），一德期货宏观分析师

　　美国7月非农就业人口增加16.4万人，略微低于预期的16.5万人，前值小幅下修至19.3万人，表明企业扩张速度放慢，经济增长放缓，利空美元，利多黄金。失业率与上月持平录得3.7%，目前失业率持续低于自然失业率，工资有上升压力。薪资数值表现相对强劲，预示工人手中现金变多，刺激消费。7月劳动参与率与就业人口比例均较前值上浮1个百分点，说明就业市场还在吸引更多的人参加工作。制造业平均周工时持续低于41小时，表明经济仍在挣扎中。7月退职率为13.8%，较上月有所下降，意味着愿意放弃现有工作的人有所减少。不及预期的非农数据加之贸易紧张局势升级，均增强了外界对美联储将在9月再次降息的预期，市场避险情绪升温，中短期我们维持先前看多黄金的观点。美元指数区间震荡为主，人民币汇率方面有宏观基本面支撑，不存在持续大幅贬值基础。

　　数据概况

　　7月,美国劳工部公布数据显示新增非农就业人数为16.4万人，略微低于预期值的16.5万人。利空美元，利多黄金。

　　7月，美国失业率录得3.7%，与上月持平。目前失业率持续低于自然失业率，工资有上升压力。

　　7月，劳工部对美国6月非农就业人口下修至19.3万人；对5月数据也向下调整至6.2万人，表明企业扩张速度放慢，经济增长放缓。

　　就业数据

　　7月劳动参与率与就业人口比例均较前值上浮1个百分点，说明就业市场还在吸引更多的人参加工作。

　　7月私人部门新增就业人数为14.8万人，我们认为贸易摩擦带来的影响已有体现。

　　分行业来看，商品生产部门增加1.5万人，服务生产部门增加13.3万人，不过较上月均有所减少；政府部门增加1.6万人，连续三个月维持增长。

　　7月非全日制的形式工作人数持续下降，意味着全日制工作较为充足，以鼓励从事非全日制工作的人离开岗位。

　　7月，私人非农部门平均周工时为34.3小时，较前值有所缩短，不过总体处于稳定。制造业平均周工时为40.4小时，持续低于41小时，表明经济仍在挣扎中。

　　7月，美国私人部门平均时薪同比增加3.21个百分点，环比增加0.28个百分点。薪资数据表现仍然相对强劲，预示工人手中现金变多，刺激消费。

　　失业数据

　　7月退职率为13.8%，较上个月有所下降，意味着愿意放弃现有工作的人减少了。

　　7月美国劳工部称，专业商业服务、医疗业、金融行业就业人数录得增加。

　　7月，美国失业持续时间连续三个月持续缩短，显示就业情况有所好转。

　　7月，失业持续时间为5周或更少的数值增加意味着公司裁员相应增长，27周或更长时间占比有所回落，有利于社会安定。

　　U6是指部分失业率，计算公式是(寻找全日制劳动的失业人口+寻找部分工作的失业人口+目前从事部分工作的人口的一半)/劳动力人口。当前失业率不高，U6指标变化不大，体现就业市场较为稳定。

　　就业变化扩散指数

　　除短期就业变化扩散指数有所回升，显示劳动力市场增长强劲，其余就业变化扩散指数均出现不同程度回落，不过变化幅度不大，影响有限。

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