“稳”字必然贯穿全年 节后A股仍将牛熊混杂

投资研报

【白酒投资日报】白酒今年业绩怎么看？各投行一致预期全梳理

【新能源汽车投资日报】宁德时代贵不贵？从产能释放节奏看价值

【硬核研报】证券IT迎风口 哪些受益股值得关注(名单)

【硬核研报】市占率超80%，跻身全球行业前三强，这家龙头企业估值具备安全边际

每经特约评论员 宋清辉（著名经济学家）

节前持股还是持币的讨论，已经成为资本市场的惯例，持股过节一般会被大多数投资者支持，从以往规律来看，黄金周长假后的资金流动性、市场情绪、政策风向等都会有利于资本市场，再加上海外股市近期连连创出历史新高，这也为A股节后表现提供了想象空间。

不过，从近期A股表现来看，似乎不太乐观，自沪深两市在1月25日刷新阶段新高之后，许多个股开始大幅下跌，如果这一趋势延续下去，相信很多人会打消持股过节的想法。

从1月5日至2月4日，在近一个月的时间里，上证指数、深证成指均收得累计上涨，但从个股涨跌幅来看，两市下跌个股数量达到3426只，上涨个股仅有729只，数量相差悬殊；累计跌幅超过10%的个股有2499只，累计涨幅超过10%的个股仅有343只，可见2021年开门红后，A股又是赚指数赔个股的行情。

从整体行情来看，上证指数突破2018年1月份的高点之后，A股似乎又因为上方压力盘的原因而再度走低，考虑到上证指数今年1月末、2月初在3450点暂时扛住了压力，结合上证指数2020年7月至11月多次冲击3450点未果、2017年11月也是难以突破3450点的行情，预计上证指数当前在3450点的徘徊，是在为后期的再次突破打基础。

在上证指数创下近三年新高的时候，深证成指刷新了近五年半来的新高。从2019年1月初的7011点到刷新阶段新高的15895点，两年间翻了一番，期间多次突破都有不同幅度的回调，好在前期底部都筑得比较牢，股指才得以慢慢向上。这也意味着股指当前处于震荡调整区间，若是突破后的回调都能控制在一定范围内，股市依然处于上升通道当中。因此，沪深股指今年1月份冲高后回落应属于正常调整，虽然给市场又一次带来了不少压力，许多小盘股、非热点股大幅承压，但就股市整体来看还不会形成太大威胁。也就是说，持股过节还是有望收获一定的惊喜。

分化依然会是长假之后的主要旋律，A股分化常有，但分化方式千变万化，有时候市场会倾向于某个概念，有时候又倾向于某个行业，有时候又倾向于市值表现。值得关注的板块和概念有很多，例如新冠疫苗概念，在全球疫情得到全面控制之前，还有不小的炒作空间；又例如我国进一步推广的5G，5G手机的全面入市又可以让该产业稳步盈利。从国家政策来看，巩固脱贫不返贫是许多地方政府今年要做的大事之一，有效方式是精准扶贫、对口扶贫，因此在农产品生产、农产品加工以及物流运输方面会有大量的需求，诸如零售、农产品、物流运输、基础建设等产业有望受益。

今年以来，高价股似乎受到了青睐，1月5日至2月4日，A股股价前十名的个股中，共有八只个股收涨；在股价超过200元的个股中，有超八成的个股收涨，这或意味着市场资金对高价股兴趣浓厚。从2020年高价股的表现来看，百元股已经被追捧了很长一段时间，这种趋势可能还将继续。就如同房地产市场一样，越是高的房价越能让人看到未来的增值空间，学位、交通、周边配套更是能推动房价上行；越是高的股价越容易让人感到所谓的价值投资，以及股价的大而不倒，越是容易吸引资金不断流入。如今低价股遍地都是，能大涨的个股却不多，A股市场的表现自然会是牛股少、熊股多。

考虑到2021年是“十四五”开局之年，“稳”字必然贯穿全年。因此无论是全面飘红的领涨，还是下跌时主动护盘，绩优股、蓝筹股等具备长期投资价值的个股，自然会在后期的行情中发挥稳大局、强市场的关键作用。另一方面，在科技引领下，我国未来五年的综合实力将在高质量发展的推动下持续增强，各个领域都会涌入优秀的人才，通过创新驱动发展塑造新的优势，实施科技创新、勇于突破而且又有动听故事的企业，业绩+概念双驱动下，也将继续被市场青睐。