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2021-03-10 18:21:38 来源：
Lyxor的Cross Asset Research团队最新的每周简报显示，市场反弹在上周为对冲基金行业提供了支持，由于油价上涨和美国国债收益率上升，CTA强劲反弹。
总体而言，在趋势跟随状况低迷的情况下，模型仍然适度暴露于主要资产类别。他们现在持有股票的中性敞口。
随着动能股回升，L / S市场中性基金上周也获得了健康的回报。增长与价值股的表现不佳，使该策略今年以来表现出色。诸如“特殊情况”之类的方向性策略也已按月更新，尽管合并利差不断扩大，但兼并套利基金却具有韧性，我们将在下面讨论。
最后，市场的动荡改变了阿尔法的背景。股票和行业收益的相关性上升，而分散性上升。
阿尔法条件对于具有广泛主题（包括税制改革，财政支出和资本支出复兴）的硬性催化剂股票尤其有吸引力，这些主题将在未来几个月内展开。相比之下，我们认为软催化剂库存将继续受到货币动力和增长疑虑的控制。
Lyxor写道：“因此，我们偏爱那些专注于硬催化剂库存的管理者。它包括美国的高价值和战术L / S股权。”
日益加剧的贸易战担忧和监管不确定性导致并购交易利差扩大。瑞银（UBS）的数据显示，美国年度并购交易的价差中位数扩大至7.9％，为2013年中以来最大的每周增长。
合并套利回报带来的影响喜忧参半。Lyxor的策略在3月份遭受了打击，因为业务扩展主要集中在其最高的并购职位上，例如NXP / Qualcomm和Monsanto / Bayer交易。四月份的行动范围更大，但是大多数策略都具有弹性。
Lyxor说：“尽管如此，合并套利的背景仍然很吸引人。”“首席执行官的信心很强，美国的财政改革和强劲的行业动态带来了逆风，尤其是通过汇回国外收入和节税的方式。到目前为止，所有这些因素促成了2018年的一系列交易，创造了理想的环境。”
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